Bitcoin [BTC] ha entrado en una de sus fases más bajistas de los últimos meses a medida que la liquidez sigue drenándose del mercado.
Aproximadamente 1,163 billones de dólares han sido borrados de la capitalización de mercado de Bitcoin desde su pico de octubre de 2,515 billones de dólares, y el sentimiento permanece significativamente deprimido.
El análisis de mercado muestra que los inversores institucionales en gran medida se han apartado, dejando a los participantes minoristas la mayor parte de la carga de la demanda actual.
Los inversores siguen en pérdidas
Los inversores institucionales—especialmente los participantes basados en EE. UU.—han mostrado un claro desinterés en Bitcoin desde principios de año.
El Coinbase Premium Index, que actúa como un proxy para la demanda institucional estadounidense, se ha mantenido en gran parte negativo a lo largo de 2026 hasta la fecha.
Esta tendencia confirma que, en relación con los mercados globales, los inversores estadounidenses han estado distribuyendo en lugar de acumulando. La prima actualmente se sitúa en -0.04.
Fuente: CryptoQuant
El índice mide la diferencia de precio entre Bitcoin en Coinbase y Binance, el mayor exchange de criptomonedas del mundo por volumen de negociación.
Una lectura negativa señala una menor demanda por parte de inversores estadounidenses en comparación con los mercados offshore.
Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Bitcoin al contado en EE. UU. proporcionan una imagen más clara, denominada en dólares, de esta presión vendedora.
Los datos de NetFlow muestran que aproximadamente 2.81 mil millones de dólares en Bitcoin han salido de estos fondos en los últimos dos meses. De ese total, 1.60 mil millones salieron en enero, mientras que 1.21 mil millones han salido en lo que va de febrero.
El minorista podría estar preparándose
El análisis de la actividad en Binance revela un patrón que sugiere el potencial de estabilización, aunque no elimina la presión vendedora que sigue existiendo.
El Binance Buying Power Index rastrea la fuerza relativa de las entradas de stablecoins frente a las salidas de Bitcoin en la plataforma. En los últimos 90 días, el índice ha caído bruscamente a un mínimo histórico de -0.07.
Este nivel es notable porque la última vez que el índice alcanzó -0.07 fue en julio de 2024, cuando Bitcoin cotizaba cerca de 63,000 dólares. Actualmente, Bitcoin cotiza en torno al mismo nivel de precio.
Fuente: CryptoQuant
Cuando el índice alcanzó este nivel a mediados de 2024, el precio se consolidó durante aproximadamente tres meses antes de repuntar bruscamente en octubre, alcanzando finalmente máximos cercanos a los 106,000 dólares.
Dada la profunda liquidez de Binance y la fuerte participación minorista, la responsabilidad de sostener la demanda puede recaer ahora en gran medida en los pequeños inversores.
Sin embargo, aunque las condiciones actuales reflejan aspectos del escenario de 2024, la historia también muestra que son posibles caídas más profundas.
En 2022 y 2023, el Buying Power Index de 90 días cayó a mínimos extremos, arrastrando los precios a la baja antes de que comenzara una recuperación significativa.
En esta etapa, medir la fuerza y consistencia de la participación minorista podría resultar fundamental para determinar el próximo movimiento direccional.
¿Qué está ocurriendo en el mercado más amplio?
El mercado spot suele ofrecer la perspectiva más clara sobre la actividad entre exchanges, especialmente ya que captura los flujos minoristas.
Los datos de netflow de exchanges spot de CoinGlass indican que la actividad reciente se ha inclinado ligeramente hacia la compra neta, aunque la magnitud permanece modesta.
Las compras netas al contado en los últimos tres días suman solo 305 millones de dólares, una de las lecturas de demanda más débiles de los últimos meses. Esto sugiere que, si bien los compradores permanecen activos, su convicción y el despliegue de capital siguen siendo limitados.
Un cambio en la demanda diaria promedio de alrededor de 100 millones de dólares a cerca de 300 millones fortalecería de manera significativa las perspectivas de recuperación.
Hasta que se produzca tal expansión de la demanda spot, la acción del precio de Bitcoin probablemente permanecerá frágil y altamente sensible a nuevas salidas institucionales.
Resumen final
- Los inversores institucionales salieron del mercado con 2.81 mil millones de dólares en salidas de capital en dos meses.
- El minorista sigue siendo la principal fuente de esperanza, pero la demanda diaria promedio en el mercado spot en los últimos tres días ha caído a alrededor de 100 millones de dólares.
