Las acciones de Alibaba suben un 28% en 6 meses: ¿mantener o es momento de vender?

Alibaba Las acciones de BABA han subido un 28% en los últimos seis meses, superando a la industria de Internet – Comercio y al sector Minorista-Mayorista según Zacks. Aunque esta subida ha recompensado a los accionistas, un análisis más detenido de los fundamentos de Alibaba, las presiones competitivas y el deterioro de la rentabilidad sugiere que 2026 podría no ser el año adecuado para seguir invirtiendo en BABA.

La impresionante subida oculta debilidades subyacentes

El aumento del 28% en las acciones de BABA durante seis meses puede parecer atractivo a simple vista, pero enmascara una preocupante desconexión entre el impulso del precio de la acción y el rendimiento fundamental. En su segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026, Alibaba reportó ingresos de 247.800 millones de RMB, lo que refleja un modesto aumento interanual del 5% que, en términos secuenciales, fue prácticamente plano. Las ganancias diluidas no-GAAP cayeron un 71% interanual hasta 4,36 RMB por ADS, quedando por debajo de las expectativas de los analistas en aproximadamente un 20%. El EBITDA ajustado total se desplomó un 78%, debido en gran parte al gasto agresivo en infraestructura de IA y subsidios para el comercio rápido. Estas cifras pintan el panorama de una empresa que sacrifica la rentabilidad por unas ambiciones que aún no se han demostrado.

Rendimiento de BABA en 6 meses

El derroche en IA afecta los márgenes

Alibaba se ha posicionado de manera agresiva en la carrera de la IA, y aunque su Cloud Intelligence Group reportó un crecimiento interanual de ingresos del 34% con productos relacionados con IA que lograron incrementos de tres dígitos durante nueve trimestres consecutivos, los costos son astronómicos. Los gastos de ventas y marketing más que se duplicaron hasta 66.000 millones de RMB mientras la empresa luchaba contra rivales en el comercio rápido e invertía recursos en su ecosistema Qwen AI. En febrero de 2026, Alibaba lanzó Qwen 3.5, su último modelo de lenguaje grande, y comprometió 3.000 millones de yuanes en incentivos para el Año Nuevo Lunar para fomentar la adopción. En enero, China introdujo nuevas regulaciones de comercio electrónico que prohíben que las plataformas obliguen a los comerciantes a participar en campañas de descuentos, vigentes desde febrero de 2026, lo que añade otra capa de incertidumbre regulatoria. La dirección ha reconocido que la empresa ha entrado en una fase de inversión para construir valor estratégico a largo plazo en IA, advirtiendo que la rentabilidad a corto plazo fluctuará debido al gasto elevado. Para los inversores que buscan rendimientos estables en 2026, esta trayectoria está lejos de ser tranquilizadora.

La estimación de consenso de Zacks para las ganancias del ejercicio fiscal 2026 se sitúa en 5,96 dólares por acción, lo que implica una caída interanual del 33,85%.

Precio y consenso de Alibaba Group Holding Limited

Gráfico de precio-consenso de Alibaba Group Holding Limited | Cotización de Alibaba Group Holding Limited

Las previsiones a futuro ofrecen poco consuelo

Durante la conferencia de resultados del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026, la dirección de Alibaba indicó que los ingresos por gestión de clientes seguirán creciendo a un ritmo elevado, apoyados por el aumento de las tasas de comisión y una mayor penetración de herramientas promocionales en todo el sitio. Sin embargo, la dirección enfatizó al mismo tiempo que mantener la cuota de mercado en comercio electrónico sigue siendo la máxima prioridad, lo que implica una continuación de la inversión y los gastos en subsidios. La empresa también reconoció que sus enormes planes de gasto de capital, que podrían superar los 380.000 millones en tres años, pueden no ofrecer correlaciones estables con ingresos incrementales dada la naturaleza incipiente de la monetización de la IA. Con el ingreso neto GAAP ya un 53% menor interanualmente y el próximo informe del tercer trimestre fiscal de 2026 que se espera muestre una caída del beneficio antes de impuestos de aproximadamente un 44%, la perspectiva futura sigue empañada por compromisos de gasto que podrían tardar años en generar retornos significativos.

Valoración y panorama competitivo

Desde el punto de vista de la valoración, las acciones de BABA se negocian actualmente con una relación precio/ventas a 12 meses a futuro de 2,29X comparado con el 1,84X de la industria. BABA tiene una Puntuación de Valor de F, lo que sugiere que la acción está significativamente sobrevalorada en comparación con sus pares. Mientras tanto, el panorama competitivo se intensifica rápidamente. Alphabet GOOGL continúa expandiendo agresivamente sus capacidades de Google Cloud AI, los modelos DeepMind de Alphabet avanzan a un ritmo notable, y la infraestructura global de Alphabet le otorga una ventaja estructural duradera. Microsoft MSFT está aprovechando su plataforma Azure junto con profundas asociaciones con OpenAI, la penetración de la IA empresarial de Microsoft se acelera en industrias clave, y los márgenes de la nube de Microsoft siguen siendo notablemente más saludables que los de Alibaba. Amazon AMZN domina a través de la posición de mercado profundamente arraigada de AWS, los servicios de IA de Amazon se expanden hacia los sectores de logística y minorista, y la generación de flujo de caja libre consistentemente superior de Amazon deja muy atrás lo que Alibaba produce actualmente. Frente a estos rivales globales bien capitalizados, la apuesta de Alibaba por la IA, que erosiona los márgenes, parece cada vez más arriesgada.

Valoración de BABA

Conclusión: momento de hacerse a un lado

El rally del 28% de BABA en seis meses ha sido impresionante, pero los fundamentos cuentan una historia de advertencia. El colapso de las ganancias, el aumento desmesurado de los gastos, los vientos regulatorios en China y la feroz competencia de gigantes tecnológicos globales mejor posicionados apuntan a un riesgo de caída significativo. Para los inversores que se plantean si mantenerse o salir, la decisión prudente en 2026 claramente parece ser la segunda. La valoración premium de la acción, combinada con una vía incierta hacia la monetización de la IA, convierte a BABA en un nombre que conviene evitar por ahora. Actualmente, Alibaba tiene un Zacks Rank #5 (Venta Fuerte).