TTF gas: Sacudida del LNG marca el cierre del periodo de superávit – Rabobank

Rabobank revisa la perspectiva del mercado de LNG en medio de interrupciones en el Golfo

Florence Schmit y Joe DeLaura de Rabobank informan que la reciente huelga en Ras Laffan y el cierre prolongado del Estrecho de Ormuz han puesto fin de manera abrupta al excedente global de LNG, lo que ha provocado un ajuste rápido en los precios del gas TTF. Sus proyecciones actualizadas sitúan el precio del TTF en €61/MWh para el segundo trimestre de 2026, con un promedio de €50/MWh para todo el año y €42/MWh para 2027, a medida que compradores europeos y asiáticos compiten por un suministro limitado de cargamentos de LNG.

El mercado europeo de gas enfrenta déficit de suministro

La escalada del conflicto en la región del Golfo ha llevado a una importante reevaluación de los pronósticos de suministro y precios de LNG a corto plazo. En su análisis anterior, Rabobank ya había tenido en cuenta el cierre del Estrecho de Ormuz hasta principios de abril, después de que acciones iraníes detuvieran la mayoría de la actividad marítima, casi paralizando el tráfico de petroleros y afectando alrededor del 20% de los envíos globales de LNG.

Desde entonces, las condiciones han empeorado considerablemente, lo que ha impulsado una nueva revisión al alza de los pronósticos de suministro y precios para reflejar una reducción significativa y prolongada de la capacidad. El banco ahora anticipa que el Estrecho de Ormuz permanecerá en gran medida inaccesible hasta finales de abril, con interrupciones en el suministro de LNG que se espera que continúen mucho más allá de ese periodo.

De cara al futuro, Rabobank estima que el suministro total de LNG en 2026 alcanzará aproximadamente 443 millones de toneladas, apenas por encima de la cifra de 442 millones de toneladas de 2025. Los nuevos proyectos de LNG en Estados Unidos no serán suficientes para compensar las interrupciones continuas en Medio Oriente y el norte de África, y se proyecta que Egipto seguirá siendo un importador neto hasta 2026. Incluso con un crecimiento moderado en la demanda de LNG, el mercado experimentará un déficit de suministro.

Si el Estrecho de Ormuz se reabre a finales de abril, es poco probable que los envíos de energía vuelvan a la normalidad antes de julio o agosto, debido al tiempo necesario para restablecer las cadenas de suministro y aumentar la producción. La posibilidad de regresar a los flujos de LNG previos al conflicto se ha eliminado tras los ataques a la infraestructura de Catar.

Rabobank ha incrementado su pronóstico de precio de gas TTF para el segundo trimestre a €61/MWh, con expectativas para el tercer y cuarto trimestre de €50/MWh y €48/MWh, respectivamente. La brecha persistente en el suministro y el levantamiento gradual previsto de las restricciones más adelante durante el año sugieren que los precios permanecerán más altos en el segundo trimestre. Con los mercados europeos y asiáticos compitiendo por los escasos cargamentos de LNG, la región que actúe primero probablemente influirá en la respuesta del mercado de la otra.

(Este informe fue producido con asistencia de inteligencia artificial y posteriormente revisado por un editor.)