Metaplanet sufre una pérdida de 619 millones de dólares pero planea acumular 175,000 Bitcoin para 2027

Metaplanet reportó una pérdida neta de 619 millones de dólares para el año fiscal 2025, debido principalmente a una pérdida de valoración no realizada de 665,8 millones de dólares en sus reservas de Bitcoin.

La pérdida proviene de las normas contables mark-to-market de Japón, que requieren que las empresas valoren los criptoactivos a precios de mercado vigentes. Como resultado, las fluctuaciones en Bitcoin impactan directamente en los beneficios reportados, incluso si no se venden los activos.

Es importante destacar que la empresa clasificó la pérdida como un ajuste contable no operativo, lo que significa que no afectó al flujo de caja ni a la liquidez.

Por qué esto es importante para los inversores

La contabilidad mark-to-market puede amplificar la volatilidad de los beneficios para las empresas que poseen grandes reservas de activos digitales. En periodos de caída de precios, las empresas pueden reportar importantes pérdidas contables a pesar de que la posición en tesorería no cambie.

Al cierre del año fiscal 2025, Metaplanet mantenía 35.102 BTC, lo que representa un aumento interanual del 1.892%, subrayando su estrategia agresiva de acumulación.

El CEO Simon Gerovich reafirma el compromiso a largo plazo con Bitcoin

Simon Gerovich abordó las preocupaciones de los inversores en una declaración pública, reiterando que la empresa considera a Bitcoin como un activo de reserva permanente, no como una asignación táctica a corto plazo.

Según Gerovich:

• La oferta fija de Bitcoin sustenta su tesis de valor a largo plazo
• La empresa no tiene planes de liquidar sus reservas
• El balance sigue siendo estructuralmente sólido

Metaplanet informó de un ratio de capital del 90,7%, afirmando que su balance seguiría plenamente cubierto incluso si el precio de Bitcoin cayera hasta un 86%.

A diferencia de algunas estrategias de tesorería corporativa que tratan a Bitcoin como una cobertura o herramienta de diversificación, Metaplanet posiciona BTC como un activo central de su balance.

Beneficios de opciones utilizados para adquirir más Bitcoin

A pesar de reportar una pérdida neta, la empresa generó beneficios mediante la venta de opciones put y estrategias de spread. Una parte de esas ganancias derivadas de derivados se utilizó para comprar más Bitcoin.

Esto indica que la empresa gestiona activamente su estructura de capital en lugar de mantener los activos de forma pasiva, una estrategia que introduce tanto potencial de crecimiento como riesgos asociados a derivados.

Sin embargo, los críticos argumentan que la empresa no ha revelado completamente el desglose detallado del rendimiento de estas estrategias con opciones.

Plan de expansión de Metaplanet para 2027: objetivo de 175.000 BTC

De cara al futuro, Metaplanet planea expandir significativamente su tesorería de Bitcoin, apuntando a 175.000 BTC para 2027.

Para lograr este objetivo será necesario:

• Recaudaciones de capital continuas
• Sentimiento favorable de los inversores
• Condiciones crediticias estables
• Un entorno macroeconómico cooperativo

Los analistas señalan que un mercado bajista prolongado en cripto podría presionar la capacidad de financiación y el apetito de los inversores por valores vinculados a cripto.

Por el contrario, una recuperación sostenida de Bitcoin podría revertir rápidamente las pérdidas mark-to-market y fortalecer los beneficios reportados.

Reacción del mercado: Sentimiento de los inversores dividido

La reacción del mercado ha sido dividida. Algunos ven el enfoque de Metaplanet como una apuesta audaz a largo plazo por los activos digitales. Los críticos afirman que la empresa retrasó la divulgación de compras de BTC en septiembre realizadas cerca de máximos locales y que no explicó completamente las pérdidas relacionadas con estrategias de opciones put, argumentando que todo el Bitcoin se adquirió con fondos de los accionistas mientras que las operaciones principales del negocio siguen siendo débiles. Algunos en la comunidad comparten preocupaciones sobre la transparencia, los términos de los préstamos y la caída de alrededor del 84% en el precio de la acción respecto al máximo del año pasado. 

Sin embargo, otros en el sector cripto continúan defendiendo la estrategia a largo plazo con Bitcoin del CEO Simon Gerovich, enmarcando las críticas como la frustración de inversores con pérdidas más que como pruebas de mala praxis.

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