APLD vs. VRT: ¿Qué acción de infraestructura de centros de datos es una mejor compra?

Applied Digital (APLD) y Vertiv Holdings (VRT) operan en segmentos distintos pero convergentes del mercado de infraestructura de centros de datos. Vertiv proporciona sistemas críticos de energía, gestión térmica y soluciones de infraestructura prefabricada para instalaciones hyperscale y enfocadas en IA. Applied Digital, aunque principalmente es un desarrollador y operador de campus optimizados para IA, se ha expandido más profundamente en la pila de energía y enfriamiento avanzado mediante el diseño eléctrico modular y la infraestructura refrigerada por líquido, adaptada para la computación de alta densidad. Ahora ambas compañías participan en el ciclo de construcción de hyperscale y fábricas de IA.

Según Mordor Intelligence, se proyecta que el mercado global de Gestión de Infraestructura de Centros de Datos crecerá de $4.29 mil millones en 2026 a $9.99 mil millones para 2031, con una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 18.43%. El aumento de cargas térmicas impulsadas por IA, la creciente densidad de potencia por rack y el acelerado despliegue hyperscale son los principales motores de crecimiento. Con ambas empresas posicionadas para beneficiarse de esta expansión, la cuestión es cuál presenta actualmente un caso de inversión más sólido. Profundicemos para averiguarlo.

El Caso de APLD

Applied Digital está bien posicionada para beneficiarse del acelerado desarrollo de capacidad de centros de datos enfocados en IA, donde la densidad de potencia y la eficiencia térmica se vuelven tan críticas como la disponibilidad de cómputo. La compañía opera a través de dos segmentos principales: un negocio de Hosting de Centros de Datos que atiende a clientes de minería de criptomonedas y un segmento de Hosting HPC que desarrolla campus de IA diseñados para hyperscalers de grado de inversión. Su estrategia se centra en el diseño eficiente en energía, una arquitectura eléctrica escalable y sistemas de enfriamiento diseñados para entornos GPU de alta densidad.

El segmento HPC implementa una arquitectura de enfriamiento líquido propia y sin agua, diseñada para soportar las extremas densidades de potencia de los clústeres de IA modernos. Applied Digital ha contratado 600 megavatios entre Polaris Forge 1 y Polaris Forge 2, lo que representa aproximadamente $16 mil millones en ingresos potenciales por arrendamiento bajo acuerdos a largo plazo. La energización puntual del primer edificio de 100 megavatios en Polaris Forge 1 respalda la confianza en la ejecución de la construcción y las capacidades de gestión de proyectos. Las inversiones en enfriamiento líquido avanzado a través de Corintis y una iniciativa activa de generación de energía con Babcock & Wilcox, respaldada por un aviso limitado para proceder con un proyecto de $1.5 mil millones que apunta a 1 GW de capacidad en cuatro plantas a gas natural para 2028, profundizan aún más su exposición a la pila de infraestructura energética y térmica.

Sin embargo, el modelo sigue siendo intensivo en capital y dependiente de la ejecución. Los cronogramas de desarrollo a varios años pueden retrasar la total realización de ingresos, mientras que los retornos dependen de asegurar contratos de arrendamiento adicionales a largo plazo y de gestionar eficazmente los riesgos financieros, de cadena de suministro y operativos. 

La estimación de consenso de Zacks para la pérdida fiscal de APLD en 2026 es de 36 centavos por acción, lo que indica una mejora interanual del 55%.

El Caso de VRT

Vertiv diseña y entrega soluciones de energía, gestión térmica e infraestructura IT que mantienen operativos los centros de datos modernos a escala, atendiendo a clientes en 130 países. A medida que las cargas de trabajo de IA elevan las densidades de rack a niveles sin precedentes, la capacidad de Vertiv para ofrecer sistemas integrales que abarcan distribución de energía, enfriamiento líquido, fuentes de alimentación ininterrumpida y soluciones modulares prefabricadas la convierte en un socio indispensable para hyperscalers y proveedores de colocación que navegan esta transición.

