El fuerte aumento de los precios del petróleo impacta a la Reserva Federal; presidentes de tres bancos regionales de la Fed: la transmisión de la inflación energética es lenta, pero el riesgo ha aumentado significativamente.

汇通网3 de abril—— Varios presidentes regionales de la Reserva Federal han expresado recientemente sus opiniones sobre el impacto del fuerte aumento de los precios de la energía en la economía estadounidense y la política monetaria. En general, consideran que las presiones inflacionarias provocadas por el alza de los precios del petróleo tardarán tiempo en transmitirse plenamente a la economía en su conjunto, lo que aumenta significativamente la incertidumbre en la formulación de políticas de la Fed. Los funcionarios de la Reserva Federal coinciden en que se debe mantener una postura prudente y vigilante en la actualidad, ajustando de manera flexible el rumbo de la política según los datos económicos futuros para equilibrar el doble objetivo de controlar la inflación y apoyar el empleo.

Varios presidentes regionales de la Reserva Federal han comentado recientemente sobre el impacto que tiene el fuerte aumento de los precios de la energía en la economía estadounidense y la política monetaria, y en general consideran que

Williams: la política monetaria está bien posicionada y la transmisión del impacto energético puede tomar de meses a un año

El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, declaró el jueves (2 de abril) que la política monetaria actual está bien posicionada. Señaló que la transmisión de los precios de la energía a los precios de otros bienes y servicios “normalmente tarda varios meses, e incluso hasta un año para manifestarse plenamente”. Williams indicó que la Fed está siguiendo muy de cerca la dinámica del aumento de los precios de la energía y su impacto en la economía en general.

Logan: es poco probable que la producción de petróleo estadounidense aumente significativamente en el corto plazo y la inflación sigue siendo la principal preocupación

La presidenta del Banco de la Reserva Federal de Dallas, Lorie Logan, indicó el jueves en una reunión que es poco probable que los productores de petróleo estadounidenses puedan aliviar la presión sobre los precios de la gasolina para los consumidores mediante un gran aumento de la producción en el corto plazo. Señaló que el punto de equilibrio del precio del petróleo necesario para que los productores estadounidenses inicien nuevas perforaciones es ligeramente inferior a los 70 dólares por barril, muy por debajo del nivel actual de aproximadamente 110 dólares. Logan añadió que sólo cuando los precios del crudo se mantengan en ese equilibrio o por encima de él durante algún tiempo, las empresas realizarán las inversiones necesarias que finalmente podrán aliviar los precios para los consumidores.

Logan afirmó: “Las compañías petroleras estadounidenses necesitan estar seguras de que los precios altos se mantendrán por un tiempo, por lo que aún no he oído que la producción vaya a aumentar significativamente en el corto plazo”. Considera que, aunque Estados Unidos tiene una mayor capacidad de amortiguación que otros países cercanos a zonas de conflicto, el aumento de los precios de la energía relacionado con la guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán seguirá ejerciendo presión sobre la inflación y la actividad económica en general a corto plazo.

Logan enfatizó que la inflación sigue siendo una de las cuestiones económicas que más le preocupan. Dijo: “Incluso antes del estallido del conflicto en Medio Oriente, no estaba convencida de que estemos avanzando de manera constante hacia la meta de una inflación del 2%. Restaurar la estabilidad de precios y devolver la tasa de inflación al 2% es esencial porque una inflación estable es la base de una economía fuerte.”

Logan hizo eco del sentir de muchos de sus colegas, . Señaló: “En este momento estoy muy inclinada a pensar desde una perspectiva de análisis de escenarios. Creo que la política está preparada para ajustarse según los datos que se vayan publicando, y también estamos preparados para realizar cambios en el rumbo de la política cuando sea apropiado.”

Goolsbee: el impacto del precio del petróleo llega en mal momento y aumenta el riesgo de expectativas inflacionarias

El presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, manifestó el jueves que, mientras las presiones inflacionarias provocadas por los aranceles del año pasado aún no se han disipado por completo, la economía se enfrenta ahora a un impacto petrolero que incrementa los precios, situación cuyo “mal momento” le preocupa.

