En resumen
- Las acciones de Circle recortaron pérdidas después de que Ark Invest de Cathie Wood comprara la caída el martes.
- Los analistas de Clear Street predijeron que impedir que los intermediarios de stablecoin ofrezcan recompensas similares a depósitos no desacelerará la adopción de USDC.
- Los analistas de Bernstein argumentaron que las prohibiciones sobre los rendimientos no amenazarían el modelo de ingresos de Circle, que implica invertir las reservas de USDC en bonos del Tesoro de EE.UU.
Las acciones de Circle recortaron pérdidas el miércoles después de que los desarrollos relacionados con stablecoins en el Capitolio provocaran una caída el día anterior junto con el anuncio de auditoría de su rival Tether.
Las acciones del emisor de stablecoin con sede en Nueva York cambiaron de manos alrededor de $102.50, recortando una disminución del 22% en la semana, según . Poco después de la campana de apertura el miércoles, el precio de la acción de Circle subió a $110 antes de estabilizarse en un nivel inferior.
La caída del martes se produjo cuando los lobistas cripto evaluaban cambios en la legislación de estructura de mercado que reflejaba un compromiso con la industria bancaria sobre el rendimiento de stablecoin. Según el texto más reciente de la Clarity Act, empresas como Coinbase estarían prohibidas de ofrecer recompensas similares a depósitos a los tenedores de USDC, lo que ha generado preocupaciones de salida entre organizaciones bancarias comunitarias.
Mientras tanto, el principal rival de Circle dijo que estaba trabajando en una auditoría completa con una firma de contabilidad Big Four no identificada. El aviso de Tether alimentó especulaciones sobre una posible expansión en EE.UU. de su stablecoin líder de mercado USDT, lo que podría presionar el negocio de Circle, según los analistas de Clear Street.
"En nuestra opinión, la reacción es exagerada", escribió el grupo liderado por Owen Lau en una nota del miércoles, en referencia a la caída posterior de Circle. "Las expectativas de monetización a corto plazo pueden necesitar ser moderadas, pero el caso de demanda estratégica para USDC permanece intacto".
Parece que Ark Invest de Cathie Wood llegó a una conclusión similar. A través de varios fondos cotizados en bolsa, el gestor de activos adquirió 161.000 acciones de Circle el martes, según . La asignación ascendió a $16.5 millones el miércoles.
Los analistas de Clear Street reiteraron un objetivo de precio de $152 y una calificación de "Compra" para Circle, argumentando que los factores de impulso de la compañía siguen intactos. Esto incluye tokenización, pagos nativos de IA, mercados de predicción y la adopción institucional de canales de pago regulados, escribieron.
Los analistas señalaron que la Office of the Comptroller of the Currency, el principal regulador bancario de Estados Unidos, ya ha propuesto reglas que prohíben a las stablecoins ofrecer pagos similares a intereses por mantener o usar una stablecoin.
"En otras palabras, un modelo puro de rendimiento directo ya estaba bajo presión antes de los titulares de Clarity de [ayer]", añadieron.
Para Circle, posicionar su producto como una alternativa más compatible a USDT de Tether ha sido fundamental. Incluso si la empresa con sede en El Salvador mejora sus estándares de auditoría, "es difícil ver a los inversores situando USDT encima de USDC por razones regulatorias", escribieron los analistas.
En cuanto a la relación de Circle con Coinbase, donde el exchange obtiene ingresos generados por los bonos del Tesoro de EE.UU. que respaldan USDC, los analistas de Bernstein señalaron el miércoles que algunos inversores están confundidos.
"Circle no paga rendimiento a los tenedores de USDC", escribieron. "La prohibición del rendimiento restringe las plataformas que distribuyen rendimiento a los usuarios finales, no a los emisores (Circle) que ganan con las reservas."
Los analistas de Bernstein reiteraron las calificaciones de "Outperform" para Circle y Coinbase, junto con objetivos de precio respectivos de $190 y $440. Reiteraron la idea de que las restricciones sobre los rendimientos probablemente no desacelerarán la adopción de USDC entre instituciones o usuarios nativos de cripto.
El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, ha dicho que una prohibición de recompensas similares a depósitos para stablecoins en realidad haría que Coinbase fuera más rentable, porque la empresa transfiere la mayor parte de los ingresos que recibe de las reservas de USDC a los usuarios del exchange.
Aun así, el precio de la acción de Coinbase ha caído alrededor del 10% en la semana a $181. Los analistas de Bernstein predijeron que Coinbase probablemente exploraría una solución alternativa a cualquier restricción sobre stablecoins y "pasaría por un período de transición hacia el nuevo modelo de recompensas".
