Estrategia en Observación: Febrero

Bienvenido a Strategy Watch

En un mercado en rápida evolución, donde traders y fondos buscan retornos en medio de la volatilidad mientras asignadores de activos buscan convicción basada en datos para posiciones a largo plazo, Glassnode ocupa una perspectiva única. Nuestra inteligencia on-chain y de mercado más amplia ha servido como piedra angular para ambos grupos desde 2018, ganando su confianza a través de datos, análisis e investigaciones consistentes e imparciales.

Una creencia central de Glassnode es que el verdadero conocimiento en activos digitales proviene de la neutralidad y la profundidad: datos imparciales que impulsan decisiones a través del ecosistema. Por eso estamos encantados de lanzar Strategy Watch, una nueva newsletter mensual dedicada al análisis del rendimiento a nivel de fondos y tendencias de asignación en activos digitales.

Esperamos aportar valor al ofrecer regularmente análisis claros y de alta señal sobre flujos de capital, benchmarks de rendimiento de estrategias cara a cara y los movimientos de asignación institucionales y de fondos más importantes que realmente están sucediendo. Pero esto es solo el comienzo. Estamos explorando activamente maneras de conectar aún más estos mundos y nos gustaría recibir tus comentarios a medida que Strategy Watch evoluciona.

Dentro de la última edición de Strategy Watch

Encontrarás una gran cantidad de contenidos distribuidos en 6 secciones:

• Monitor de Flujos Institucionales
• Rendimiento de Fondos y SMA
• Rendimiento de Vaults On-chain
• Monitor de Gestores
• Actualizaciones de Asignación

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La plataforma principal para asignadores de activos digitales.

Monitor de Flujos Institucionales

Bitcoin, Ethereum y Stablecoins han experimentado una clara desaceleración en entradas de capital, indicando una demanda debilitada y una contracción estructural de la liquidez. Los tres activos han cambiado ahora hacia salidas netas, con Bitcoin en –$8.4 mil millones por mes, Ethereum en –$3.8 mil millones y stablecoins en –$6.4 mil millones. Esta reducción generalizada en los principales activos cripto refleja un régimen defensivo, donde el capital institucional está reduciendo riesgos en vez de adoptar posiciones de riesgo. Además, esta tendencia negativa se ha acelerado aún más en enero de 2026.

Flujos Netos ETF & DAT

Los flujos netos hacia estos vehículos funcionan como un proxy de la demanda institucional. En el cuarto trimestre de 2025 y principios de enero, las instituciones fueron vendedoras netas a través del canal ETF, con salidas de Bitcoin ETF estimadas en –35.8k BTC por mes y flujos de Ethereum ETF en alrededor de –257.6k ETH por mes. En el mismo periodo, los DATs vieron fuertes entradas en agosto de 2025 impulsadas por nuevos lanzamientos de productos, pero la presión compradora se ha suavizado desde entonces; no obstante, los flujos hacia DATs siguen siendo positivos, indicando un interés institucional en curso pero más débil vía exposición en balance de cuentas.

TVL DeFi & Capitalización de Stablecoins

DeFi ha servido como otro terreno activo para el capital institucional mediante estrategias como provisión de liquidez, préstamos colateralizados y captación estructurada de rendimientos. El Total Value Locked (TVL) en Ethereum comenzó a contraerse desde agosto de 2025 y está disminuyendo actualmente a un ritmo de aproximadamente –$15.3 millones por mes. Una contracción en TVL implica que los mayores asignadores están retirándose de servicios financieros on-chain, reduciendo la profundidad de liquidez y señalando menor convicción en el rendimiento DeFi y en retornos ajustados a riesgo respecto a alternativas.

Rendimiento Base CME

Otra dimensión clave del compromiso institucional es el rendimiento base de CME, el cual estima el valor mensual en dólares ganado por instituciones mediante estrategias de cash-and-carry capturando el diferencial entre precios spot y futuros de calendario CME. Desde agosto de 2025, tanto Bitcoin como Ethereum han visto una fuerte compresión en este rendimiento: Bitcoin cayó de aproximadamente $136.6 millones a $38.6 millones por mes, y Ethereum de $47.5 millones a $14.8 millones por mes. Esta contracción refleja una menor utilización de apalancamiento, demanda más débil de futuros y una retirada más amplia de compromisos de balance, en medio de condiciones de liquidez más ajustadas.