El rally de 3 días de Zillow podría significar más de lo que crees

Después de meses de ventas implacables, las acciones de Zillow Group Inc (NASDAQ: ZG) han logrado silenciosamente algo que no habían conseguido en semanas. Las acciones de ZG acaban de registrar tres días consecutivos de ganancias. Puede que no suene dramático, pero en el contexto de una caída de casi el 50% y un sentimiento extremadamente bajista, vale la pena destacarlo.

Las acciones ahora cotizan en torno a los $45, efectivamente de vuelta a donde estaban en 2014, con casi dos años de ganancias borradas sólo en los últimos cinco meses. Un mercado inmobiliario lento, debido a las tasas hipotecarias elevadas en los últimos meses, y un informe dudoso la semana pasada, no han ayudado en nada a la acción. Sin embargo, con el sentimiento tan negativo como se puede, y la acción del precio mostrando señales de estabilización, ¿podría esta racha de días en verde ser el comienzo de algo? 

Los fundamentos no se corresponden con el miedo

El último informe de resultados puede haber acelerado la caída, pero no la inició; las acciones de Zillow han estado bajo presión desde septiembre. Sin embargo, los resultados de la semana pasada estuvieron lejos de ser desastrosos. Es cierto que las ganancias no alcanzaron las expectativas por unos centavos, pero los ingresos no sólo superaron lo esperado, sino que mostraron un crecimiento interanual del 18%.

El EBITDA ajustado también aumentó año tras año, y los márgenes se expandieron, ayudando a la compañía a lograr rentabilidad anual. El gráfico puede no lucir bien, pero este no es el informe que se esperaría de una empresa en declive terminal.

Uno de los temas más destacados del trimestre fue el fortalecimiento en alquileres. Ese segmento mostró un fuerte crecimiento, especialmente en multifamiliares, y la dirección espera una expansión continua hasta el próximo año. Los alquileres se han convertido en un pilar fundamental de la estrategia de diversificación de Zillow.

Los ingresos hipotecarios también se expandieron de manera significativa, lo que refuerza la evolución de Zillow hacia un ecosistema integrado que abarca la compra, venta, alquiler y financiamiento. La estrategia trata cada vez más de captar valor en todo el proceso de mudanza en lugar de depender únicamente de las tarifas de anuncios.

Las preocupaciones de los inversores pueden estar exageradas

Parte de la reciente caída refleja la ansiedad en torno a la disrupción de la IA y las redes de listados privados. Muchos inversores temen que los portales inmobiliarios impulsados por IA puedan socavar la dominancia de Zillow. De hecho, esta es una tendencia que no solo se centra en Zillow o sus competidores, sino en todo el sector tecnológico.

Pero el comportamiento del consumidor sugiere que Zillow seguirá siendo el destino predeterminado para la búsqueda de viviendas en el futuro previsible. Los competidores pueden estar gastando agresivamente para ganar cuota de mercado, pero hasta ahora han tenido un éxito limitado. 

La vivienda en un mínimo cíclico

Dicho esto, Zillow sigue enfrentándose a una batalla cuesta arriba a corto plazo. El mercado inmobiliario estadounidense en general sigue cerca de un mínimo cíclico debido a las elevadas tasas hipotecarias y las restricciones de asequibilidad. Los volúmenes de transacciones son bajos, creando un contexto desafiante para cualquier plataforma vinculada al sector inmobiliario.

Sin embargo, los mínimos cíclicos también pueden crear oportunidades para quienes estamos al margen y queremos sentir que conseguimos una ganga. Cuando las transacciones se normalicen y el mercado vuelva a subir, la base de ingresos diversificada de Zillow y sus sólidos márgenes deberían posicionarla para el éxito. A los niveles de precio actuales, el mercado parece estar anticipando una estancación prolongada, lo que podría resultar demasiado pesimista. 

Los técnicos y el apoyo de los analistas se alinean

Técnicamente, la acción está profundamente sobrevendida, lo que apoya el caso de comprar en la caída. El índice de fuerza relativa (RSI) de Zillow se sitúa actualmente en torno a 24, su lectura más baja en más de una década. Esto indica una presión de venta extrema que rara vez persiste indefinidamente sin al menos un rebote de alivio.

En ese sentido, aunque la racha de tres días de ganancias de esta semana no confirma una reversión completa, sí sugiere que la presión vendedora podría estar comenzando a agotarse. Cuando los mínimos de varios años coinciden con lecturas extremadamente sobrevendidas y la acción del precio mejora, los inversores contrarios toman nota.

Los analistas también están empezando a señalar esto, con el equipo de Piper Sandler reiterando su calificación de Overweight la semana pasada. Además, dieron a la acción de Zillow un nuevo precio objetivo de $70, lo que implica más del 50% de potencial de subida desde los niveles actuales. 

¿Es esto una señal de compra?

Cualquier acción que salga de una caída del 50% conlleva cierto nivel de riesgo, y Zillow no es diferente. Si las tasas hipotecarias se mantienen elevadas durante un periodo prolongado y la vivienda sigue estancada, las ganancias podrían seguir presionadas. La reacción del mercado a la pérdida de la semana pasada y la advertencia de la dirección sobre las previsiones sugiere que los inversores serán especialmente sensibles a cualquier señal de desaceleración del impulso o previsiones débiles en los próximos trimestres.

Pero si estás dispuesto a soportar ese riesgo, la oportunidad podría ser demasiado tentadora para dejarla pasar. Una combinación de mejora en la acción del precio, técnicos extremadamente sobrevendidos, crecimiento continuo de los ingresos y potencial alcista según los analistas, crea una historia convincente. Las expectativas son bajas, el sentimiento está por los suelos y la acción se encuentra en niveles de precio de hace una década.

Tres días consecutivos al alza pueden no demostrar que ya se ha tocado fondo. Pero después de una caída del 50%, puede ser una señal de que el mercado ahora está mirando a Zillow con nuevos ojos.

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El artículo "Zillow’s 3-Day Rally Could Mean More Than You Think" apareció primero en MarketBeat.