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Los mineros de Bitcoin giran hacia la IA mientras los costos de producción siguen aumentando

Los mineros de Bitcoin giran hacia la IA mientras los costos de producción siguen aumentando

CryptotaleCryptotale2026/03/28 08:37
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By:Cryptotale
  • CoinShares afirma que el aumento de los costos ahora impulsa a los mineros públicos de bitcoin hacia ingresos relacionados con IA.
  • El precio del hash más bajo y los márgenes cada vez menores están tensando aún más los balances de los mineros.
  • Las ventas de bitcoin y la mayor carga de deuda ahora financian un giro más amplio hacia centros de datos de IA.

Según el reporte de minería del primer trimestre de 2026 de CoinShares, los mineros públicos de Bitcoin están migrando hacia infraestructura de IA debido a que los costos de minería superan los precios de mercado. El informe señala que el costo promedio ponderado en efectivo alcanzó aproximadamente $79,995 por bitcoin en el cuarto trimestre de 2025. CoinDesk también estimó pérdidas cercanas a $19,000 por BTC minado la semana pasada mientras bitcoin se negociaba entre $68,000 y $70,000.

Los contratos de IA redefinen el sector

CoinShares señaló que el sector público de minería ha anunciado más de $70 mil millones en contratos acumulativos de IA y computación de alto rendimiento. El acuerdo ampliado de Core Scientific con CoreWeave por sí solo tiene un valor de $10.2 mil millones durante 12 años.

TeraWulf ha asegurado $12.8 mil millones en ingresos contratados de HPC. Hut 8 también firmó un arrendamiento de $7 mil millones, a 15 años, para infraestructura de IA en su campus River Bend. Paralelamente, Cipher Digital alcanzó un acuerdo de varios miles de millones de dólares con Fluidstack, respaldado por Google.

CoinShares dijo que los mineros cotizados podrían obtener hasta el 70% de sus ingresos de la IA para finales de 2026, en comparación con el 30% actual. Core Scientific ya obtiene el 39% de su ingreso total por la colocación de IA. TeraWulf está en 27%, mientras que IREN llega al 9% y se expande con hasta 200 megavatios de capacidad GPU con refrigeración líquida.

La economía está impulsando ese cambio. CoinShares calcula que la infraestructura de minería de bitcoin está en torno a $700,000 a $1 millón por megavatio. Por contraste, la infraestructura de IA cuesta aproximadamente $8 millones a $15 millones por megavatio, aunque ofrece retornos más altos y estables. Al mismo tiempo, el precio del hash cayó a alrededor de $28 a $30 por petahash por día a inicio de marzo.

La deuda aumenta mientras las posiciones en bitcoin disminuyen

CoinShares afirma que los mineros están financiando la transición mediante deuda y ventas de bitcoin. IREN actualmente tiene $3.7 mil millones en notas convertibles en cinco series. TeraWulf posee $5.7 mil millones en deuda total a través de notas convertibles y notas sénior garantizadas en su subsidiaria de cómputo.

Cipher Digital emitió $1.7 mil millones en notas sénior garantizadas en noviembre. Como resultado, su gasto trimestral en intereses saltó de $3.2 millones durante los primeros nueve meses a $33.4 millones solo en el cuarto trimestre. Estas cargas de deuda parecen ahora grandes proyectos de infraestructura en vez de operaciones tradicionales de minería.

Los mineros también están reduciendo sus posiciones en tesorería. CoinShares indicó que los mineros públicos han reducido sus tesorerías de BTC en más de 15,000 BTC desde los niveles máximos. Core Scientific vendió alrededor de 1,900 BTC por valor de $175 millones en enero y planeaba liquidar prácticamente todas sus tenencias restantes en el primer trimestre de 2026.

Bitdeer redujo su tesorería a cero en febrero. Riot Platforms vendió 1,818 BTC por un valor de $162 millones en diciembre. Marathon, el mayor tenedor público con 53,822 BTC, también amplió su política 10-K en marzo para permitir ventas desde toda su reserva ante la presión sobre su facilidad crediticia respaldada por bitcoin de $350 millones.

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El hashrate cae mientras las valoraciones divergen

Este cambio genera una clara tensión. Las mismas compañías que aseguran la red de bitcoin están vendiendo bitcoin y redirigiendo capital hacia IA. ¿Qué sucede con el presupuesto de seguridad de Bitcoin si esa migración sigue acelerándose?

El hashrate de la red ya refleja presión. CoinShares reportó que alcanzó un máximo de casi 1,160 exahashes por segundo a principios de octubre de 2025 y luego cayó a unos 920 EH/s. La red también registró tres ajustes negativos consecutivos de dificultad, la primera serie de este tipo desde julio de 2022.

Los mercados han valorado esta división. Los mineros con contratos HPC asegurados ahora cotizan a 12.3 veces ventas de los próximos doce meses. Los mineros dedicados sólo a bitcoin cotizan a 5.9 veces. Esa brecha motiva a las empresas a profundizar más en IA.

Mientras tanto, la geografía de la minería sigue cambiando. Los Estados Unidos, China y Rusia ahora controlan aproximadamente el 68% del hashrate global, mientras que EE.UU. ganó cerca de dos puntos porcentuales en el cuarto trimestre. Paraguay y Etiopía también ingresaron al top 10 global mediante la operación de 300 megavatios en Paraguay de HIVE y la instalación de 40 megavatios en Etiopía de Bitdeer.

CoinShares ahora pronostica que el hashrate podría llegar a 1.8 zetahashes para finales de 2026 y 2 zetahashes para finales de marzo de 2027. Aun así, ese camino depende de que bitcoin se recupere a $100,000 antes de final de año. Si los precios permanecen por debajo de $80,000, CoinShares espera un precio de hash inferior, mayor presión al hashrate y más salidas de mineros a medida que se lanzan máquinas de nueva generación como la serie S23 de Bitmain y el SEALMINER A3 de Bitdeer.

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