El franco suizo seguirá siendo favorable debido a su atractivo como refugio seguro

El franco suizo no es una moneda de la que se hable muy a menudo, pero como se mencionó la semana pasada, ciertamente es un punto clave a tener en cuenta en el espacio de las principales divisas. Si no es por las tensiones geopolíticas, al menos lo es por la incertidumbre comercial añadida en este momento. Eso solo aumentará la negatividad en el panorama general de riesgo, manteniendo al franco como una cobertura atractiva.

El gráfico clave a observar sigue siendo el EUR/CHF, que ha roto por debajo del soporte clave en 0.92 a principios de año. ¿Es eso una señal de que el SNB está siendo más tolerante respecto a sus límites de intervención? Veamos lo que algunos analistas tienen que decir.

RBC
"Durante el último año, el CHF se ha comportado como la moneda dominante en situaciones de aversión al riesgo dentro del G10. Con Trump todavía en la Casa Blanca por tres años más, es difícil imaginar un período de serenidad geopolítica. Es probable que esta fortaleza del CHF continúe en el corto plazo, aunque los datos económicos hayan sido débiles. Creemos que la intervención en el mercado de divisas en algún momento durante el próximo año es probable, pero el momento es un desafío. En lugar de una operación al contado, una opinión sobre la intervención de divisas podría expresarse mejor a través de opciones, por ejemplo, spreads de compra EUR/CHF."

Morgan Stanley
"Argumentamos que los inversores están subestimando y valorando por debajo de lo debido la fortaleza del CHF. El CHF es el refugio seguro más consistente y efectivo en comparación con sus típicos 'pares' refugio, y creemos que el SNB puede ser más tolerante con la fortaleza del CHF de lo que muchos inversores piensan. Pronosticamos que el EUR/CHF caiga hasta 0.87, por debajo del consenso y de los precios a futuro, y vemos los cortos en USD/CHF como una cobertura atractiva para escenarios bajistas del USD."

Credit Agricole
"El CHF sigue estando cerca de sus niveles reales más fuertes desde 2011. Lo clave es que el EUR/CHF se mantiene justo por encima de 0.91, aproximadamente un 1.5% por debajo de los promedios de octubre y enero pasados. Aunque el SNB seguramente está observando de cerca esos desarrollos a pesar de no intensificar la retórica anti-CHF, también puede que tenga que considerar el efecto señal de eventualmente defender un nivel psicológico más importante como 0.90."