El reciente repunte de Bitcoin ha reavivado el debate sobre el supuesto patrón de “venta a las 10 a.m.”. Durante meses, los traders anticiparon ventas intradía rutinarias que repetidamente limitaron el impulso alcista.
Ahora, la ruptura de esta expectativa ha provocado una reevaluación de la estructura de mercado a corto plazo.
Anteriormente, la debilidad del precio se concentraba alrededor de la ventana de las 10 a.m., revirtiendo a menudo los avances tempranos. Sin embargo, en esta secuencia, al momento de escribir, Bitcoin [BTC] cotizaba cerca de los $68,500, ganando más del 7,12%. En lugar de desvanecerse, el impulso persistió durante esa misma hora.
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Anteriormente, el precio se había comprimido cerca de los $63,000 en medio de una visible presión de venta. Gradualmente, los compradores reconstruyeron la estructura por encima de los $64,000 y se extendieron hacia los $65,500. Es importante destacar que no se produjo la esperada liquidación de liquidez; en cambio, las velas verdes se expandieron limpiamente por encima de los $66,000 y se aceleraron hacia los $68,750.
Mientras tanto, la demanda judicial de Terraform contra Jane Street intensificó la especulación sobre un vendedor sistemático. A medida que esa narrativa se difundió, la continuación intradía reemplazó el rechazo. La vela semanal se volvió verde después de cinco semanas rojas, sumando $120 mil millones a la valoración de Bitcoin.
Aún así, la pregunta clave sigue siendo si este cambio refleja una alteración permanente de la microestructura o simplemente un alivio temporal dentro de condiciones bajistas más amplias.
¿Rebote impulsado por la posición o verdadera expansión de la demanda?
El rebote de Bitcoin se desarrolló junto a un brusco reajuste de los derivados, enmarcando el debate clave sobre el descubrimiento orgánico de precios frente a la distorsión por posiciones.
El Open Interest descendió de aproximadamente $30 mil millones a cerca de $21,8 mil millones, reflejando una agresiva reducción de apalancamiento. A medida que se reducía el apalancamiento, las liquidaciones forzadas aceleraron el agotamiento a la baja.
El precio tocó fondo simultáneamente cerca de los $62,000 antes de repuntar hacia los $68,600, añadiendo más de $120 mil millones en capitalización de mercado.
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A medida que se liquidaron las posiciones, la colocación suprimida creó condiciones de “squeeze”. La exposición corta se deshizo mecánicamente, alimentando el impulso alcista más que una demanda spot fresca. Esta dinámica explica la velocidad de la fase de recuperación.
Mientras tanto, el Fund Flow Ratio se mantuvo cerca de 0,05, al momento de la redacción, con los flujos de Binance más cerca de 0,012. Las bajas entradas a exchanges señalaron una venta de pánico atenuada, pero también una débil acumulación estructural.
Bajo esta perspectiva, el rally parece estar impulsado por el alivio. La reducción de apalancamiento estabilizó primero la estructura, y luego las liquidaciones cortas extendieron el precio al alza. El mantenimiento de la tendencia alcista ahora depende de nuevas entradas, no solo de vacíos de posicionamiento.
La demanda spot estadounidense regresa mientras se enfría la distribución de ballenas
La demanda estadounidense muestra señales tempranas de reconstrucción estructural, ya que el Coinbase Premium Index se volvió positivo cerca de 0,006. Este cambio señala un renovado interés de compra en el mercado spot. A medida que el premium se recuperó, el precio se estabilizó alrededor de los $68,600, reforzando el soporte a corto plazo.
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Mientras tanto, el Exchange Whale Ratio descendió de las zonas de distribución previas de 0,7–0,8 hacia 0,5. Esta caída indica una reducción de los flujos de grandes tenedores hacia los exchanges. A medida que disminuyeron las transferencias de ballenas, la presión vendedora se suavizó.
Al mismo tiempo, la ausencia de picos en el ratio sugiere que las ballenas pausaron la distribución en lugar de acelerar las salidas. Esta contención reduce la oferta circulante.
En conjunto, la mejora de los flujos estadounidenses y la venta moderada de ballenas forman una base constructiva, desde la cual la estabilización puede extenderse hacia intentos graduales de avance.
Resumen Final
- El repunte de Bitcoin [BTC] refleja una expansión impulsada por liquidaciones, donde la reducción de apalancamiento y los “short squeeze” impulsaron el aumento de $120 mil millones más que la demanda orgánica.
- La estabilización de Bitcoin ahora depende de entradas sostenidas desde Estados Unidos y de la absorción continua por parte de las ballenas, a medida que disminuye la presión de distribución.
