Su Zifeng y su guerra para “desvincularse de Nvidia”

Cuando Lisa Su asumió el cargo de CEO de AMD en 2014, el valor de mercado de la compañía era inferior a 3 mil millones de dólares. Hoy ese número supera los 315 mil millones de dólares, un aumento de más de cien veces.

El auge en el valor de mercado de AMD comenzó en 2018, un año después de que ocho científicos de Google publicaran el artículo que marcó una nueva etapa en la inteligencia artificial: “Attention Is All You Need”—proponiendo la arquitectura de aprendizaje profundo basada en mecanismos de atención Transformer, cuyas características de computación paralela llevaron indirectamente a las empresas de GPU al pedestal.

En ese periodo surgió una ola de nuevas empresas chinas de GPU, mientras gigantes como Google optaron por otro camino, creando una ruta de optimización del coste total de computación mediante chips ASIC (circuitos integrados de propósito específico) autodesarrollados.

Hoy en día, los chips para IA como infraestructura de computación han transformado el mercado en una competencia multidimensional. Esto incluye no solo la persecución insana de potencia y rendimiento y la optimización del coste, sino también la dependencia de energía sostenible. En la parte más crítica de la cadena de suministro, el nivel de capacidad de fábricas líderes como TSMC en chips, y Samsung o SK Hynix en memoria, determina la intensidad de la “guerra” de chips de IA.

Desde el rendimiento al cliente y hasta la capacidad, lo que espera a Lisa Su es un desafío nunca antes visto.

Sobre los clientes, un profesional reveló: “Lisa Su es muy activa visitando clientes en la China continental, mucho más frecuente que Jensen Huang.”

Según nuestra información, públicamente en 2025, Su tiene dos viajes confirmados a China; el primero será en marzo en el AIPC Innovation Summit, el segundo es una visita a socios, y en ambas, Lenovo es el punto de partida.

El nuevo camino de “Su mamá”

Durante la mayor parte de la última década, el principal rival de AMD ha sido Intel.

AMD ha ido conquistando la cuota de Intel en los mercados de escritorio, servidores y hosts, pero en la era de la IA el juego ya no sigue esas reglas.

En 2018, AMD dio un giro importante hacia la computación en la nube, lanzando la serie de GPU de centros de datos Instinct—su primer chip diseñado específicamente para cargas de trabajo de IA, y durante años fue el perseguidor en ese camino.

En Computex Taipei hace dos años, Su respondió preguntas sobre su papel como perseguidor sin esquivar la realidad de estar por detrás, diciendo: “Es evidente que la demanda de IA está acelerando dramáticamente,” según Su, “apenas hemos iniciado un ciclo súper de IA que durará diez años.”

Ese año Su comentó un detalle que pasó desapercibido: “En 2023 lanzamos la serie MI300X, con ventajas de inferencia.”

Esto significa que Su identificó pronto el valor de la inferencia, y los resultados posteriores reflejaron su visión: en 2025 se menciona frecuentemente la inferencia, y Nvidia incluso gastó 20 mil millones de dólares comprando Groq, proveedor de chips de inferencia.

El punto de inflexión para AMD llega en 2025.

En el evento “Advancing AI” de San José, California, en junio de 2025, Su hizo un anuncio audaz: la serie MI350 de AMD (liderada por MI355X) ya está en distribución, y el rendimiento de inferencia supera en 35 veces la generación previa.

Lisa Su presenta la serie MI350 de chips AMD en el evento Advancing AI

En este evento, Su revisó sus expectativas sobre el tamaño del mercado.

Previamente, había pronosticado que los ingresos globales del mercado de procesadores de IA llegarían a 500 mil millones de dólares para el año 2028. En ese punto medio de 2025, anticipó que ese umbral sería superado antes.

“Antes se consideraba que 500 mil millones era un número enorme,” comentó en la presentación, “ahora parece al alcance de la mano.”

Su nueva previsión, comparada con el gasto de capital de más de 600 mil millones en 2026 de los gigantes del Silicon Valley, no es radical. Pero lo radical es que dijo durante el evento que la serie MI400 que aparecerá en 2026 superará ampliamente a Nvidia.

