Bitcoin [BTC] entró a finales de enero con un alto apalancamiento, ya que el Open Interest (OI) rondaba entre $31 y $32 mil millones mientras el precio se negociaba alrededor de $90,000. Gradualmente, la exposición en derivados comenzó a reducirse conforme el sentimiento de riesgo se debilitaba, llevando el OI hacia $28 mil millones mientras el precio descendía.
Poco después, los titulares geopolíticos relacionados con Irán incrementaron la incertidumbre y Bitcoin cayó rápidamente hacia la zona de los $63,000. Durante esta caída, el OI colapsó de aproximadamente $29 mil millones a cerca de $21 mil millones, señalando una amplia liquidación del apalancamiento.
Fuente: CryptoQuant
Al mismo tiempo, el Coinbase Premium Index se mantuvo profundamente negativo, cayendo cerca de -0.25 mientras la demanda spot en EE. UU. se debilitaba. Sin embargo, la presión de venta se estabilizó lentamente a medida que el precio se consolidó entre $65,000 y $68,000.
Fuente: CryptoQuant
Mientras tanto, el posicionamiento en derivados permaneció comprimido cerca de $21–$22 mil millones, indicando una exposición especulativa reducida en las plataformas de intercambio. Al acercarse marzo, las condiciones empezaron a cambiar cuando el Coinbase Premium Index retornó a niveles neutros.
Poco después, Bitcoin repuntó rápidamente por encima de $73,000 mientras el OI se disparaba hacia $24.7 mil millones. Esta combinación sugiere que la cobertura de posiciones cortas entró al mercado, convirtiendo el impacto geopolítico en liquidez para el rebote.
Las altcoins repuntan mientras la liquidez se desplaza más allá de Bitcoin
Tras la fase de recuperación anterior, la atención del mercado se desplazó gradualmente hacia activos de mayor beta. A medida que la volatilidad disminuía, los operadores empezaron a reasignar capital a altcoins que suelen reaccionar más rápido cuando la estabilidad regresa.
Dentro de esta rotación, varias altcoins importantes superaron rápidamente al resto. Solana [SOL] aumentó alrededor de +9% en un día, señalando un renovado apetito especulativo.
Al mismo tiempo, Chainlink [LINK] avanzó aproximadamente +7%, reforzando la preferencia por grandes alternativas de alta liquidez. Mientras tanto, Hyperliquid [HYPE] registró casi +12% en siete días, mostrando acumulación sostenida en vez de un rebote pasajero.
Fuente: Santiment
No obstante, el sentimiento general seguía reflejando el temor geopolítico persistente. Muchos participantes minoristas ya habían salido de sus posiciones durante la venta de pánico provocada por titulares macroeconómicos. Este comportamiento redujo la liquidez inmediata del lado vendedor en varios mercados de altcoins.
Como resultado, incluso las entradas moderadas comenzaron a elevar los precios. Los operadores apuntaban cada vez más a activos con mayor potencial alcista a corto plazo.
En conjunto, el miedo extremo obligó primero a los actores más débiles a salir. Una vez que la estabilidad regresó, esa misma liquidez se rotó hacia las altcoins, permitiendo que Solana, Chainlink y Hyperliquid superaran al resto durante la fase de recuperación.
El short squeeze en derivados fortalece el rally de Bitcoin
El último rally de Bitcoin ganó impulso a medida que los mercados de derivados provocaron un fuerte short squeeze. En el momento de la publicación, las liquidaciones totales en el criptomercado alcanzaron aproximadamente $587.97 millones en 24 horas.
Dentro de este aumento, Bitcoin representó casi $310 millones, destacando su papel dominante en el movimiento.
Fuente: CoinGlass
Más importante aún, las posiciones cortas impulsaron la mayoría de las liquidaciones. Aproximadamente $272.75 millones provinieron de cierres cortos, mientras que las posiciones largas representaron solo $36.21 millones.
A medida que los precios subían, los operadores bajistas se apresuraron a cubrir sus posiciones.
Fuente: CoinGlass
Estas compras forzadas intensificaron gradualmente la presión alcista. Conforme las liquidaciones se encadenaban, los operadores de momentum entraron al mercado buscando ganancias rápidas.
Al mismo tiempo, la volatilidad en ascenso aumentó la actividad especulativa en los exchanges de derivados. A través de esta secuencia, la cobertura de posiciones cortas transformó un rebote normal en un rally más fuerte.
Las liquidaciones de cortos, por tanto, actuaron como el principal combustible detrás de la aceleración alcista de Bitcoin, convirtiendo el posicionamiento bajista en demanda forzada y amplificando el impulso del rally.
