Además de las acciones tecnológicas, ¿cuáles son las principales tendencias de especulación entre los inversores minoristas en el mercado estadounidense?

A medida que el mercado de acciones estadounidense enfrenta importantes desafíos geopolíticos, la estrategia de los inversores minoristas está experimentando un cambio significativo.

El 14 de mayo, según Trading News Desk, el último informe de JPMorgan muestra que, mientras continúan favoreciendo los activos de semiconductores, los fondos minoristas están saliendo aceleradamente del sector de software y migrando masivamente hacia los ETF de minas de cobre y las acciones "Meme" fuertemente vendidas en corto por los fondos de cobertura.

El sentimiento de cautela en el mercado está en aumento y el volumen total de compras minoristas ha caído por debajo del promedio de los últimos 12 meses. Sin embargo, en medio de esta disminución general de la actividad, los activos de cobre han destacado notablemente. Impulsado por la recuperación de la demanda china, los sólidos fundamentos motivados por la inteligencia artificial y los riesgos de suministro de azufre en Medio Oriente, el volumen diario de compras de ETF de minas de cobre por parte de los minoristas alcanzó un nuevo máximo reciente, provocando una notable volatilidad en el mercado.

Al mismo tiempo, la lucha entre minoristas e instituciones en torno a ciertas acciones con alta posición corta se ha intensificado. Los inversores minoristas continúan comprando activamente aquellos activos populares en redes sociales y con fuertes posiciones en corto por parte de los hedge funds, inflando así temporalmente el volumen de negociación de dichas acciones y aumentando el riesgo potencial de short squeeze.

El auge de los activos de cobre y el aumento de estrategias defensivas

Según JPMorgan, la semana pasada el flujo neto de fondos minoristas fue de 6.400 millones de dólares, ligeramente por debajo del promedio de 6.600 millones de dólares de los últimos 12 meses, y los inversores siguen preferiendo los ETF (flujo neto de 5.500 millones de dólares) sobre las acciones individuales.

Con la caída general del volumen de negociación de ETF tecnológicos, la atención del capital se ha dirigido notablemente al sector de minas de cobre. Debido a la recuperación de la demanda en China, la fuerte demanda del sector de IA por cobre y los riesgos de la cadena de suministro derivados del azufre en Medio Oriente, los inversores minoristas han centrado rápidamente su operativa en este tema.

El martes, el volumen de compra diaria de los minoristas en el ETF de minas de cobre (COPX) alcanzó un valor extremo (+6.7z), seguido de una rápida toma de ganancias el miércoles (-3.4z). Además, los ETF multi-sectoriales de renta fija, los ETF de estilo dividendo y los ETF de acciones internacionales (EAFE) también recibieron significativos flujos de capital minorista, mostrando que, en vísperas de grandes eventos geopolíticos, los inversores están aumentando su exposición defensiva.

Foco en acciones altamente vendidas en corto, resurge la batalla por las “Meme”

Fuera del eje principal tecnológico, los inversores minoristas, impulsados por redes sociales, han vuelto a congregarse en las acciones "Meme" con alta posición corta, intensificando la batalla con los hedge funds.

JPMorgan señala que los minoristas siguen comprando activamente acciones con altas proporciones de posiciones en corto. Por ejemplo, tras obtener la aprobación de la Comisión de Competencia de India para adquirir el control exclusivo de Kenvue Inc., KMB recibió compras netas de minoristas por valor de 5,4 millones de dólares la semana pasada, mientras que la posición en corto de esta acción ha aumentado un 5% desde enero de 2026.

De forma similar, KLAR, que anunció la integración de opciones de pago flexibles en la aplicación Gemini de Google, atrajo compras netas de minoristas por unos 53 millones de dólares a pesar de que su acción cayó cerca de un 50% en el año; en ese mismo período, su porcentaje en corto saltó del 9% al 17%.

Además, RIVN, que lanzó un asistente de voz con IA, también recibió una continua acumulación por parte de los minoristas, y su proporción de posiciones en corto permanece alta en el 19%. Esta situación de posiciones opuestas entre compras minoristas y ventas institucionales en corto sigue elevando el riesgo potencial de un short squeeze.

Divergencia interna en el sector tecnológico: venta de gigantes de software y apuesta por semiconductores

Aunque los inversores minoristas buscan nuevas estrategias más allá del sector tecnológico, la rotación interna de fondos dentro del mismo sigue generando un impacto directo en el mercado.

Este mes, los minoristas han roto con patrones anteriores, reduciendo significativamente su exposición a acciones de software. Microsoft, que fue la segunda acción más comprada en abril, se ha convertido en la segunda más vendida en mayo, con una venta neta de 117 millones de dólares la semana pasada.

En marcado contraste, los minoristas continúan acumulando acciones del sector de semiconductores. ETF como SOXX y SMH siguen recibiendo entradas de capital y las compras de DRAM se multiplicaron más de cuatro veces la semana pasada, manteniéndose fuertes.

El análisis de concentración de JPMorgan indica que el sector de semiconductores ha alcanzado un nivel histórico de concentración del 99,3%, mientras que el sector de software presenta solo un 22,8%.

Cabe destacar que los fondos en corto siguen acumulándose en el sector de software, cuyo indicador de riesgo de squeeze ya alcanzó un valor extremo del 100%, mientras que las posiciones cortas en semiconductores se mantienen estables y en niveles bajos.