Lisa Su presenta la serie MI400 de chips AMD en el evento Advancing AI

“Cuando la serie (MI400) debute, AMD estará claramente por delante de Nvidia en tecnología actual.”

En ese momento, el CEO de OpenAI Sam Altman subió al escenario con ella. Él comentó que las especificaciones iniciales de MI400 eran tan ambiciosas que le parecieron “imposibles”. Confirmó que OpenAI está colaborando con AMD en el desarrollo del chip MI450.

La colaboración no solo es en investigación de chips, sino también en un modelo de “acciones por pedidos”, aunque esto es tema para después.

En CES 2026, Su presentó oficialmente la serie MI450. Según ella, MI450 es la fusión de MI300X y MI350—un salto escalonado en rendimiento, aprovechando la memoria HBM para expandir capacidad, ancho de banda y potencia en tres dimensiones, rompiendo la “pared de memoria” en inferencia de IA.

El verdadero gran acontecimiento es el MI455X.

Su anunció que la serie MI455X ofrece 10 veces más rendimiento que MI355X. El chip está en el nuevo servidor abierto “Helios” de 72 tarjetas de AMD.

Lisa Su presenta la nueva arquitectura de computadoras AI Helios en CES 2026

Helios cuenta con 18 bandejas de cómputo, cada una equipada con un CPU Venice y 4 GPU MI455X. El CPU Venice emplea tecnología de 2 nm y tiene un total de 4600 núcleos; el GPU MI455X es de 3 nm con 18,000 núcleos de cómputo. El sistema completo integra 31 TB de memoria HBM4 y 43 TB/s de ancho de banda, ofreciendo 2.9 Exaflops en potencia FP8.

AMD subraya que Helios es una plataforma abierta hacia computación de nivel Yotta. (Nota: 1 Yotta Flops=1,000,000 ExaFLOPS, o 10^24 operaciones de punto flotante por segundo).

En la hoja de ruta de AMD, para 2027 el MI500 será impulsado por la arquitectura cDNA6, empleará tecnología avanzada de 2nm, y memoria HBM4e de alta velocidad. Su afirmó que MI500 traerá otro gran salto en rendimiento de IA, propulsando la próxima ola de modelos multimodales a gran escala.

“En los próximos cuatro años, se debe lograr un aumento de 1000 veces en rendimiento de IA,” dijo, aunque esta vez no especificó que los 1000 veces refieren a inferencia.

Plan B y plan C

“El futuro de la IA no será construido por una sola empresa ni en un ecosistema cerrado,” predijo, “será moldeado a través de colaboración abierta en toda la industria.”

La colaboración abierta se manifiesta principalmente en alianzas entre actores del sector.

Las oportunidades surgen debido a la estrategia de compras diversificadas de las principales empresas de modelos de IA. Desde OpenAI a Google y Meta, compran productos Nvidia y también integran AMD en sus sistemas, asegurando potencia de computación de todas las fuentes disponibles, recurriendo a desarrollos propios si es necesario.

En octubre de 2025, AMD y OpenAI firmaron un acuerdo de suministro de GPU de 6 gigavatios, usando varias generaciones de AMD Instinct GPU para la infraestructura de próxima generación de OpenAI. La primera fase de despliegue de 1 GW utilizará AMD Instinct MI450 GPU y comenzará en la segunda mitad de 2026.

La singularidad del acuerdo radica en que AMD concedió a OpenAI warrants para adquirir hasta 160 millones de acciones ordinarias de AMD, con un precio de ejercicio de $0.01 USD por acción.

Los warrants se adjudican por hitos: la primera tanda al completar el primer despliegue de 1 GW, las siguientes a medida que el volumen de compras alcance los 6 GW, y están vinculados a objetivos de precio de AMD y logros técnicos/comerciales de OpenAI.

La colaboración entre proveedores de potencia de computación y clientes de modelos de IA es vista como “acciones por pedidos”, un financiamiento circular.

Cinco meses después, AMD prácticamente replicó el acuerdo con OpenAI con Meta.

En febrero de 2026, AMD y Meta anunciaron un acuerdo de 6 GW para que varias generaciones de AMD Instinct GPU apoyen la infraestructura de IA de Meta.

