Las entradas en los ETF de Bitcoin superan los $1 mil millones en tres días mientras los analistas reviven la narrativa de 'refugio seguro'

Bitcoin se ha acercado a recuperar su reputación como cobertura geopolítica después de que una oleada de flujos institucionales impulsaran la principal criptomoneda hacia el rango medio de los $70,000 a pesar de las crecientes tensiones en Medio Oriente.

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado han atraído aproximadamente $1.1 mil millones en entradas netas durante tres sesiones de negociación del 2 al 4 de marzo, según datos recopilados por rastreadores de ETF como Farside Investors y CoinGlass.

El reciente repunte sigue a semanas de salidas netas que habían afectado el sentimiento a principios de este año.

Solo el 4 de marzo, los ETF de bitcoin al contado registraron alrededor de $461.9 millones en entradas netas, siendo IBIT de BlackRock el que lideró con $306.6 millones, según datos de CoinGlass.

La demanda renovada de Wall Street ha coincidido con el último avance del precio de bitcoin. Bitcoin tocó brevemente los $74,000 durante el rally del miércoles y cotizaba por encima de los $73,000 el jueves, según la página de precios de BTC de The Block, dejándolo aproximadamente un 6% más alto en la semana.

Refugio seguro

Para algunos analistas, el momento del rally ha sido tan importante como la magnitud.

"Bitcoin ha superado los $71,000 mientras que el oro y el petróleo han retrocedido desde máximos recientes, pero la cifra principal no es la señal más importante," dijo Nic Puckrin, cofundador de Coin Bureau y ex analista cuantitativo de Goldman Sachs. "Lo más interesante es el regreso de grandes entradas a los ETF incluso cuando los mercados de renta variable global continúan volátiles."

Puckrin dijo que los flujos podrían indicar que los asignadores institucionales están empezando a tratar a bitcoin como una cobertura durante períodos de estrés geopolítico o aumento del riesgo de inflación.

"Estos flujos de ETF sugieren que esto no es solo un short squeeze," dijo. "Apuntan a que los inversores podrían estar viendo a bitcoin como una cobertura ante crisis geopolíticas."

Los participantes del mercado llevan mucho tiempo debatiendo si bitcoin se comporta más como un activo de riesgo similar a las acciones tecnológicas o como un activo de reserva de valor similar al oro. La reciente acción del precio ha reabierto esa discusión, ya que bitcoin ha resistido mejor que varios mercados tradicionales durante la reciente escalada entre EE.UU., Israel e Irán.

Los movimientos entre activos durante las últimas sesiones han añadido a esa narrativa. Mientras que las acciones y el dólar estadounidense han fluctuado con los titulares geopolíticos, bitcoin ha continuado la tendencia alcista.

Kyle Rodda, analista sénior de mercados financieros en Capital.com, dijo que la resistencia de la criptomoneda durante el conflicto destaca frente al contexto más amplio del mercado.

"Bitcoin avanzó incluso cuando persistía la volatilidad en otros activos de riesgo," dijo Rodda. "Hace tiempo, bitcoin tendía a repuntar cuando se intensificaban las tensiones geopolíticas, especialmente cuando estaban implicadas sanciones o conflictos con Irán. Esa relación parece estar reafirmándose."

Inestabilidad macro

Aun así, la incertidumbre macroeconómica sigue siendo un motor poderoso del sentimiento en los mercados.

Los analistas dijeron que los titulares geopolíticos sobre el Estrecho de Ormuz, riesgos en el suministro energético global y la perspectiva de nuevas tarifas comerciales de EE.UU. están creando un fondo volátil para los activos de riesgo.

Al mismo tiempo, un reciente lote de datos económicos de EE.UU. ha ofrecido una señal de equilibrio para los inversores, mostrando una expansión económica continua mientras que las presiones de precios en algunas áreas empiezan a moderarse.

Michael Brown, estratega sénior de investigación en Pepperstone, dijo que los mercados han comenzado a estabilizarse tras una oleada inicial de reducción de riesgo desencadenada por el conflicto.

"Los participantes optaron por el clásico manual de riesgo-on," dijo Brown, señalando la volatilidad en las acciones y un dólar más débil como evidencia de que el sentimiento había cambiado después de posiciones bajistas extremas al inicio de la semana.

El rebote de bitcoin y del mercado cripto más amplio también se ha desplegado junto con dinámicas cambiarias variables. El Índice Dólar estadounidense ha luchado para mantener el impulso a pesar de la tensión geopolítica, lo que sugiere que los flujos tradicionales hacia el dólar como refugio pueden estar perdiendo fuerza.

Rania Gule, analista sénior de mercados en XS.com, argumentó que la incapacidad del dólar de sostener ganancias por encima de niveles técnicos clave indica que los mercados pueden estar reevaluando el riesgo de manera más tranquila que al principio de la semana.

En ese entorno, el desempeño de bitcoin ha llamado especialmente la atención, en opinión de Puckrin.

"Si la actual divergencia continúa — con bitcoin manteniéndose firme mientras otros activos fluctúan — podría fortalecer el argumento de que el activo está recuperando una narrativa de refugio seguro," dijo Puckrin.

Si ese cambio se vuelve duradero podría depender en gran parte de si las entradas a los ETF continúan en los próximos días, según notas de analistas revisadas por The Block. Glassnode dijo que los flujos de ETF de bitcoin al contado parecen estar estabilizándose tras un periodo de salidas sostenidas. La firma de análisis señaló que la tendencia de flujo neto de 14 días se ha vuelto positiva, lo que sugiere que la presión de venta está disminuyendo a medida que bitcoin vuelve a superar el nivel de $70,000.