Goolsbee dijo: “Cuando el precio de la gasolina sube de forma tan pronunciada en poco tiempo, la gente, especialmente los consumidores, eleva significativamente sus expectativas de inflación para los 12 meses siguientes, lo que puede ponernos en una situación aún más difícil.” Señaló que desde el comienzo de la guerra con Irán, la fuerte subida de los precios del petróleo ha incrementado la incertidumbre de las empresas y ha ralentizado las contrataciones.

Goolsbee añadió que el aumento de los precios del petróleo es bastante grave y . Si los precios del petróleo se mantienen altos durante un periodo prolongado, esto impactará en la confianza de los consumidores y elevará los precios de los alimentos y de la manufactura. Además, cuando los precios de la gasolina suben abruptamente, también pueden producirse efectos complejos que eleven aún más las expectativas de inflación, planteando retos adicionales para la Fed. Añadió que, aunque la economía estadounidense ha mostrado cierta resiliencia, el impacto del alza de los precios del crudo añade otra capa de incertidumbre.

El dilema de los precios energéticos pone a prueba la doble misión de la Reserva Federal

El fuerte aumento de los precios de la energía se ha convertido en un reto importante para la Fed en este momento. El año pasado, mientras las presiones sobre los precios seguían siendo elevadas, la Fed redujo las tasas de interés en 0,75 puntos porcentuales para estimular el debilitado mercado laboral. Ahora, la guerra no solo aumenta el riesgo de que la inflación siga aumentando, sino que también plantea nuevas dificultades para el mercado laboral y el crecimiento económico general.

Por lo tanto, la Fed enfrenta una difícil disyuntiva: tiene que cumplir con la responsabilidad de controlar la inflación y al mismo tiempo promover el máximo crecimiento del empleo sostenible.

Tradicionalmente, la Fed suele ignorar los incrementos de precios de la energía a corto plazo, ya que estos suelen tener solo un efecto temporal en la inflación general y una transmisión limitada en los precios subyacentes. Sin embargo, el presidente del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, Alberto Musalem, declaró el miércoles que la inflación sigue siendo persistentemente superior a la meta, lo que incrementa el riesgo de que la inflación energética se convierta en un problema económico de más largo plazo.

El indicador de inflación preferido de la Fed, el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE), subió un 2,8% en enero; excluyendo los alimentos y la energía, el aumento subyacente fue aún mayor, llegando al 3,1%. Este contexto también ha llevado al mercado a especular con que la Fed pueda necesitar elevar las tasas para abordar la presión inflacionaria creciente. Sin embargo, en su reunión del mes pasado, la Fed decidió mantener la tasa de interés oficial entre el 3,50% y el 3,75% y prevé solo una reducción de tipos en 2026.

, las declaraciones más recientes de Williams, presidente de la Fed de Nueva York; Logan, presidenta de la Fed de Dallas; y Goolsbee, presidente de la Fed de Chicago, muestran que el fuerte aumento de los precios de la energía ya representa un desafío real para la economía estadounidense. Aunque el impacto total del shock energético podría tardar meses o más en manifestarse plenamente, ya ha incrementado significativamente la incertidumbre en la política de la Fed. Los funcionarios de la Fed coinciden en que se debe mantener la cautela y ajustar las políticas de manera flexible según los datos económicos que se vayan publicando, para equilibrar los objetivos de controlar la inflación y apoyar el empleo.

Según la “Observación de la Fed” de CME: la probabilidad de que la Fed suba las tasas en 25 puntos básicos en abril es del 0,5%, y la probabilidad de que se mantengan sin cambios es del 99,5%. Para junio, la probabilidad acumulada de una disminución de 25 puntos básicos es del 6,0%, permanecer sin cambios es del 93,5% y subir 25 puntos básicos es del 0,5%. Para diciembre, la probabilidad acumulada de una reducción de 25 puntos básicos es del 35,1% (frente al 25,1% del día anterior), de mantener las tasas sin cambios es del 50,2% (frente al 73% del día anterior) y de subir 25 puntos básicos es del 14,7% (frente al 1,9% del día anterior).

La evolución futura del conflicto en Medio Oriente y la duración del alza de los precios del petróleo serán variables clave que incidirán en las próximas decisiones de la Fed.