En cuanto a tiempos, los productos para el primer despliegue de 1 GW comenzarán a enviarse en la segunda mitad de 2026, empleando AMD Instinct GPU basada en arquitectura MI450 personalizada, el sexto CPU AMD EPYC Venice, corriendo ROCm software y basado en la arquitectura Helios de AMD.

AMD otorgó a Meta warrants de rendimiento equivalentes a OpenAI, hasta 160 millones de acciones ordinarias de AMD, equivalente al 10% de la compañía.

El analista Ben Bajarin de Creative Strategies estima que el acuerdo tiene un valor de varios miles de millones de dólares en cuatro años porque “desplegar 6 GW lleva mucho tiempo.”

Posteriormente, Su declaró en entrevistas que la estructura de warrants es “ganar-ganar” para los accionistas, apoyando un modelo financiero muy ambicioso. Lo ve como uno de los acuerdos más transformadores de AMD en la expansión de IA.

En la conferencia de Morgan Stanley el 3 de marzo, Su explicó la lógica de los warrants: aceleran las compras en la transacción y también aceleran la construcción del ecosistema AMD. Los warrants se perfunden base al rendimiento, motivando a ambas empresas a alcanzar metas juntos.

Su enfatizó que este tipo de acuerdos aceleran las compras y la construcción del ecosistema tecnológico y de software de AMD. El beneficio no se limita a Meta, sino que se expande por todo el ecosistema AMD.

¿A quién ofrecerá Su el siguiente acuerdo de “acciones por pedidos”? ¿Será Anthropic?

Si la combinación AMD+OpenAI y AMD+Meta es el plan B, entonces Lisa Su tiene un plan C orientado al futuro—“AMD de banca de inversión”.

En mayo de 2025, AMD Ventures, el brazo de inversión de AMD, realizó su inversión más emblemática al coinvertir en la startup de IA en la nube TensorWave, similar al caso de Nvidia con CoreWeave.

La construcción de ecosistemas es habitual en la hoja de ruta de AMD Ventures, incluyendo dos rondas de inversión en World Labs de Fei-Fei Li, y apuesta en equipos de modelos de nueva arquitectura como Liquid AI, “desafiador del transformer”.

Según datos públicos, AMD también participó en las rondas D y E de financiación de una empresa de chips AI con interconexión óptica.

El “círculo de amigos” de empresas invertidas por AMD

Según el sitio web oficial de AMD y reportes públicos, el mapa de inversiones incluye empresas como Absci para IA en descubrimiento de fármacos, Scale AI (plataforma de etiquetado de datos), Runway (generación de video con IA) y Luma AI (modelos multimodales), entre otras.

Desde la base de potencia al nivel intermedio y superior, de modelos base a modelos verticales, alrededor de Instinct GPU, el plan C de Su dibuja el futuro del ecosistema AMD.

La guerra de la cadena de suministro

La capacidad productiva es un tema eterno en la industria semiconductora, incluyendo tanto la capacidad de fabricación de chips como el suministro de componentes claves.

Simplemente, aunque tengas el producto y el cliente, sin suficiente capacidad, todo es inútil.

La capacidad de fabricación de chips se refiere sobre todo al encapsulado avanzado CoWoS, como informamos en enero: para 2026, la capacidad total estimada de CoWoS de TSMC es de 1.15 millones de obleas, de las que AMD reservó el 8%, unas 90,000 obleas.

En la conferencia de Morgan Stanley en marzo, un periodista preguntó a Su si CoWoS era suficiente. Ella respondió: “Definitivamente tenemos suficiente capacidad CoWoS. Sé que muchos verifican por diferentes fuentes. Lo mejor que puedo decirte es: tenemos capacidad, tecnología, relaciones profundas con clientes, y los proveedores de centros de datos ya han reservado espacios para ello.”

Estimando por chip encapsulado MI400 individual de 4800mm², cada oblea puede producir 8-10 chips, suponiendo 10, y sin considerar otros productos (en la práctica no todo sería para MI400), AMD en 2026 produciría unos 900,000 MI400; convertido en racks Helios de 72 tarjetas, serían unos 12,500 sistemas.

900,000 MI400 significan que AMD necesita al menos 10.8 millones de memorias HBM este año.

