Wall Street anticipa el camino de reducción del balance de la Fed tras la llegada de Walsh y prevé que el banco central pagará un alto precio

　　Los estrategas de Wall Street consideran que Kevin Warsh, nominado por Trump como presidente de la Reserva Federal, tiene varias vías para reducir el balance de la entidad, valorado en 6,6 billones de dólares, pero este proceso será costoso y extremadamente prolongado.

　　Warsh anteriormente abogó por una reducción significativa de las intervenciones de la Reserva Federal en los mercados financieros, lo que ha intensificado el debate sobre el tamaño de su portafolio. Tras varias rondas de compras de activos impulsadas por crisis, las posiciones de la Reserva Federal se han expandido considerablemente. Las actas de la reunión de política de enero, que se publicarán el miércoles, podrían reflejar las últimas consideraciones de los responsables sobre el balance.

　　El presidente de la Reserva Federal de Kansas City, Jeff Schmid, señaló la semana pasada que un portafolio tan grande podría difuminar la línea entre la política monetaria y la política fiscal. Michelle Bowman, vicepresidenta encargada de la supervisión en la Reserva Federal, también aboga por reducir el tamaño del balance.

　　Según los estrategas, las opciones para reducir el balance incluyen flexibilizar las regulaciones que incentivan a los bancos a mantener grandes reservas de efectivo en el banco central, o acortar el vencimiento promedio de las posiciones de la Reserva Federal. La Reserva Federal también podría dejar de comprar bonos del Tesoro o incluso vender directamente valores.

　　Una opción menos probable sería reanudar la reducción de activos, es decir, el llamado endurecimiento cuantitativo. Debido al aumento del endeudamiento gubernamental y la consecuente presión en los mercados monetarios, el banco central abandonó este proceso en diciembre. Posteriormente, la Reserva Federal optó por comprar bonos del Tesoro para volver a inyectar reservas en el sistema.

　　Cualquiera que sea la vía que tome la Reserva Federal bajo el liderazgo de Warsh, probablemente llevará varios años. “Creo que esto no ocurrirá antes de 2027 como muy pronto”, afirmó Seth Carpenter, economista jefe global de Morgan Stanley y exsubdirector del Departamento de Asuntos Monetarios de la Reserva Federal.

　　Jonathan Cohn, jefe de estrategia de tasas estadounidenses en Nomura Securities International, señaló que esto también requeriría la aprobación del secretario del Tesoro, Scott Besant.

Editor responsable: Ding Wenwu