Nueva ola de ataques con drones genera pánico en el mercado: ¡el precio del petróleo se dispara por encima de 110 y los bonos sufren ventas masivas!

Debido a una nueva ola de ataques con drones en la región del Golfo, el estancamiento entre Estados Unidos e Irán continuó elevando los precios del petróleo, lo que llevó a una caída de las bolsas globales el lunes (18 de mayo); mientras tanto, tras las ventas masivas en los mercados globales de bonos la semana pasada, el mercado de bonos se estabilizó.

En Europa, los sectores de consumo y automovilístico arrastraron al índice Stoxx 600 a una caída del 0,3%. El CAC 40 de Francia bajó un 1%, extendiendo su tendencia bajista por cuarta semana consecutiva. Las acciones de lujo pesaron sobre el índice, con LVMH, el referente del sector, cayendo un 2%. Este sector también lastró al FTSE MIB de Italia, que retrocedió un 2%. El DAX alemán descendió un 0,6%. El FTSE 100 de Londres tuvo una caída menor, bajando un 0,2%, ya que las grandes petroleras ayudaron a compensar la caída de las empresas de construcción residencial. El AEX de Países Bajos cayó un 0,5%, con malas actuaciones en los valores de semiconductores, donde ASML, la empresa de mayor capitalización en Europa, retrocedió un 2,4%.

Los futuros del S&P 500 bajaron un 0,3%, por lo que este índice de referencia podría registrar su primera caída en dos sesiones consecutivas desde mayo. Los futuros del Dow Jones bajaron un 0,7%. El Nasdaq, dominado por valores tecnológicos, caía un 0,45% en el pre-mercado.

Tensión renovada entre EE.UU. e Irán

Un ataque con drones provocó un incendio en una planta de energía nuclear en los Emiratos Árabes Unidos; mientras tanto, Arabia Saudita dijo haber interceptado tres drones. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, advirtió que Irán debe actuar "rápidamente" para llegar a un acuerdo.

Mientras tanto, el crucial Estrecho de Ormuz sigue prácticamente bloqueado, con solo unos pocos barcos cruzando la zona. Teherán está intentando establecer formalmente su control sobre esta vía fluvial; en tiempos normales, transporta el 20% del comercio mundial de petróleo y gas natural.

George Lagarias, economista jefe de Forvis Mazars, señaló: “Por el momento, los mercados están entrando en pánico porque están descontando la posibilidad de que el Estrecho de Ormuz permanezca cerrado”.

El Brent superó los 110 dólares por barril. El crudo estadounidense subió un 1,2% hasta 106,72 dólares por barril. El punto clave es que los contratos de futuros para septiembre superaron los 100 dólares, y los de diciembre alcanzaron máximos del contrato, lo que indica que el mercado se está preparando para una escasez de suministro a largo plazo.

Los ministros de finanzas del G7 tienen previsto reunirse en París el lunes para discutir la situación del Estrecho de Ormuz y los problemas de suministro de materias primas clave; sin embargo, las diferencias geopolíticas podrían poner a prueba la cohesión del grupo.

Ventas masivas en el mercado de bonos

El enfrentamiento en Oriente Medio lleva más de dos meses sin mostrar señales de alivio, rompiendo la racha alcista de las bolsas impulsadas por el boom de la inteligencia artificial; anteriormente, este auge había llevado a los mercados globales a máximos históricos. Al mismo tiempo, debido al temor de que los bancos centrales incrementen las tasas de interés y que los gobiernos aumenten la emisión de deuda para amortiguar el impacto del alza en los precios energéticos, los rendimientos de los bonos han alcanzado niveles no vistos en décadas.

El rendimiento de los bonos a 30 años de Japón subió hasta 20 puntos básicos antes de devolver la mayor parte de la subida. El rendimiento a 10 años alcanzó su nivel más alto desde 1996, debido a que el gobierno japonés propone emitir nueva deuda para financiar un presupuesto suplementario destinado a mitigar el impacto económico de la guerra en Irán.

El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subió hasta el 4,631%, marcando un máximo de 15 meses; la semana pasada este rendimiento ya había aumentado 23 puntos básicos. El rendimiento a 30 años subió al 5,159%, tras una subida de 18 puntos la semana pasada. Los bonos británicos se estabilizaron tras las fuertes ventas masivas de la semana pasada, y el rendimiento a 10 años bajó 3 puntos a 5,15%. El rendimiento del bono alemán a 10 años alcanzó también un nivel no visto en 15 años.

Lagarias de Forvis Mazars afirmó: “Mientras esto no sea un evento de crédito —y actualmente no tenemos pruebas de que lo sea—, aparte de la volatilidad normal que puede aparecer cuando los mercados están en máximos históricos, me sorprendería ver un desplome bursátil profundo provocado también por esto”.

Agregó: “Esto podría ser una excusa para que algunos inversores tomen ganancias, pero si vemos un ajuste real en las bolsas causado por esta volatilidad en bonos, me sorprendería”.