Con órdenes totales de 16 GW de OpenAI y Meta, la estabilidad del suministro de HBM determina si se podrá entregar a tiempo. El problema es que Samsung, como proveedor clave, también abastece HBM a Nvidia. AMD debe asegurarse una capacidad óptima, mucho más complicado que antes.

En este contexto, Su prepara una gira por Corea del Sur para visitar clientes.

Medios coreanos reportan que Su visitará Corea el 18 de marzo, siendo su primera visita desde que asumió el cargo hace más de diez años. Fuentes afirman que Su podría reunirse con Lee Jae-yong de Samsung Electronics y Choi Soo-yeon de Naver, socios clave, para discutir cooperación en áreas como centros de datos.

Analistas del sector estiman que Su solicitará a Samsung ampliar el suministro de memorias de alto ancho de banda. El mes pasado Samsung anunció que comenzó la producción en masa de HBM4, siendo el primer envío mundial de este chip avanzado para aceleradores de IA.

Además de HBM, el suministro de DRAM y NAND Flash también es urgente.

En un contexto de escasez mundial de chips de memoria, asegurar capacidad para la línea de servidores de AMD es una prioridad. Se rumorea que AMD y Samsung exploran cooperación en fabricación de obleas, discutiendo la producción de chips de 2 nm para los CPU EPYC Venice.

También en la conferencia de Morgan Stanley, Su habló del mercado de memoria.

“Planificamos con los fabricantes con varios años de anticipación. Ya hemos planeado la ampliación de MI450 y el cambio a HBM4. Nos sentimos bien respecto al suministro de HBM.”

Pero reconoció que ahora hay otras consecuencias en el mercado de memoria: sea posicionamiento de DDR4 o DDR5, e incluso para memorias de consumo, los precios elevados están incrementando el coste total de sistemas.

La reunión con el líder de Samsung es sobre capacidad; la reunión con el CEO de Naver trata sobre el mercado.

Naver está adoptando una clara estrategia de “múltiples proveedores”, reduciendo gradualmente la dependencia de Nvidia. Como actor clave en el mercado de servidores en Asia Oriental, el cambio de demanda de Naver le abre una ventana de oportunidad a AMD.

Analistas del sector consideran que Naver busca la mejor combinación de infraestructura diversificando su cadena de suministro, manteniéndose con Nvidia pero probando productos de Intel y AMD. Una fuente indicó: “Naver quiere aumentar la proporción de aceleradores AMD comprobados en su segundo centro de datos, coincidiendo con los objetivos de AMD en Corea.”

La visita de Su a Corea coincide con la conferencia anual GTC 2026 de Nvidia, quien domina el 90% del mercado, mientras Su y AMD van avanzando paso a paso, pero eso depende de agilidad en el “campo oculto” de la cadena de suministro.

La decisión de Su es directa: viajar personalmente, reunirse con las personas, concretar la capacidad.

En la llamada de resultados del cuarto trimestre de 2025 el 4 de febrero, Su resumió el año para AMD: ingresos, ganancias y flujo de caja libre alcanzaron máximos históricos. El negocio de centros de datos creció un 39% interanual hasta un récord de 5.4 mil millones de dólares.

“2025 fue un año excelente para AMD, marcando el inicio de una nueva trayectoria de crecimiento,” afirmó. “Entramos en un superciclo de demanda para computación de alto rendimiento e IA, creando oportunidades de crecimiento enormes.”

En noviembre pasado Su fijó el objetivo en el día del analista financiero: lograr más del 35% de crecimiento compuesto anual en tres a cinco años, ampliar significativamente el margen de beneficio, y obtener más de $20 de ganancias por acción en el marco estratégico.

“Todo esto será impulsado por el crecimiento en todas nuestras divisiones y la rápida expansión del negocio de centros de datos e IA,” afirmó.

No es sorpresa: el motor del crecimiento y la expansión será principalmente el negocio de centros de datos. Para lograrlo, AMD debe hacer varias cosas: fortalecer alianzas con grandes clientes de Silicon Valley, invertir decisivamente en el futuro, construir una cadena de suministro sólida, y mantener el rendimiento y estabilidad de producto como base.

Solo así podrá Su liderar la compañía en la difícil tarea de avanzar poco a poco hacia la “des-Nvidización” del mercado de centros de datos.

Fuente: Tencent Tecnología