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El CEO de Exodus, JP Richardson, afirmó que la reciente declaración de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) sobre las stablecoins es uno de los desarrollos más importantes del año para el sector de las criptomonedas.
Según Richardson, aunque esta decisión no ha recibido suficiente atención pública, representa un hito crítico en la integración de las finanzas corporativas y los criptoactivos.
Las firmas de corretaje están obligadas a reservar un cierto porcentaje de capital según el nivel de riesgo de los activos que mantienen en sus balances. Esta práctica, conocida como “haircut”, significa que cuanto mayor es el nivel de riesgo del activo, mayor es la cantidad de capital que la firma no puede utilizar. Según Richardson, algunas firmas han aplicado un haircut del 100% a las stablecoins. Esto significa que una firma de corretaje que posea stablecoins por valor de 1 millón de dólares tendría que inmovilizar la misma cantidad de capital, haciendo que el uso de stablecoins sea prácticamente imposible desde la perspectiva del balance.
Con la última guía de la SEC, se ha aclarado que la tasa de haircut a aplicar a las stablecoins será del 2 por ciento. Esto significa que ahora las stablecoins se tratan de manera similar a los fondos del mercado monetario en términos de capital. Este cambio evita que las firmas de corretaje enfrenten cargas de capital desproporcionadas al mantener stablecoins y allana el camino para un uso más efectivo de estos activos dentro de las finanzas corporativas.
Según Richardson, este paso podría “abrir las compuertas” para la integración de las stablecoins en la infraestructura financiera corporativa. Las firmas de corretaje ahora podrán intercambiar transacciones con stablecoins sin perjudicar sus balances. También se está volviendo más viable económicamente negociar activos como bonos del Tesoro tokenizados, acciones y bonos a través del consenso on-chain. Esto se considera un desarrollo que podría acelerar la integración de los criptoactivos en el sistema financiero tradicional.
Richardson también señala que esta guía asegura que el marco legal establecido bajo la Ley GENIUS se vuelva aplicable en la práctica. Según Richardson, el paso dado hoy tiene el potencial de transformar regulaciones teóricas en procesos de cumplimiento concretos.
Otro impacto significativo de la decisión puede observarse en la dinámica de la competencia. Ahora que la penalización de capital por el uso de stablecoins ha sido eliminada, las firmas de corretaje que ya han desarrollado infraestructura en este ámbito pueden obtener una ventaja. Las instituciones restantes podrían enfrentar el riesgo de quedarse atrás en la competencia. Richardson afirma que muchos inversores esperan grandes titulares como aprobaciones de ETF, votaciones en el Senado o anuncios presidenciales, pero la integración de las criptomonedas y las finanzas tradicionales en realidad está avanzando de manera silenciosa pero poderosa. El CEO de Exodus resume la situación actual con las palabras “el mercado bajista más alcista que he visto”.