El liderazgo tecnológico es un diferenciador notable, ya que Vertiv co-desarrolla una arquitectura de energía DC de 800 voltios con NVIDIA, programada para coincidir con el lanzamiento en 2027 de las plataformas Rubin Ultra de NVIDIA. Esto mantiene a Vertiv una generación de GPU por delante de las arquitecturas de silicio en evolución, asegurando que sus soluciones de infraestructura sigan siendo relevantes a medida que los requisitos de potencia por rack escalan hacia el umbral del megavatio y más allá. La adquisición de PurgeRite refuerza aún más las capacidades de gestión de fluidos a lo largo de los bucles de enfriamiento primario y secundario, consolidando la oferta de enfriamiento líquido integral de Vertiv para entornos de IA de alta densidad.

El creciente negocio de servicios de Vertiv mejora el portafolio. La empresa apoya a los clientes desde el despliegue inicial hasta las operaciones continuas, creando un flujo de ingresos recurrente que profundiza las relaciones con los clientes y genera costos de cambio que desarrolladores puros de infraestructura como Applied Digital aún no han construido. Con una cartera de pedidos de $15 mil millones y una razón book-to-bill de aproximadamente 2.9x, la visibilidad de ingresos sigue siendo sólida.

La estimación de consenso de Zacks sitúa el BPA de VRT para 2026 en $5.85, lo que indica un crecimiento interanual del 39.29%.

Desempeño de Precio y Valoración de APLD y VRT

En los últimos seis meses, las acciones de Vertiv han subido un 88.7%, mientras que las de Applied Digital han saltado un 118.7%. El mejor desempeño de APLD puede atribuirse a la expansión de la cartera de arrendamientos hyperscaler y al aumento anticipado de capacidad. Mientras que el apreciado, pero más mesurado, crecimiento de precio de Vertiv cuenta con un mayor mérito fundamental, respaldado por un crecimiento constante de ganancias, un portafolio integral probado de infraestructura que abarca energía, enfriamiento y soluciones modulares, y una cartera de pedidos récord que respalda una visibilidad tangible de ingresos a corto plazo.

Desempeño de las acciones de APLD y VRT

Fuente de la imagen: Zacks Investment Research

Las acciones de Vertiv actualmente cotizan a una relación precio/ventas a 12 meses adelante de 6.95x, un descuento significativo frente al 19.95x de Applied Digital. Esta divergencia sugiere que la prima de APLD se basa en la ejecución futura y expectativas de incremento de capacidad, más que en fundamentos actuales. El múltiplo comparativamente modesto de Vertiv parece subestimado dado sus operaciones rentables a escala, el impulso creciente de pedidos y un portafolio tecnológico probado en soluciones de energía y enfriamiento.

Valoración de APLD y VRT

Fuente de la imagen: Zacks Investment Research

Conclusión

Tanto Vertiv como Applied Digital son beneficiarios directos del acelerado desarrollo de infraestructura de centros de datos. APLD ofrece potencial de largo plazo a través de su creciente cartera de arrendamientos hyperscaler y el desarrollo de campus de IA diseñados a medida, pero su trayectoria sigue ligada a cronogramas de construcción intensivos en capital. Vertiv, en contraste, se beneficia de una mayor visibilidad de ganancias, un portafolio integral y probado de gestión de energía y térmica, y una hoja de ruta tecnológica co-desarrollada con NVIDIA que la mantiene a la vanguardia de la curva del silicio. Además, las acciones de Vertiv parecen atractivamente valoradas en relación con Applied Digital, ofreciendo a los inversionistas una entrada más económica al tema de infraestructura de centros de datos.

Actualmente, Vertiv ostenta un Zacks Rank #1 (Compra Fuerte), lo que la convierte en una mejor compra en comparación con Applied Digital, que tiene un Zacks Rank #3 (Mantener). Puedes ver la lista completa de acciones con Zacks Rank #1 de hoy aquí.

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