¡Adversidad en el horizonte! La inflación desbordada genera expectativas de una Fed "más alta y por más tiempo", y el precio del oro podría cerrar la semana a la baja.

Los datos de inflación en Estados Unidos continúan acelerándose, lo que genera preocupaciones en el mercado sobre la posibilidad de mantener tasas de interés altas por más tiempo, ejerciendo presión sobre el precio del oro, que podría registrar una caída semanal.

Antes de la sesión europea del viernes, el oro llegó a caer más de un 2%, situándose cerca de los 4560 dólares (UTC+8); la plata registró una caída diaria de más del 6%, situándose cerca de los 78 dólares (UTC+8).

Los últimos datos publicados en Estados Unidos muestran que la inflación mayorista (PPI) de abril aceleró aún más su ritmo de crecimiento, marcando el nivel más alto desde 2022; al mismo tiempo, el índice de precios al consumidor (CPI) también registró su mayor aumento desde 2023.

En este contexto de aumento de presión inflacionaria, las expectativas de que las tasas de interés en Estados Unidos se mantendrán elevadas han aumentado aún más. El dólar sigue fortaleciéndose y el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años también ha subido considerablemente, ejerciendo una presión notable sobre el oro.

La crisis del Estrecho de Ormuz sigue afectando al mercado

La ruta clave para el transporte mundial de energía, el Estrecho de Ormuz, sigue en un bloqueo efectivo. A medida que los esfuerzos diplomáticos por poner fin a la guerra entre Estados Unidos e Irán no logran avances, el riesgo en el suministro de energía continúa alimentando las preocupaciones del mercado sobre la inflación.

El precio internacional del petróleo ha mantenido una tendencia alcista esta semana; el WTI crude oil superó los 103 dólares el viernes (UTC+8).

Los analistas del Grupo de ANZ, Daniel Hynes y Soni Kumari, declararon en un informe: “El aumento de las expectativas inflacionarias, el incremento de los rendimientos y el fortalecimiento del dólar probablemente harán que el oro siga bajo presión en el corto plazo.”

El Grupo de ANZ también retrasó su previsión de alcanzar el objetivo de 6000 dólares por onza de oro, pasando de principios del próximo año a mediados de 2027.

Tim Waterer, principal analista de mercado de KCM Trade, señaló que el oro actualmente está siendo afectado por múltiples factores negativos simultáneamente. Dijo: “El oro está siendo golpeado desde todos los frentes: el alza en el precio del petróleo vuelve a poner el foco en la inflación y eleva los rendimientos, el fortalecimiento del dólar hace que el oro sea la desafortunada víctima de las renovadas dudas del mercado sobre una posible reducción de tasas.”

¿Aún tiene soporte el oro a futuro?

Tras la fuerte caída al inicio de la guerra, el oro se ha mantenido en un rango estrecho. El mercado sigue sopesando el riesgo de tasas altas frente a las preocupaciones sobre una desaceleración económica.

Por un lado, una inflación persistentemente alta podría forzar a que las tasas sigan elevadas por mucho tiempo; por otro lado, la prolongación de la guerra podría lastrar el crecimiento económico y, finalmente, llevar a que la política monetaria vuelva a flexibilizarse. Desde el inicio de la guerra, el oro ha acumulado una caída de más del 12%.

No obstante, algunas instituciones consideran que el oro podría volver a atraer capital en el futuro.

Ryan McKay, estratega senior de materias primas de TD Securities, señaló en un informe que, a pesar del débil desempeño reciente del oro, los fondos de cobertura aún podrían continuar aumentando su exposición al metal en los próximos días.

Refiriéndose a los asesores de comercio de materias primas (CTA), McKay declaró: “En casi todas las simulaciones de rutas de precios, nuestro modelo de valoración sigue apuntando a que los CTA continuarán aumentando posiciones largas.”

La plata cayó un 6% el viernes (UTC+8), pero impulsada por un renovado entusiasmo especulativo por los metales industriales, la plata ya ha subido un 6% en mayo.

La relación oro/plata ha caído recientemente, lo que algunos operadores consideran una señal de que la plata está infravalorada en términos relativos. Sin embargo, los analistas del Grupo de ANZ señalaron en su informe que el reciente repunte de la plata podría carecer de suficiente soporte a corto plazo.

Pero al mismo tiempo, afirmaron: “La persistente escasez de oferta en el mercado y una demanda estructural deberían proporcionar un soporte sólido para el precio de la plata en el mediano y largo plazo.”

Mientras tanto, India, tras haber elevado recientemente el arancel de importación de oro, ha endurecido aún más las regulaciones de importación para estabilizar la tasa de cambio de la rupia. Estas medidas ejercen presión sobre la demanda de oro en India. India es el segundo mayor mercado consumidor de oro del mundo.