Las perturbaciones en la vivienda estadounidense impulsan los servicios centrales en abril; las restricciones reales persisten, pero las expectativas de recuperación del mercado se adelantan. El tipo de cambio interno cuenta con herramientas para prevenir sobrerreacciones --- 0513 Análisis Macroeconómico de Deshidratación

El IPC de abril aumentó un 0,6% intermensual, en línea con las expectativas, pero subió al 3,8% interanual, superando lo previsto. La inflación de bienes básicos se ha moderado, mientras que los servicios básicos se aceleraron notablemente debido a un repunte puntual en la vivienda, aunque se espera que retrocedan más adelante. El precio del petróleo se mantiene en niveles elevados y, combinado con un mercado laboral sólido entre enero y abril, eleva el umbral para un recorte de tasas inmediato por parte de la Fed.

El mercado actual se encuentra en una fase intermedia, donde las expectativas de recuperación lideran, pero las restricciones reales aún persisten. Tras acercarse Irán y EE. UU. a un marco preliminar de paz, acciones y bonos repuntaron a la par y el dólar se debilitó, pero la navegación real por el Estrecho de Ormuz, las primas de seguros y los precios del petróleo a futuros todavía no han vuelto completamente a la normalidad. Es más probable que el precio del petróleo oscile en niveles altos.

El Banco Popular de China está impulsando una transición en la política monetaria, pasando de una “expansión cuantitativa” a una “optimización estructural”. En cuanto a las tasas de interés, el banco central ya ha orientado una recuperación razonable mediante la continua retirada de liquidez. En cuanto al tipo de cambio, aún dispone de herramientas como el factor de ajuste anticíclico y el coeficiente de reserva de depósitos en divisas, para seguir evitando el riesgo de una sobreajuste del tipo de cambio.