Los rendimientos de los bonos alemanes se mantienen cerca de máximos de varios años mientras el mercado se prepara para precios de energía persistentemente altos.

⑴ El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años se mantiene estable en 3,15%, ligeramente por debajo del máximo de 15 años de 3,19% alcanzado el lunes. Los inversores se están preparando para precios de la energía persistentemente altos, lo que podría impulsar la inflación general y motivar al banco central a aumentar las tasas de interés nuevamente. El precio del crudo Brent permanece cerca del máximo de cuatro años, después de que el presidente de Estados Unidos pospusiera ataques adicionales contra Irán, aunque instruyó al ejército a prepararse para un "ataque completo y masivo" en caso de que las negociaciones fracasen.⑵ Las expectativas del mercado respecto a un endurecimiento de la política del Banco Central Europeo se han enfriado ligeramente, aunque aún se estima una probabilidad del 80% de un aumento de 25 puntos básicos el próximo mes, y se considera posible otros dos aumentos antes de fin de año. Los datos recientes destacan la presión económica: debido a restricciones energéticas relacionadas con Oriente Medio, el crecimiento de la zona euro en el primer trimestre de 2026 se desaceleró al 0,1%, el más débil desde el segundo trimestre de 2025, mientras que la tasa de inflación en abril subió al 3%, el nivel más alto desde septiembre de 2023, muy por encima del objetivo del 2% del Banco Central Europeo.⑶ Actualmente, los inversores están pendientes del índice preliminar de gestores de compras de S&P Global que se publicará el jueves, para obtener nuevas señales sobre la política monetaria.