El analista hace una declaración importante: ¡el mercado alcista del oro solo está a mitad de camino! El objetivo de precio para octubre apunta directamente a 6,750 dólares.

Huitong Network, 26 de febrero—— El mercado internacional de metales preciosos sigue siendo muy activo. Según el último informe de Nicky Shiels, directora de investigación y estrategia de metales en MKS PAMP, el actual mercado alcista del oro está lejos de terminar. Basándose en patrones históricos de ciclos, se prevé que el precio del oro podría alcanzar los 6.750 dólares por onza alrededor de octubre de 2026, justo antes o después de las elecciones intermedias de Estados Unidos.

El mercado internacional de metales preciosos sigue siendo muy activo. Según el último informe de Nicky Shiels, directora de investigación y estrategia de metales en MKS PAMP, el actual mercado alcista del oro está lejos de terminar. Basándose en patrones históricos de ciclos, se prevé que el precio del oro podría alcanzar los 6.750 dólares por onza alrededor de octubre de 2026, justo antes o después de las elecciones intermedias de Estados Unidos.

Posicionamiento cíclico actual del precio del oro

El jueves (26 de febrero), durante la sesión asiática, el oro al contado fluctuó al alza, cotizando actualmente cerca de 5.185 dólares por onza, con un aumento intradía de aproximadamente 0,45%, todavía lejos del récord histórico de 5.596,33 dólares por onza alcanzado en enero de 2026. Algunos inversores han comenzado a preocuparse de si esto indica un debilitamiento del impulso a largo plazo.

Sin embargo, Shiels enfatiza que, considerando los cinco principales mercados alcistas del oro en los últimos 50 años, este ciclo solo ha durado 39 meses, con un aumento acumulado del precio del oro superior al 200% y de la plata alrededor del 350%, mientras que el índice del dólar cayó un 13%. El desempeño general se ajusta a las características típicas de un “ciclo intermedio”.

Shiels escribe en su informe: “Si la evolución del precio del oro sigue el promedio histórico en cuanto a duración y magnitud, podría alcanzar los 6.750 dólares por onza alrededor de las elecciones intermedias de Estados Unidos en octubre”.

Diferencias estructurales en este ciclo

Los factores tradicionales de soporte siguen siendo fuertes, como la caída global de las tasas de interés, la inestabilidad geopolítica, el aumento de la incertidumbre económica y la debilidad del dólar. Sin embargo, Shiels señala que este ciclo tiene diferencias estructurales más marcadas: el oro se está desvinculando progresivamente de su tradicional correlación negativa con las tasas reales, convirtiéndose en un activo de cobertura integral frente a todo el “sistema financiero”.

El entorno macroeconómico actual está experimentando profundas transformaciones: la vulnerabilidad fiscal global supera a la de otras épocas, el elevado endeudamiento y los déficits persistentes han creado un entorno “fiscalmente dominado”, la polarización política en Estados Unidos se ha intensificado y la desigualdad de riqueza global se ha ampliado. Estos factores refuerzan colectivamente el valor del oro como refugio seguro y activo de asignación.

Compra de oro por bancos centrales y diversificación de la demanda de inversión

La compra de oro por parte de los bancos centrales sigue siendo la fuerza de apoyo principal. Shiels destaca especialmente que los bancos centrales de mercados emergentes aún tienen mucho margen para “reponer reservas”: las 20 principales entidades de mercados emergentes poseen alrededor de 7.500 toneladas de oro; para alcanzar el promedio de los países desarrollados (nivel promedio del G10), tendrían que adquirir unas 22.000 toneladas adicionales, equivalente a seis años de producción minera mundial. Las compras netas continuas de los bancos centrales elevan efectivamente el piso de los precios del oro.

La demanda de inversión también se está diversificando. Además de los bancos centrales e instituciones tradicionales, el mercado minorista está creciendo rápidamente: las ventas físicas de oro en canales como Costco son muy dinámicas, el interés por los tokens respaldados por oro en exchanges digitales va en aumento y la propiedad fraccionada permite la participación de más capital minorista. Además, la asignación institucional al oro sigue siendo claramente insuficiente, dejando espacio para un aumento futuro.

Perspectivas del dólar y comportamiento relativo entre oro y plata

De cara al futuro, Shiels considera que un dólar aún más débil será un catalizador clave. “La caída del dólar en este ciclo es solo del 13%, la más moderada de la historia, y si surgen nuevos catalizadores, el dólar aún tiene espacio significativo para depreciarse.”

Cabe destacar que la plata presenta un comportamiento más parecido al ciclo 2008-2011 (subió un 360% en 33 meses); su ritmo actual sugiere que está cerca del final de su ciclo, por lo que el oro podría seguir superando a la plata.

Riesgos potenciales y evaluación general

Por supuesto, persisten riesgos. Una relajación significativa de la situación geopolítica, un rebote del dólar o un cambio relevante en la política fiscal estadounidense (como una drástica reducción del déficit) podrían ejercer una presión considerable sobre el precio del oro.

En general, Shiels mantiene una visión estructuralmente alcista y considera que el oro está entrando en una fase de crecimiento a largo plazo impulsada por la “desdolarización, el dominio fiscal y la reconfiguración geopolítica”, y que la actual fluctuación cerca de los 5.200 dólares podría ser la consolidación previa a la próxima subida.



(Gráfico diario de oro al contado, fuente: Easy Huitong)

Zona horaria GMT+8, 9:14: el oro al contado cotiza actualmente a 5.188,12 dólares por onza.