El impacto energético, sumado a la alta inflación, hará que el crecimiento económico de Japón se desacelere en 2026; ING prevé dos aumentos de tasas.

汇通财经2026/05/19 11:07

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Japón enfrenta perspectivas económicas más débiles para el segundo trimestre y en adelante; se espera que la continua crisis energética y la inflación limiten el crecimiento. La primera ministra Sanae Takaichi está considerando preparar un presupuesto adicional para subsidiar los precios de la gasolina y el combustible este verano; sin embargo, economistas sénior de ING señalan que este presupuesto representa un alivio de emergencia más que un estímulo económico, y que su efecto multiplicador sobre el crecimiento es limitado.
Japón depende en gran medida del crudo de Oriente Medio que transita por el Estrecho de Ormuz, el cual permanece de hecho cerrado desde el 28 de febrero. El Banco de Japón está siguiendo de cerca el impacto de la crisis energética sobre la inflación; en su reunión de abril se consideró que, en el actual contexto de guerra en Oriente Medio que impulsa los precios del crudo, la inflación podría subir al 2,5%-3,0% para el año fiscal 2026.
ING pronostica que en 2026 habrá dos subidas de tipos de interés, en junio y en el cuarto trimestre, por un total de 50 puntos básicos. El momento de la segunda subida dependerá de cómo evolucione la situación en Oriente Medio y de la capacidad del Banco de Japón para convencer al gobierno de aceptar tipos más altos.
Economistas del Oxford Economics Institute señalan que el aumento de costes debilitará los beneficios empresariales y frenará la inversión. Incluso si la guerra termina a finales del segundo trimestre o mejora el suministro de energía, el almacenamiento de petróleo y gas natural provocará un fuerte aumento de las importaciones, restringiendo el crecimiento del tercer trimestre.
El PIB de Japón creció un 0,5% trimestral en el primer trimestre, superando las expectativas, pero ING ha rebajado su previsión de crecimiento del PIB para el segundo trimestre al 0,2% trimestral y prevé una ralentización adicional al 0,0% en el tercer trimestre. La variación de inventarios y las exportaciones netas podrían lastrar el crecimiento general, pero los subsidios gubernamentales y el sólido aumento de los salarios deberían respaldar el consumo; la economía se encuentra actualmente en una pugna entre una ralentización moderada y el apoyo de las políticas.

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