La plata cae bruscamente desde máximos; los futuros de plata llegaron a caer más del 6% debido a la toma de ganancias, el fortalecimiento del dólar estadounidense y el impacto conjunto de los aranceles de India.

Tras cinco jornadas consecutivas al alza hasta este lunes, el mercado de la plata comenzó a fluctuar en niveles elevados y el jueves sufrió una fuerte venta masiva.

El jueves 14, hora del este de EE. UU., los futuros principales de la plata en la bolsa de Nueva York, COMEX para julio, mantuvieron una tendencia bajista durante toda la jornada. Después del cierre de las acciones estadounidenses, cayeron por debajo de los 83.80 dólares, ampliando la caída intradía hasta un 6,3% al marcar nuevos mínimos del día. Este lunes, los futuros de la plata acababan de registrar la racha alcista más larga desde el 25 de febrero, cerrando cerca de los 86 dólares la onza, un nuevo máximo desde el 10 de marzo.

En comparación con el oro, la plata ha mostrado una volatilidad significativa recientemente. Anteriormente, impulsada por la situación en Medio Oriente, el aumento de las expectativas inflacionistas y el optimismo sobre la demanda industrial, el precio de la plata acumuló alzas superiores al 15% en pocos días, pero el jueves el sentimiento del mercado se deterioró rápidamente.

Toma de beneficios en máximos: el repunte previo de la plata fue excesivo

Los analistas coinciden en que esta caída se debe principalmente a un retroceso técnico tras subidas demasiado rápidas.

Este lunes, los futuros de la plata en Nueva York subieron más de un 6%, marcando su mayor alza diaria desde el 27 de febrero. En las últimas cinco sesiones, el avance acumulado llegó casi al 17%. Según medios de comunicación, los inversores habían apostado fuertemente por la plata debido a su doble naturaleza de "refugio seguro + metal industrial", lo que hizo que superara claramente al oro.

Tras la rápida subida, las posiciones largas ya se encontraban claramente saturadas.

Kitco citó previamente a expertos del mercado diciendo que, tras superar los 80 dólares la onza, grandes flujos de capitales tendenciales, CTA y fondos apalancados a corto plazo entraron rápidamente, dejando el mercado en estado altamente vulnerable. Si el impulso alcista se debilitaba, era muy probable que se dieran cierres programados de beneficios y liquidaciones.

Muchos operadores ven el desplome del jueves como un típico retroceso provocado por un mercado "sobrecalentado".

Rebote del dólar y las rentabilidades de los bonos de EE. UU. presionan los metales preciosos

La presión desde el ámbito macroeconómico tampoco puede ignorarse.

El jueves, el índice del dólar repuntó notablemente, y las rentabilidades de los bonos estadounidenses se mantuvieron elevadas, lo que redujo el atractivo de activos sin intereses como la plata y el oro. Una situación similar ya se había presentado en marzo, cuando el precio de la plata cayó hasta un 15% en un solo día. Según Investing.com, la apreciación del dólar y el aumento de la rentabilidad de los bonos de EE. UU. incrementan significativamente el coste de oportunidad de mantener metales preciosos.

Al mismo tiempo, las expectativas de un recorte de tipos por parte de la Reserva Federal a corto plazo también se han enfriado.

Aunque algunas instituciones consideran que el "estancamiento de políticas" de la Fed favorece a la plata en el largo plazo, en el corto plazo, mientras los datos de la economía y la inflación en EE. UU. sigan mostrando resistencia, los elevados tipos de interés reales seguirán presionando la valoración de los metales preciosos.

La India aumenta repentinamente los aranceles a la importación y crecen las preocupaciones por la demanda

La incertidumbre en el frente de la demanda también se convirtió en un importante detonante para la venta masiva del jueves.

El gobierno de la India elevó repentinamente los aranceles de importación de oro y plata del 6% al 15% esta semana, con el objetivo de reducir las importaciones de metales preciosos y aliviar la presión sobre sus reservas de divisas. Según informan los medios, tras el anuncio de la subida de aranceles, los futuros de oro y plata en el mercado doméstico indio se dispararon momentáneamente, pero pronto surgieron preocupaciones: los altos aranceles podrían frenar la demanda en uno de los mayores mercados mundiales de metales preciosos físicos.

Kitco considera que el cambio de política en la India impactará directamente en la demanda física de plata, especialmente en los mercados de joyería y lingotes de inversión. Para la plata, que ya había subido mucho, cualquier señal de desaceleración de la demanda aumentará la volatilidad del mercado.

Perspectivas: Lógica a largo plazo se mantiene, pero la volatilidad podría ser la norma

A pesar de la fuerte caída del jueves, muchas instituciones mantienen una visión relativamente optimista para el precio de la plata a medio y largo plazo.

HSBC elevó recientemente sus objetivos de precio de la plata para 2026 y 2027, considerando que la transición energética, la demanda fotovoltaica y la continua escasez de oferta mundial seguirán respaldando el precio de la plata a largo plazo. Sin embargo, el banco también advirtió que, tras el fuerte repunte de los precios, "el espacio para nuevas subidas puede ser limitado", y en el corto plazo existe un riesgo evidente de corrección.

Kitco señaló recientemente que el mercado mundial de la plata ha registrado déficits de oferta durante varios años consecutivos y que la entrada de fondos por parte de los ETF y el incremento de la demanda industrial siguen siendo fundamentos clave para el precio de la plata.

Algunos analistas incluso opinan que la plata está experimentando una "revalorización estructural".

Por un lado, la plata combina las propiedades de un metal precioso y de un metal industrial; por otro lado, la rápida expansión de los centros de datos para IA, los vehículos eléctricos y la industria solar están elevando de forma constante la demanda industrial de plata. Kitco señala que el precio de la plata por encima de los 80 dólares refleja, en cierta medida, los cambios estructurales en la economía global.

No obstante, varios operadores recuerdan que, en comparación con el oro, el mercado de la plata tiene menor liquidez y una mayor proporción de capital apalancado, por lo que su volatilidad tiende a amplificarse.

En otras palabras, la plata podría mantenerse en el futuro en una situación de "tendencia alcista a largo plazo, pero con fuertes oscilaciones a corto plazo".