Japón y ETFs de mercados emergentes atraen nuevos flujos de inversión tras la sorpresa arancelaria de Trump

El capital de los inversores está circulando a nivel global, con los ETF de Japón y mercados emergentes ganando tracción a medida que la incertidumbre en la política comercial vuelve a aparecer.

La semana pasada se inyectaron alrededor de 1.000 millones de dólares en el iShares MSCI Japan ETF (NYSE:EWJ), mientras que el Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (NYSE:VWO) atrajo cerca de 949 millones de dólares. Estos dos flujos de entrada separados indican que los inversores están diversificando sus carteras más allá de las acciones estadounidenses durante un periodo en que los acuerdos arancelarios relacionados con la agenda política del presidente Donald Trump vuelven a estar en el centro de atención.

La Corte Suprema de Estados Unidos decidió el viernes anular los aranceles de Trump bajo la Ley de Poderes Económicos Internacionales de Emergencia (IEEPA). Tras esto, Trump declaró un arancel temporal del 15% a las importaciones de todos los países.

El gobierno de Japón ha indicado que examinará cuidadosamente los efectos de los aranceles anunciados recientemente por Trump, los cuales podrían imponer gravámenes más altos a ciertos bienes que los acordados en el tratado comercial alcanzado entre ambos países el año pasado. Se dice que el país está instando a Estados Unidos a respetar los acuerdos existentes.

Es notable que estas nuevas asignaciones ocurrieron a pesar de que EWJ cayó aproximadamente un 1% durante la semana. Esta discrepancia indica que los inversores están apostando por la debilidad en lugar de seguir una tendencia de fortaleza. Como ETF no cubierto, las fluctuaciones en la moneda podrían haber contribuido a la caída. Si el yen se debilitó frente al dólar durante la semana, los inversores estadounidenses verían menores rendimientos incluso si las acciones japonesas se mantuvieron estables localmente. Sin embargo, observando el rendimiento en lo que va del año, EWJ subió más del 13%.

La claridad comercial y los indicadores económicos fortalecen el argumento

La claridad en el comercio es importante porque las industrias orientadas a la exportación, como autos, maquinaria y equipos industriales, son los principales motores de los índices bursátiles de Japón. Una mejor comprensión del tratamiento arancelario mitiga la volatilidad de las ganancias durante un periodo de cambios en la política global.

El entorno económico japonés es complejo y contribuye a la tesis de inversión. Los salarios reales en Japón continuaron siendo desafiados el año anterior porque los sueldos no siguieron el ritmo de la inflación, lo que indica que los desafíos internos persisten a pesar de la disminución de la inflación.

En cuanto a la política, el Banco de Japón está enviando señales mixtas. Con la inflación subyacente cerca de los niveles objetivo, los mercados han considerado la posibilidad de subidas adicionales de tasas en la segunda mitad de 2026, marcando un alejamiento de la tradicional política ultra acomodaticia del Banco de Japón, aunque algunos funcionarios del gobierno continúan enfatizando la necesidad de coordinación entre políticas fiscales y monetarias.

Para los inversores en ETF, estas tendencias son más que simples datos macroeconómicos triviales, ya que los cambios en las tendencias de inflación, salarios y perspectivas de tasas de interés tienen un impacto directo en los patrones de divisas, las previsiones de ganancias y las valoraciones relativas, que son impulsores fundamentales de los flujos de capital hacia la renta variable global.

Rotación hacia mercados emergentes en un contexto más amplio

El fuerte flujo de entrada no se limitó a Japón. El gran flujo semanal hacia VWO sugiere que los inversores continúan incrementando sus asignaciones a mercados emergentes incluso cuando los mercados estadounidenses permanecen cerca de máximos históricos. La mayoría de los índices de mercados emergentes siguen cotizando con descuentos de valoración en relación al mercado estadounidense, con historias de crecimiento impulsadas por el crecimiento demográfico, los ciclos de materias primas y las reformas estructurales.

En conjunto, los últimos flujos hacia ETF sugieren que los inversores no están simplemente reaccionando a los titulares comerciales. En cambio, el capital parece rotar internacionalmente, con Japón y los mercados emergentes más amplios siendo cada vez más centrales en ese cambio, mientras los asignadores buscan diversificación y exposición a políticas y tendencias estructurales que se desarrollan fuera del complejo bursátil estadounidense.

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