¿Las expectativas de consenso son solo el punto de partida? Wall Street anticipa que el informe financiero del primer trimestre de Nvidia supere las expectativas de manera "arrolladora", con un precio objetivo de hasta 315 dólares.

De acuerdo con información de Zhihui Finance, a medida que Nvidia (NVDA.US) se prepara para publicar su informe financiero del primer trimestre del año fiscal 2027 después del cierre del mercado el 20 de mayo, varias de las principales firmas de inversión y analistas de Wall Street han estado publicando informes mostrando un optimismo cada vez mayor. Desde Citi hasta Goldman Sachs, pasando por Susquehanna y Wells Fargo, las instituciones generalmente esperan que Nvidia vuelva a entregar un informe de "superación de expectativas y mejora de la guía" (Beat and Raise), y han elevado considerablemente el precio objetivo basándose en la fuerte demanda de IA.

Expectativas de resultados: el consenso es solo el punto de partida; grandes revisiones al alza se vuelven la norma

El consenso del mercado prevé que los ingresos del primer trimestre de Nvidia serán de aproximadamente 78.6 mil millones de dólares, con un beneficio ajustado por acción de 1.75 dólares. Sin embargo, varios analistas consideran que este pronóstico es demasiado conservador.

De hecho, para Nvidia, superar ampliamente las expectativas no es algo novedoso. Como dijo su CEO Jensen Huang, la demanda del mercado por las GPU de Nvidia ha sido "locamente" alta. En el cuarto trimestre del año fiscal 2026, los ingresos de la compañía superaron las expectativas del mercado en 1.9 mil millones de dólares, y en el tercer trimestre el exceso fue superior a 2 mil millones. De hecho, en los últimos 12 trimestres, solo hubo tres en los que la superación no fue mayor a 1 mil millones de dólares.

Citi prevé que los ingresos del primer trimestre de Nvidia alcancen los 80 mil millones de dólares, alrededor de 1.4 mil millones más que el consenso del mercado. Los analistas de Citi señalan que este fuerte incremento se debe principalmente a la "escalada de producción del chip B300, más fuerte de lo esperado". Para el segundo trimestre, Citi pronostica que los ingresos seguirán creciendo un 11% trimestralmente, llegando a 89 mil millones, superando también la expectativa de mercado de 87 mil millones.

Citi afirma: "Basándonos en los últimos datos que reflejan el aumento de la demanda de chips Blackwell, hemos elevado nuestro pronóstico de envíos de GPU y ahora esperamos un total de 11.2 millones de unidades (un aumento interanual del 58%, anteriormente 10.6 millones). Además, la dirección en la conferencia GTC 2026 mostró optimismo sobre el ritmo de envíos de Blackwell, lo que nos llevó a aumentar nuestra proyección para el año fiscal 2027 (hasta enero de 2027), en un 9%, alcanzando los 7.3 millones de unidades, impulsado principalmente por los sostenidos envíos del B300."

Citi agrega: "Impulsados por el alza en los volúmenes de envío y la optimización del portafolio de productos, prevemos que los ingresos totales para el año fiscal 2027 alcanzarán los 284 mil millones de dólares, un aumento interanual del 79%. El incremento en nuestra previsión de ingresos por GPU (alrededor de 16 mil millones más) refleja principalmente la corrección en la suposición de volúmenes de envío. Estimamos que entre los años fiscales 2026 y 2027, las ventas de GPU de IA representarán en promedio entre el 70% y 80% de los ingresos totales del centro de datos de Nvidia, mientras que el resto provendrá principalmente del negocio de redes (Ethernet e InfiniBand), CPUs independientes, así como ingresos por software y servicios."

Christopher Rolland, analista de Susquehanna, también considera que, a medida que sigue creciendo la demanda por los nuevos sistemas de IA GB300 de Nvidia, los resultados del primer trimestre y la proyección serán sólidos. Actualmente, el analista ha elevado su precio objetivo de 250 a 275 dólares, manteniendo la calificación de "comprar".

Rolland señala que Nvidia sigue beneficiándose de la enorme inversión de los principales proveedores de servicios en la nube en el ámbito de la IA. Según sus estimaciones, el gasto de capital de las cinco empresas más grandes se duplicará hacia 2026, mucho más de lo que Wall Street pronosticaba.

El analista también menciona que recientemente Jensen Huang pronosticó que los ingresos combinados de las plataformas Blackwell y Rubin podrían superar el billón de dólares para 2027. Basado en este juicio, Rolland ha elevado su estimación de ingresos para ambas plataformas hasta 2027, de 940 mil millones a aproximadamente un billón de dólares.

Aaron Rakers, el principal analista de Wells Fargo, también ha elevado considerablemente su pronóstico para el primer trimestre, subiendo las expectativas de ingresos y ganancias por acción a 80.3 mil millones y 1.78 dólares respectivamente, aumentando el precio objetivo a 315 dólares. El banco indica que esta revisión refleja principalmente una mejora en las expectativas de ingresos del centro de datos —de 72.2 mil millones a 74.6 mil millones (un aumento interanual del 91%). Rakers enfatiza que la expansión de capacidad "gigavatio" de la infraestructura de IA es el principal motor de impulso. Prevé que, conforme la demanda de poder de cómputo siga superando la oferta, los ingresos del centro de datos de Nvidia crecerán exponencialmente en los próximos años.

En concreto, espera que la capacidad en GW de la infraestructura de GPUs de Nvidia pase de unos 9.2 GW en el año fiscal 2026 a casi 15.7 GW en 2027, 20.8 GW en 2028 y 25.2 GW en 2029. Sobre esta base, Rakers actualmente espera que los ingresos del centro de datos de Nvidia para los años fiscales 2027, 2028 y 2029 alcancen respectivamente 352.5 mil millones (un aumento interanual del 82%), 503.9 mil millones (43%) y 624.8 mil millones (24%), cifras que superan el consenso actual en un 3%, 11% y 15% respectivamente.

Rakers también anticipa que, antes del lanzamiento oficial de la plataforma Vera-Rubin, Nvidia continuará mostrando una fuerte demanda por los chips Blackwell en el segundo trimestre del año fiscal 2027. Por lo tanto, ha elevado sus expectativas para los ingresos del centro de datos, los ingresos totales y las ganancias por acción para ese trimestre; actualmente estima ingresos por 83 mil millones, y un rendimiento por acción de 1.98 dólares.

Riesgos y valoración: posible revalorización bajo altas exigencias

A pesar de los sólidos fundamentales, los analistas no ignoran los riesgos. Goldman Sachs, al mantener su calificación de "comprar" y un precio objetivo de 250 dólares, advierte a los inversores que “de cara a la temporada de resultados, el listón para superar al mercado es relativamente alto”. Sus estimaciones revisadas para 2026/2027 superan el consenso del mercado en un 14% y 34% respectivamente, considerando que las revisiones positivas en los beneficios y la revalorización serán los motores para un mejor desempeño de la acción en los próximos 12 meses.

Goldman Sachs considera que el mercado seguirá de cerca si Nvidia eleva aún más la guía de ingresos del centro de datos a nivel del billón de dólares presentada en la conferencia GTC, así como el posible impulso que la IA de agentes inteligentes pueda tener sobre el negocio de CPUs para servidores. A la vez, el panorama de márgenes brutos bajo el contexto de costos crecientes también es un foco de atención.

No obstante, Goldman Sachs reconoce que la valoración actual de Nvidia, comparada con su promedio histórico y sus pares, muestra un descuento significativo; si los resultados superan la expectativa y se eleva la guía, es muy probable que se produzca una subida del precio de la acción impulsada por una "revalorización múltiple".