EUR/USD: Los rendimientos reales siguen siendo un factor clave

Tendencias del EUR/USD en medio de la turbulencia del mercado energético

Muchos expertos, incluidos nosotros, anticiparon que la tasa de cambio EUR/USD disminuiría tras las recientes interrupciones energéticas en Oriente Medio. Esta expectativa se basaba principalmente en los patrones observados en 2022, cuando la dependencia de Europa de combustibles fósiles importados llevó a un deterioro significativo en sus condiciones de intercambio, mientras que Estados Unidos se benefició de su autosuficiencia energética.

Sin embargo, en el paisaje actual de rápidos cambios, el impacto de las políticas monetarias de los bancos centrales puede a veces ser subestimado. De hecho, el reciente giro hacia una postura más agresiva en el endurecimiento por parte del Banco Central Europeo en comparación con la Reserva Federal—reflejado en las tasas de interés nominales—puede haber ofrecido un respaldo inesperado al euro frente al dólar.