Banco Central Europeo: El impacto energético causado por la guerra determina el rumbo de las tasas – Nomura
El analista de Nomura, Andrzej Szczepaniak, sostiene que la inflación de la zona euro en marzo no cambiará significativamente la postura de política monetaria del BCE a corto plazo. Esperan que las tasas de política se mantengan sin cambios hasta el cuarto trimestre de 2027, siendo la guerra en Irán y su impacto en el Brent crudo y los precios de la energía ahora el factor clave en las decisiones del BCE.
La guerra y la energía dominan la perspectiva del BCE
"Creemos que la inflación del IPCA de marzo por sí sola hará poco para afectar la trayectoria de la política del BCE a corto plazo. Se espera ampliamente un notable aumento en la inflación del IPCA de marzo debido al alza en los precios de los combustibles como resultado del repunte de los precios del Brent crudo tras el inicio de la guerra en Irán."
"En nuestro escenario base, esperamos que el BCE mantenga las tasas sin cambios hasta el cuarto trimestre de 2027. Sin embargo, nuestra previsión para el BCE se basa en la suposición de que los acontecimientos en Oriente Medio se desarrollarán de tal manera que el impacto del shock del precio de la energía derivado de la guerra en Irán tendrá un impacto limitado y significativo en la economía del área del euro a medio plazo."
"Creemos que, si el precio spot del Brent crudo se mantiene por encima de 95$/bbl para la reunión del BCE en junio, el BCE subiría las tasas en 25 puntos básicos en junio y luego nuevamente en septiembre."
"El discurso del BCE se ha mantenido, en su mayor parte, con un sesgo restrictivo, con varios miembros del BCE sugiriendo que abril está abierto. Sin embargo, la decisión final del BCE sobre las tasas sigue dependiendo de la intensidad y la duración de la guerra en Irán, y del impacto resultante en los precios del petróleo crudo y del gas natural."
"Creemos que el BCE querrá mantener todas las opciones posibles antes de la reunión de abril, razón por la cual el discurso del BCE aún no ha rechazado de manera significativa una subida de tasas en abril. Dicho esto, según las típicas ‘historias de fuentes’ de Bloomberg y Reuters que aparecieron después de la reunión de marzo del BCE, creemos que una subida de tasas en abril solo se convertiría en un riesgo significativo si la guerra en Irán se intensifica lo suficiente en relación con la reunión de marzo del BCE."
(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)
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