En una evaluación integral sobre el exchange descentralizado de derivados Hyperliquid y su token nativo HYPE, la empresa de análisis de criptomonedas Alphractal declaró que la arquitectura técnica y los datos de crecimiento de la plataforma indican un avance significativo en el sector.
Según el informe, Hyperliquid se diferencia de los modelos clásicos de DEX basados en AMM al ofrecer un rendimiento cercano al de los exchanges centralizados gracias a su libro de órdenes determinista completamente on-chain, permitiendo al mismo tiempo que los usuarios mantengan el control sobre sus activos.
Originalmente desarrollado para el trading perpetuo, Hyperliquid ha evolucionado con el tiempo hasta abarcar un amplio ecosistema de productos que incluye trading spot, sistemas automatizados de bóvedas, una infraestructura API profesional y activos sintéticos/tokenizados. La característica más destacada de la plataforma es que las órdenes se crean y cancelan on-chain, y el proceso de emparejamiento ocurre directamente en la blockchain. La ausencia de AMMs (Mecanismos Automatizados) y la dependencia de secuenciadores externos o sistemas rollup distinguen a Hyperliquid de muchos otros DEXs desde un punto de vista técnico.
De acuerdo con Alphractal, el sistema logra un equilibrio entre seguridad y rendimiento mediante una estructura híbrida. La cola de transacciones y el consenso final se realizan completamente on-chain, mientras que algunos componentes críticos para el rendimiento son respaldados por procesos optimizados off-chain. La blockchain funciona como una “máquina de estados replicada” determinista; es decir, todos los validadores ejecutan la misma lógica de transacciones, y gracias al mecanismo de consenso se mantiene una única cola global de transacciones en toda la red. El algoritmo de consenso, denominado HyperBFT, proporciona una finalidad rápida y garantiza el funcionamiento consistente de la red a pesar de nodos maliciosos o defectuosos.
El informe también analizó el crecimiento de Hyperliquid utilizando datos de TVL. Aunque se observa que la aparición paralela del TVL basado en dólares y el precio de HYPE podría crear una ilusión especulativa, el análisis basado en tokens ofreció una imagen más clara. La cantidad bloqueada de HYPE mostró un fuerte aumento hasta julio de 2025, tras lo cual se estabilizó en aproximadamente 50 millones de HYPE. Esto indica que la infraestructura y la expansión basada en EVM crecieron agresivamente hasta mediados de 2025, seguidas de una fase más madura.
También hay un impulso notable en el crecimiento de usuarios. La plataforma ha alcanzado ahora aproximadamente 60,000 usuarios activos diarios. Se indica que la tasa de adquisición de nuevos usuarios aumentó exponencialmente desde mediados de 2023 hasta principios de 2026, con el airdrop de HYPE el 29 de noviembre de 2024 acelerando significativamente el crecimiento. Mientras que el número diario promedio de nuevos usuarios estaba inicialmente en los cientos, recientemente ha llegado a los miles.
Las comparaciones de volumen también revelan la competitividad de Hyperliquid. Generando un volumen diario de $2.71 mil millones en trading de futuros, la plataforma supera a exchanges centralizados medianos como Kraken, Deribit y Crypto.com. Sin embargo, aún se mantiene significativamente por detrás de gigantes de la industria como Binance, OKX y Bybit. Aunque un volumen de mercado spot de $58.6 millones es notable para un DEX, todavía queda por debajo de grandes actores como Coinbase.
Desde una perspectiva de tokenomics, los datos del Fondo de Soporte son destacados. El fondo, que recompra un promedio de 70,000 HYPE diariamente, vio aumentar su saldo de 15 millones de HYPE a 40 millones de HYPE en 2025. Según Alphractal, este mecanismo crea una presión deflacionaria sostenible sobre HYPE al canalizar sistemáticamente los ingresos por transacciones hacia recompras.
El informe también señaló que, aunque Hyperliquid ofrece una infraestructura técnicamente robusta, los riesgos no se han eliminado por completo. Incidentes de manipulación de precios a finales de 2025 demostraron la persistencia de riesgos sistémicos en los ecosistemas blockchain emergentes. Sin embargo, Alphractal afirma que la perspectiva a largo plazo sigue siendo fuerte gracias a la infraestructura en gran medida completa y a la capacidad de las aplicaciones de terceros para expandirse a través de la EVM. Si bien se prevé que 2026 sea un año dominado por la especulación, tanto el token HYPE como el ecosistema Hyperliquid se posicionan como alternativas significativas en el proceso de maduración de las finanzas descentralizadas.
