La lucha de Bitcoin por los $70K continúa mientras los datos muestran que los traders evitan posiciones alcistas

Conclusiones clave:

• Los márgenes bajistas en futuros de Bitcoin y las bajas probabilidades de opciones call sugieren que los traders permanecen escépticos a pesar del breve repunte de alivio del 4% de BTC.

• Los altos precios del petróleo y la cautelosa política de la Fed continúan presionando los activos de riesgo, mientras que las métricas de derivados de Bitcoin indican una falta de convicción.

Bitcoin (BTC) subió un 4% en cuestión de minutos tras el anuncio del presidente estadounidense Donald Trump sobre su intención de reducir temporalmente el conflicto en Irán y buscar negociaciones. Mientras que los precios del petróleo cayeron inmediatamente un 14% hasta los $85 por barril WTI y el S&P 500 subió un 3%, las métricas de derivados de Bitcoin siguieron señalando escepticismo y falta de confianza en el nivel de soporte de $68,000.

Prima anualizada de futuros de Bitcoin a 2 meses. Fuente:

Los futuros de Bitcoin se negociaron con una prima anualizada del 2% respecto a los mercados spot regulares el lunes, lo que indica una falta de demanda de apalancamiento alcista. En condiciones neutrales, este indicador suele oscilar entre el 4% y el 8% para compensar el período de liquidación más largo. Esta falta de convicción por parte de los alcistas ha sido la norma durante el último mes, incluso durante el reciente rally que llevó el precio hacia los $76,000 el martes.

Las ganancias a corto plazo no compensan cinco meses de sufrimiento de Bitcoin

Las actualizaciones positivas a corto plazo sobre la guerra entre EE.UU. e Israel-Irán probablemente no revertirán el pesimismo que siguió a cinco meses de caída de precio. Dado que las causas específicas del flash crash de Bitcoin del 10 de octubre de 2025 y su posterior incapacidad para seguir a los mercados tradicionales permanecen sin confirmar, los traders tratan cualquier desarrollo con gran sospecha.

Futuros del S&P 500 (izquierda) vs. Bitcoin/USD (derecha). Fuente: TradingView

Esta gran venta ocurrió junto con el aumento de aranceles de importación de EE.UU., incluido un gravamen del 100% sobre productos chinos tras la restricción de exportaciones de metales de tierras raras por parte de China. Sin embargo, las liquidaciones sin precedentes de $19 mil millones causaron el mayor daño, provocando grandes pérdidas a los creadores de mercado y traders que utilizaron posiciones de margen cruzado.

Opciones de Bitcoin para el 24 de abril en Deribit. Fuente: Deribit por Coinbase

En el exchange Deribit, la opción call de Bitcoin de $80,000 para el 24 de abril se negoció a 0.017 BTC ($1,207). Faltando 31 días para el vencimiento y con una volatilidad implícita del 48%, el mercado estima solo un 20% de probabilidad de que Bitcoin alcance los $80,000. Esta baja expectativa para una ganancia mensual del 13% es rara en los mercados de criptomonedas, donde los participantes suelen ser más optimistas.

Prima/descuento de stablecoin USD respecto al tipo de cambio USD/CNY. Fuente: OKX

Las stablecoins en USD se negociaron en una prima del 1.3% frente al tipo de cambio oficial de dólar a yuan el lunes, lo que indica que no existe un desequilibrio particular entre la demanda de compra y venta en la región. Normalmente, una alta demanda de criptomonedas impulsa esta prima por encima del rango neutral del 1.5%, mientras que la venta de pánico causa que las stablecoins se negocien con descuento.

La decisión de la Fed de pausar los recortes de tasas mantiene a los inversores en activos de renta fija

Los datos muestran que hay una modesta resistencia en los mercados de derivados de Bitcoin, especialmente desde que BTC volvió a probar el nivel de $67,500 el lunes. La histórica caída del 21% en el precio del oro en diez días demostró que ninguna clase de activo está segura cuando los traders temen una recesión económica o riesgos inflacionarios, especialmente mientras los precios de los combustibles afectan la logística y prácticamente todos los sectores de la economía estadounidense.

El rebote de alivio del 3% del S&P 500 el lunes difícilmente hará que los inversores salgan de sus posiciones de renta fija, especialmente porque la Fed dio pocas señales de continuar con su política de flexibilización monetaria. Las altas tasas de interés reducen los incentivos para el financiamiento del consumo y suponen una carga para los costos de capital corporativo.

Sin duda, existe una fuerte dependencia de la duración de la guerra para los activos de riesgo, incluyendo Bitcoin. Hasta que los precios del petróleo caigan nuevamente a $75 o menos, lo más probable es que los traders actúen con cautela, aunque se necesitarán catalizadores adicionales para que los traders de Bitcoin se vuelvan alcistas, especialmente considerando la persistente falta de convicción en las métricas onchain y de derivados.