Previsión de resultados de Broadcom: los ingresos por IA podrían casi duplicarse, pero un sólido desempeño no necesariamente salvaría el precio de sus acciones

Broadcom publicará su informe financiero después del cierre del mercado el miércoles. Wall Street espera que la empresa reporte resultados sólidos, pero los medios señalan que, según los movimientos recientes del mercado, incluso si la compañía supera las altas expectativas del mercado, podría no ser suficiente para revertir la tendencia bajista de su acción que lleva meses.

El precio de las acciones de Broadcom ha caído un 24% desde su máximo histórico en diciembre pasado, bajo rendimiento notable respecto al índice S&P 500. Esta ola de ventas forma parte de una retirada general de los inversionistas de grandes acciones tecnológicas. El mercado teme si la inversión de miles de millones de dólares de las empresas para desarrollar capacidades de inteligencia artificial podrá sostenerse a largo plazo.

Actualmente, Broadcom es la séptima compañía con mayor capitalización en el S&P 500, alrededor de 1,5 billones de dólares. La empresa es socia de chips de gigantes de la IA como Alphabet, beneficiándose directamente de la ola de inversiones en inteligencia artificial.

Resultados de IA podrían duplicarse, atención al monto de pedidos acumulados

Los analistas consideran que, aunque estas preocupaciones podrían materializarse en el futuro, por ahora los fundamentos de Broadcom parecen sólidos.

Se espera que la utilidad ajustada por acción de la compañía en el primer trimestre fiscal crezca un 27% interanual hasta 2,03 dólares y que los ingresos aumenten un 29% hasta cerca de 19.300 millones de dólares. De estos, las ventas relacionadas con IA se prevé que casi se dupliquen hasta alrededor de 8.200 millones de dólares. Si la empresa emite una guía positiva, esto no sorprenderá en Wall Street.

Paul Meeks, director de investigación tecnológica de Freedom Capital Markets, comenta:

“Broadcom seguramente publicará muchas noticias positivas. La cuestión es que, esto podría no importar.”

Él cita como ejemplo el desempeño de las acciones de Nvidia tras su informe financiero la semana pasada. Nvidia superó las expectativas de Wall Street y, debido a la fuerte demanda de productos y a los planes de mayor inversión de los proveedores de nube de gran escala, elevó su guía de resultados. Sin embargo, en los dos días de negociación posteriores al informe, las acciones de Nvidia bajaron un 9,4%, marcando su peor desempeño en dos días desde abril.

Broadcom también sufrió una fuerte caída tras su informe financiero anunciado en diciembre pasado, con un descenso de más del 11% en un solo día, el mayor desde hace un año. El problema entonces fue que la empresa reveló un acumulado de pedidos de productos de IA para los próximos seis trimestres de 73.000 millones de dólares, cifra inferior a lo esperado por el mercado.

Por ello, los inversionistas estarán atentos esta vez a si se actualiza el monto de pedidos acumulados de productos de IA. Además, el mercado también sigue el progreso del chip de unidad de procesamiento tensorial (TPU) que Broadcom está desarrollando para Google. Se espera que los pedidos de Google aumenten de manera significativa en la segunda mitad del año. Al mismo tiempo, la colaboración de Broadcom con OpenAI también podría impulsar el crecimiento del negocio y extenderse hasta 2027.

Analistas: Broadcom tiene una “profunda barrera de entrada”

Shaon Baqui, analista sénior de investigación tecnológica en Janus Henderson y poseedor de acciones de Broadcom, afirma:

“Para Broadcom, es sumamente importante resaltar su verdadera fortaleza en el diseño de chips personalizados de gran escala.”

“Ya han desarrollado siete generaciones de chips TPU para Google, con un historial de colaboración muy consolidado. La capacidad de entregar productos generación tras generación es crucial, especialmente cuando se compite con Nvidia.”

“Fabricar estos gigantes chips aceleradores de IA es realmente complicado. Creo que Broadcom debe destacar que, de hecho, tiene una barrera de entrada bastante profunda en este campo.”

Otro problema del último informe financiero de Broadcom fue el margen de beneficio. El CEO Hock Tan explicó entonces que las ventas relacionadas con IA estaban afectando el margen de ganancia. El mercado prevé que el margen bruto ajustado del primer trimestre fiscal de Broadcom sea alrededor de 77%, por debajo del 78% del trimestre anterior y del 79% de hace un año.

Los analistas también podrían plantear dudas sobre el negocio de software de la compañía, que en 2025 representará el 42% de los ingresos totales de Broadcom. Antes, esta unidad era vista como clave para equilibrar las fluctuaciones del ciclo del negocio de semiconductores. Sin embargo, la reciente caída general de las acciones de software también ha presionado el precio de las acciones de Broadcom.

Meeks de Freedom Capital comenta:

“Será interesante ver cómo revelan el panorama de esta unidad de negocio e incluso sus proyecciones a futuro.”

“En la ronda de preguntas y respuestas de la conferencia de resultados, seguro les preguntarán directamente sobre el rol del negocio de software dentro de la estrategia global de la empresa. En el pasado, este negocio era una forma efectiva de diversificar riesgos, pero en la era de la IA, ahora el mercado lo percibe como una carga pesada.”

Las acciones ya están más baratas, pero no necesariamente repuntarán

Un efecto reciente de la caída de acciones es que la valoración de Broadcom se ha vuelto más atractiva, pero aún así el precio podría seguir bajando. Actualmente, el PER estimado de Broadcom es alrededor de 27 veces, por debajo del pico de 42 veces en diciembre pasado, pero sigue estando por encima del promedio de 22 veces en los últimos cinco años y del múltiplo de 21 veces de su competidor Nvidia.

Los operadores de opciones prevén que las acciones de Broadcom puedan experimentar gran volatilidad tras el informe financiero. Actualmente, el mercado espera que las acciones fluctúen aproximadamente un 7% arriba o abajo después del reporte.

Kunjan Sobhani, analista de Bloomberg Industry Research, apunta que hay tres factores que podrían impulsar el precio de las acciones: el anuncio de nuevos clientes de nube de gran escala con importantes ingresos, un aumento sustancial en los pedidos de IA acumulados durante el mismo periodo o declaraciones positivas de Hock Tan sobre la cooperación con OpenAI y Anthropic.

Pero dados los recientes resultados pesimistas de los informes financieros de empresas tecnológicas, incluso con estos factores positivos, el precio de las acciones de Broadcom podría no repuntar con fuerza. Sobhani dice:

“Parece que ahora, cuanto mejores sean los resultados de una empresa, peor es el desempeño de sus acciones. Al menos en esta temporada de informes financieros.”