El debut de $17 mil millones del ETF GENIUS de ProShares refuerza el caso de los fondos del mercado monetario tokenizados

El debut récord del fondo cotizado en bolsa (ETF) de mercado monetario de ProShares la semana pasada subraya la enorme demanda de productos de gestión de efectivo en un momento en que esta clase de activos se está tokenizando cada vez más —y, como argumentan los defensores de la industria, este cambio podría ayudar a los fondos a mantenerse competitivos en medio de la creciente adopción de stablecoins en Estados Unidos.

Los fondos de mercado monetario invierten en instrumentos de deuda a corto plazo y de alta calidad, como letras del Tesoro de EE. UU., acuerdos de recompra y papel comercial. Están diseñados para preservar el capital mientras ofrecen un rendimiento modesto y liquidez diaria, lo que los convierte en un vehículo popular de gestión de efectivo para los inversores.

Ese contexto hace que el lanzamiento del ProShares Genius Money Market ETF (IQMM) sea particularmente notable. El fondo gestionado activamente, que mantiene principalmente valores gubernamentales de corta duración, generó 17 mil millones de dólares en volumen de operaciones en su primer día el jueves, una cifra sin precedentes para un ETF recién lanzado.

El analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, documentó el aumento, señalando que el debut de IQMM eclipsó otros lanzamientos de alto perfil. El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock registró aproximadamente 1 mil millones de dólares en volumen en su primer día, mientras que un ETF de BlackRock enfocado en ESG financiado por inversores institucionales alcanzó alrededor de 2 mil millones.

Fuente: Eric Balchunas

Aunque posteriormente se supo que gran parte de la actividad de IQMM provenía de asignaciones internas, con ProShares trasladando efectivo desde sus fondos existentes hacia IQMM para fines de gestión de tesorería, el lanzamiento resalta igualmente la escala e importancia estratégica de los vehículos de mercado monetario.

Aunque los flujos no fueron completamente orgánicos, el movimiento señala la importancia de los fondos de mercado monetario en la construcción de carteras modernas.

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¿La respuesta de Wall Street a las stablecoins?

El auge también ocurre mientras los fondos de mercado monetario tokenizados ganan tracción en las cadenas de bloques, donde cada vez se posicionan más como alternativas con rendimiento frente a las stablecoins tradicionales.

A medida que las stablecoins vinculadas al dólar se expanden en los pagos y las finanzas descentralizadas, los fondos de mercado monetario tokenizados se están promocionando como un complemento conforme y generador de intereses dentro del mismo ecosistema.

Es notable que el fondo de ProShares lleva la marca “GENIUS” porque está estructurado para cumplir con los requisitos de la Ley GENIUS, una legislación aprobada el año pasado que establece un marco regulatorio federal para las stablecoins de pago. La ley establece estándares de reservas, transparencia y supervisión para los emisores, reforzando el papel de los activos líquidos de alta calidad como respaldo de los dólares digitales.

Los estrategas de mercado ya han presentado los fondos de dinero tokenizados como la respuesta competitiva de Wall Street. Como informó Cointelegraph el pasado julio, la estratega de JPMorgan, Theresa Ho, dijo que los fondos de mercado monetario tokenizados podrían servir como una alternativa institucional a las stablecoins, especialmente en los mercados de colateral.

“En lugar de depositar efectivo o bonos del Tesoro, puedes depositar participaciones de fondos de mercado monetario y no perder intereses en el proceso. Esto demuestra la versatilidad de los fondos de dinero”, dijo Ho a Bloomberg, en referencia a la iniciativa de fondo de mercado monetario tokenizado de Goldman Sachs–BNY Mellon.

El crecimiento de los fondos de mercado monetario tokenizados. Fuente: Bank for International Settlements

El creciente papel de los fondos de mercado monetario tokenizados también fue destacado en un boletín de noviembre del Bank for International Settlements, que los describió como “un instrumento de ahorro y colateral de rápido crecimiento”.

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