¡Las familias acumulan más de 34,000 toneladas de oro! Los "préstamos de oro" surgen repentinamente en India, y los gigantes financieros globales comienzan a desplegarse.

　　Fuente: 24K99

　　La gran cantidad de oro en manos de las familias indias está impulsando una rápida expansión del negocio de préstamos hipotecarios sobre oro en el país y remodelando gradualmente el panorama del mercado de crédito minorista.

　　Según un informe publicado por Morgan Stanley en octubre pasado, las familias indias poseen más de 34,000 toneladas de oro. Kotak Mahindra Bank estima que estos activos de oro tienen un valor aproximado de 5 billones de dólares estadounidenses.

　　Mientras que el crecimiento de otros tipos de crédito al consumo se ha desacelerado, los préstamos sobre oro se han convertido en uno de los sectores minoristas de crédito de más rápido crecimiento en India. El análisis sugiere que el endurecimiento regulatorio sobre préstamos sin garantía, el fuerte aumento de los precios internacionales del oro, la mejora en el acceso a los préstamos y el aumento de la presión financiera de algunas familias, están impulsando el rápido calentamiento de este mercado.

　　Shripad Jadhav, responsable del negocio de préstamos sobre oro de Kotak Mahindra Bank, indica que actualmente alrededor del 90% de las reservas de oro de las familias indias permanecen ociosas, pero la financiación con oro como garantía está empezando a transformar profundamente el ecosistema financiero minorista indio y atrae la atención del capital internacional.

　　La firma global de capital privado Bain Capital ha apostado fuertemente por el mercado indio de préstamos sobre oro, planeando adquirir hasta el 41.7% de las acciones de Manappuram Finance, la segunda mayor entidad de préstamos sobre oro de India. Esta operación fue aprobada por el banco central de India el mes pasado, lo que muestra que los inversores internacionales creen en esta categoría de activos, la más tradicional pero durante mucho tiempo insuficientemente explotada.

　　En diciembre pasado, el gigante financiero japonés Mitsubishi UFJ Financial Group también anunció la compra del 20% de las acciones de la entidad financiera no bancaria Shriram Finance, que planea expandir su negocio de préstamos sobre oro.

　　Según datos del banco central de India, el saldo de los préstamos sobre oro ascendió en enero de 2026 a 4 billones de rupias (unos 43,300 millones de dólares), lo que supone más del doble respecto al mismo periodo del año anterior, cuando fue de 1.75 billones de rupias. Actualmente, los préstamos hipotecarios sobre oro se han convertido en la tercera mayor categoría de préstamos minoristas en India, sólo por detrás de los préstamos hipotecarios y de automóviles, y es el segmento de crédito minorista de más rápido crecimiento.

　　No obstante, expertos del mercado consideran que los datos oficiales pueden subestimar el tamaño real del mercado. Yan Wang, estratega jefe de mercados emergentes de la firma canadiense Alpine Macro, señala que el tamaño real del mercado de préstamos sobre oro en India se estima en 14 billones de rupias, mientras que los datos del banco central indio sólo incluyen los préstamos personales sobre oro concedidos por algunos bancos comerciales.

　　Además, un informe publicado por Macquarie el mes pasado señala que las entidades financieras no bancarias (NBFC) representan entre el 45% y el 50% de la totalidad del mercado de préstamos sobre oro en India, y esta parte del negocio no está totalmente incluida en las estadísticas del banco central.

　　

　　Hanna Luchnikava-Schorsch, directora de investigación económica para Asia Pacífico de S&P Global Market Intelligence, comenta que desde finales de 2023 el banco central indio ha endurecido la regulación de préstamos sin garantía, lo que ha dificultado notablemente el acceso a este tipo de crédito para muchos pequeños empresarios y prestamistas particulares.

　　Ella señala que el crecimiento de los préstamos personales en India ha bajado del promedio del 30% en los seis meses previos a diciembre de 2023, hasta el 12.2% en 2025. Al mismo tiempo, los precios internacionales del oro han continuado al alza. Desde 2024, el oro ha subido más del 140% y ha superado los 5,000 dólares por onza, marcando repetidos máximos históricos este año.

　　El análisis indica que el aumento del precio del oro permite a los prestatarios obtener préstamos de mayor cuantía por la misma cantidad de oro, lo que incrementa significativamente el atractivo de los préstamos sobre oro.

　　En el pasado, la demanda de préstamos sobre oro en India se concentraba principalmente en los estados del sur y en áreas semiurbanas, especialmente entre la población agrícola. Sin embargo, expertos del sector señalan que esta tendencia ahora se extiende por todo el país.

　　Jadhav comenta que actualmente, cada vez más personas de clase media y alta en las grandes ciudades indias recurren a los préstamos sobre oro para satisfacer necesidades de liquidez más urgente.

　　

　　En la actual ola de popularidad de los préstamos sobre oro, instituciones financieras no bancarias como Manappuram Finance y el líder del sector Muthoot Finance se han convertido en los principales beneficiarios. En el último año, las acciones de estas dos empresas han subido un 24% y un 47%, respectivamente, superando con creces al índice de referencia indio Nifty 50.

　　Shreya Shivani, analista de entidades financieras no bancarias de Nomura Securities, afirma que la mayoría de estas instituciones pueden completar la concesión de préstamos en menos de una hora después de que el cliente acuda a la sucursal. Incluso si el prestatario tiene una baja calificación crediticia, basta con que posea oro de suficiente pureza para obtener financiación a tasas notablemente inferiores a las de los préstamos personales sin garantía.

　　No obstante, el mercado permanece alerta ante la rápida expansión de este segmento de préstamos. Dado que los préstamos sobre oro pueden en parte evitar el proceso tradicional de evaluación crediticia, su rápido crecimiento podría reflejar una mayor presión financiera sobre algunas familias y pequeños empresarios. El informe de Macquarie también señala que la presión financiera y el crecimiento de ingresos por debajo de los costes de vida son factores importantes que contribuyen al aumento de la demanda de préstamos sobre oro.

　　Jadhav, sin embargo, mantiene una visión relativamente positiva. Afirma que el crecimiento de los préstamos sobre oro es “una manifestación de la madurez financiera”, lo que permite a los ciudadanos activar los activos de metales preciosos en su posesión y usarlos como una herramienta de financiación cómoda, rápida y de bajo coste.

　　

　　Además del sector financiero, India también enfrenta últimamente un aumento de los riesgos energéticos externos. El primer ministro indio Modi habló por teléfono con el presidente iraní Pezeshkian poco después de que el nuevo líder supremo de Irán prometiera continuar cerrando el estrecho de Ormuz, lo que muestra que Nueva Delhi está tomando medidas activas para abordar posibles riesgos en el suministro energético.

　　A la vez, mientras India estrecha sus relaciones con Estados Unidos e Israel, sus lazos tradicionales con Irán enfrentan desafíos. Mientras grandes cantidades de petróleo siguen fluyendo hacia China a través del estrecho de Ormuz, India aún no ha conseguido garantizar el paso seguro de sus buques retenidos en esta vía clave.

　　En cuanto a datos macroeconómicos, la inflación del consumidor en India ha subido durante cuatro meses consecutivos. Los datos muestran que el IPC de India en febrero aumentó un 3.21% interanual, superior al valor anterior de 2.75%, y en línea con las previsiones de los economistas encuestados por Reuters.

Editor responsable: Zhu Hennan