EUR/USD: El impacto de las tasas reales pesa sobre el euro – OCBC

Los estrategas de OCBC, Sim Moh Siong y Christopher Wong, argumentan que las expectativas de mayores tasas nominales del ECB no están logrando respaldar el Euro, ya que la estanflación impulsada por el petróleo erosiona el rendimiento real en la zona euro y empeora su balance externo. Permanecen neutrales respecto a EUR/USD, exponiendo escenarios bajistas hacia 1,13–1,12 e incluso 1,10 si Brent sube abruptamente, mientras esperan una debilidad modesta del Dollar en 2026 si los riesgos en Medio Oriente disminuyen.

La estanflación del petróleo debilita la resiliencia del Euro

"En un shock de estanflación impulsado por la energía, tasas nominales más altas no apoyan automáticamente una moneda. Lo que importa para FX es el retorno real tras la inflación y el balance externo de la economía. Para la zona euro, el reciente repunte del petróleo afecta ambos frentes: eleva la inflación y, al mismo tiempo, empeora los términos de intercambio de un gran importador neto de energía."

"Nos mantenemos neutrales en EUR/USD hasta que surjan señales más claras de desescalada, lo que nos dará mayor confianza de que los riesgos de estanflación originados en Medio Oriente no alterarán nuestro escenario base de debilidad moderada del USD en 2026. En un shock de petróleo relativamente severo —precios cerca de USD100/bbl hasta mediados de año— EUR/USD podría descender a 1,13–1,12."

"En un escenario agudo, con Brent hacia USD140/bbl y manteniéndose elevado, una caída adicional hacia 1,10 o incluso ligeramente por debajo es plausible."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)