JPY: Riesgo económico bidireccional para el yen japonés – Rabobank

Jane Foley, Estratega Senior de FX en Rabobank, analiza la dinámica del Yen japonés (JPY) en torno a las próximas reuniones de bancos centrales del G10 y los posibles cambios de política del Bank of Japan. Foley destaca el tono agresivo del Gobernador Ueda y las expectativas continuas de endurecimiento del BoJ a pesar del aumento de los costos energéticos. Rabobank ha elevado recientemente sus pronósticos de USD/JPY, anticipa que el par se mantenga alrededor de los niveles actuales en una perspectiva de un mes y considera que el temor a una intervención limitará los intentos de alcanzar el nivel de 160 en las próximas semanas.

Riesgos de endurecimiento del BoJ y obstáculos para el JPY

"Esperamos que el USD permanezca bien respaldado dada la incertidumbre relacionada con el conflicto en Oriente Medio. Esto sugiere que, aunque el JPY pueda recibir cierto apoyo por la continuación de la retórica agresiva del Gobernador Ueda esta semana, no esperaríamos que cualquier caída del USD/JPY se extienda demasiado. La semana pasada elevamos nuestras previsiones de USD/JPY para los próximos 6 meses y vemos el par de divisas cerca de los niveles actuales en una perspectiva de un mes."

"El BoJ ha estado endureciendo gradualmente su política desde marzo de 2024 cuando elevó las tasas de política fuera del territorio negativo y anunció el inicio de un cambio alejándose del QQE. Sin embargo, las condiciones de política monetaria siguen siendo extremadamente acomodaticias, como lo indica el nivel de tasas de interés reales. Las indicaciones de que las negociaciones salariales de primavera para los trabajadores sindicalizados traerán otro resultado sólido han reforzado la opinión de que el consumo y la rentabilidad corporativa encontrarán apoyo."

"En este contexto, las encuestas entre economistas sugieren que el BoJ probablemente continuará aumentando las tasas de interés en el primer semestre de este año, a pesar de los obstáculos al crecimiento que plantea el aumento de los precios de energía importada."

"Dicho esto, la debilidad del JPY sigue teniendo un impacto indeseable en los precios de importación. El Ministro de Finanzas Katayama incrementó ayer la intervención verbal contra la debilidad del JPY. El momento de esto coincidió justo antes de la visita de esta semana del Primer Ministro Takaichi a la Casa Blanca."

"Por ahora, el temor a una intervención probablemente hará que el mercado se muestre nervioso respecto a probar el nivel de 160 de USD/JPY. Dicho esto, teniendo en cuenta la fortaleza actual del USD, el BoJ probablemente tenga que mantener viva la especulación sobre una subida de tasas en abril esta semana para evitar una prueba a corto plazo de este nivel."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)