El rendimiento del Tesoro de EE. UU. aumenta en todos los plazos mientras Yellen aún no asume el cargo y el mercado de bonos anticipa la "subida de tipos" de la Fed.

BlockBeats News, 15 de mayo. Antes de la toma de posesión oficial del nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Wash, el mercado estadounidense de bonos del Tesoro experimentó un notable repunte, con un aumento generalizado de la curva de rendimiento y una clara intensificación de las expectativas del mercado sobre la senda de los tipos de interés.

Los datos muestran que el rendimiento del bono estadounidense a 2 años subió hasta el 4,065%, alcanzando un nuevo máximo desde marzo de 2025; el bono a 10 años alcanzó el 4,530%, el nivel más alto desde mayo de 2025; y el bono a 30 años superó el 5,071%, marcando un nuevo máximo desde julio de 2025, con los tipos en ambos extremos de la curva subiendo simultáneamente.

Analistas señalaron que los tipos a corto plazo han superado el límite superior del rango objetivo de tasas de la Fed, lo que indica que el mercado está "endureciendo prematuramente las condiciones financieras" mediante el aumento de los rendimientos como forma de comportamiento "bond vigilante", restringiendo indirectamente el margen de maniobra de la política al elevar los costes de financiación.

El mercado en general considera que, debido a las persistentes presiones inflacionistas, el aumento de los precios de la energía y el impacto de los conflictos geopolíticos, la persistencia de la inflación en EE. UU. se está intensificando, lo que conlleva a un aplazamiento adicional de las bajadas de tipos. Los futuros de tipos de la CME indican que mantener los tipos sin cambios durante todo el año sigue siendo el escenario base, y la probabilidad de subidas de tipos también está aumentando.

Al mismo tiempo, el consumidor estadounidense se ve especialmente afectado por el encarecimiento del petróleo, con el IPC acercándose al 4%, debilitando aún más las condiciones de política monetaria expansiva.

El análisis sugiere que la divergencia entre el mercado de bonos y las expectativas políticas está ampliándose, y que el nuevo ciclo de política de la Reserva Federal podría estar ya bajo una "restricción inversa" procedente del entorno de los tipos de interés del mercado antes incluso de comenzar formalmente.