Lale Akoner de eToro señaló en un informe: “A medida que los inversores reevalúan los riesgos de inflación, el aumento en los precios de la energía, la incertidumbre política y la creciente presión fiscal, los rendimientos de los bonos del gobierno en EE. UU., Reino Unido, Europa y Japón están incrementándose.” La estratega global explicó: “La subida de rendimientos indica que los mercados están cada vez más receptivos a un entorno de ‘tasas más altas por más tiempo’.”

Willem Sels, director global de inversiones de HSBC Private Banking, comentó: “El mercado de bonos está cada vez más nervioso respecto a las perspectivas de inflación, mientras que la bolsa está tranquilizada e impulsada por los sólidos beneficios empresariales y el optimismo sobre la IA. Ahora vemos algo de corrección en las bolsas y signos de agotamiento del impulso.”

Resultados de Nvidia en el centro de atención

La subida de los rendimientos incrementa el costo de financiamiento y también implica una tasa de descuento más alta para los beneficios futuros empresariales, lo que desafía las valoraciones de las acciones. Las operaciones vinculadas a inteligencia artificial serán puestas a prueba con los resultados de Nvidia este miércoles. Como la empresa con la mayor capitalización bursátil mundial, las expectativas del mercado son extremadamente altas. Desde el mínimo de marzo, las acciones de Nvidia han subido un 36%; el índice Philadelphia Semiconductor ha escalado más del 60%. A medida que las tecnológicas invierten masivamente en infraestructura relacionada con inteligencia artificial, la demanda de chips es extremadamente fuerte.

Esta semana también se publicarán resultados de una serie de minoristas, encabezados por Walmart. Estos resultados ofrecerán pistas sobre el comportamiento de los consumidores en un entorno de altos precios energéticos.

Temor a subida de tasas por parte de la Fed

En el mercado de divisas, el sentimiento de aversión al riesgo suele favorecer al dólar, ya que es la moneda con más liquidez global. Estados Unidos es además un exportador neto de energía, lo que le da una ventaja relativa frente a la mayoría de Europa y Asia.

El dólar parece encaminado a frenar una racha de cinco días de subidas. El índice dólar DXY bajó un 0,1% a 99,194; durante la noche llegó a 99,409. Según muestran los datos de LSEG, el mercado da una probabilidad del 70% de que la Fed suba tasas antes de diciembre, y ya ha descontado completamente una subida antes de marzo de 2027.

La libra esterlina subió un 0,3% y parece registrar su primera jornada en verde en más de una semana tras desplomarse un 2,3% la semana pasada, ya que la inestabilidad política británica amplificó la pesada presión ya presente en el mercado de bonos “gilt”. El dólar se mantuvo fuerte frente al yen japonés en 158,91. Solo la amenaza de intervención por parte de Japón impidió un nuevo ataque especulativo sobre el nivel técnico de 160,00.

Actualmente, el mercado prevé que la Fed, bajo el liderazgo de Kevin Walsh, podría subir las tasas ya en diciembre. Las actas de la última reunión, que se publicarán el miércoles, ofrecerán a los inversores pistas sobre los pensamientos de los responsables de política.

Kristoffer Kjaer Lomholt de Danske Bank afirmó en un reporte: “Las expectativas sobre la política monetaria de EE. UU. han cambiado dramáticamente, y ahora el mercado descuenta la posibilidad de una subida de tasas en 2026”.

Laura Cooper, estratega global y jefa de macro de Nuveen, señaló: “Ante la ausencia de catalizadores alcistas recientes, los bonos podrían seguir bajo presión y esto puede tener un efecto contagio en los altamente optimistas mercados de acciones. Es probable que el mercado necesite ver señales de desescalada del conflicto para calmar la tensión.”

Ed Yardeni, de Yardeni Research, escribió que la Fed debe seguir el ritmo del mercado de bonos o podría correr el riesgo de perder el control de los costos de financiamiento.

Yardeni escribió que si la Fed no elimina su sesgo acomodaticio, “los inversores pensarán que el banco central se queda atrás de la curva de inflación y exigirán una mayor prima de riesgo por inflación”. Él añadió: “Esperamos que la Fed mantenga las tasas en la reunión de junio y que cambie hacia una posición de política más restrictiva”.

En el mercado de materias primas, el oro se mantuvo prácticamente estable, cotizando cerca de los 4.544 dólares; hasta ahora, el oro como activo refugio o cobertura contra el riesgo inflacionario no ha encontrado mucho apoyo. Soojin Kim, de Mitsubishi UFJ Financial Group, comentó: “La falta de avances en un acuerdo entre EE. UU. e Irán y la renovada amenaza de Trump contra Irán han impulsado aún más los precios del petróleo y fortalecido las expectativas de que los bancos centrales mantendrán tarifas altas, o incluso las suban.”