Institución: Después del ajuste en el precio del oro, se espera un nuevo máximo y se mantiene el optimismo sobre el desempeño continuo del sector.

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Fuente del artículo: Noticias Financieras

En términos generales, los precios se mantienen en un nivel bajo, con una fuerte expectativa de respaldo por parte del banco central.

El 18 de mayo, China Post Securities publicó un informe de investigación sobre la industria del oro, en el que señalaba que, tras la corrección del precio del oro, se espera que alcance un nuevo máximo histórico, y que el desempeño del sector continuará siendo dinámico.

En el primer trimestre de 2025 y 2026 se prevé un desempeño sobresaliente del sector del oro. El precio del oro aumentó considerablemente en 2025, y en enero de 2026 alcanzó un máximo histórico. Con el comportamiento fuerte del precio, el sector muestra unos resultados globales muy positivos. En 2025, los informes anuales de las compañías auríferas revelaron un crecimiento tanto en ingresos operativos como en beneficios netos atribuibles a la matriz; las empresas que se centran en la minería como principal fuente de ingresos, como Shanjin International, Sichuan Gold, Chifeng Gold y Zijin Gold International, experimentaron un crecimiento de beneficios superior al de los ingresos. Por el contrario, en empresas con un mayor peso en la refinación, como Hunan Gold y Hengbang Co., el aumento de beneficios fue menor que el de los ingresos.

En el primer trimestre de 2026, el precio del oro de Londres superó temporalmente los 5,500 dólares por onza, alcanzando un máximo histórico. Posteriormente, aunque hubo una corrección, el precio del oro en Shanghái se mantuvo por encima de los 1,000 RMB/g. En marzo de 2026, el conflicto en Oriente Medio provocó un endurecimiento temporal de la liquidez global, junto con un aplazamiento de las expectativas de recorte de tasas; además, parte de los bancos centrales vendió oro, lo que causó una gran volatilidad en los precios. Sin embargo, el Banco Popular de China incrementó significativamente sus compras de oro durante la caída de los precios, demostrando el valor del oro como activo de asignación a largo plazo.

Tras la corrección del precio del oro, el Banco Popular de China aceleró sus compras. En abril de 2026, el banco central continuó incrementando sus reservas. Esta fue la decimoctava vez consecutiva que el banco central aumentó sus tenencias de oro desde que reanudó las compras en noviembre de 2024.

Hasta abril de 2026, el Banco Popular de China poseía un total de 2,321 toneladas de oro. Particularmente en abril, cuando el precio del oro de Londres cayó temporalmente por debajo de los 4,100 dólares por onza, el banco compró más de 8 toneladas; en marzo de 2026, durante el agravamiento del conflicto en Oriente Medio, el banco central compró casi 5 toneladas. En general, los precios siguen bajos y la expectativa de respaldo por parte del banco central es fuerte.

La presión de la deuda estadounidense persiste y los efectos negativos de las transacciones parecen haber llegado a su fin. Si Waller asume la presidencia de la Reserva Federal de Estados Unidos, sus expectativas de recorte de tasas y reducción de balance podrían seguir reduciendo la demanda de bonos del Tesoro de Estados Unidos, lo que fortalecería la lógica de sustitución del oro frente a la deuda estadounidense. El déficit gubernamental sigue en niveles elevados; al anualizar el déficit del primer trimestre de 2026, este se mantiene por encima del 7%. La situación en Oriente Medio podría aumentar aún más el gasto fiscal, y con tasas de interés elevadas es difícil reducir el déficit a corto plazo. Las posiciones en ETF de oro estadounidense han disminuido junto al aumento de las tasas, estabilizándose actualmente por encima de las 1,030 toneladas, poniendo fin a las ventas de corto plazo por parte de los operadores.

Editor responsable: Zhu Henan