“Si no fuera por la IA, ¿Estados Unidos ya habría caído en recesión”? La leyenda de la inversión Grantham advierte: la burbuja de la IA está sosteniendo la economía y el mercado bursátil

Jeremy Grantham, cofundador de GMO y legendario inversor, ha emitido recientemente una advertencia cautelosa sobre la economía y los mercados financieros de Estados Unidos.

Grantham señaló en el episodio más reciente del pódcast «Excess Returns» que, en su opinión, de no ser por el auge de la inversión en inteligencia artificial (AI), la economía estadounidense probablemente habría caído en recesión en 2023 y el mercado bursátil habría experimentado una caída aún mayor.

Grantham comentó: “Mi suposición es que en 2023 deberíamos haber entrado en recesión y el mercado habría caído otro 25%. Fue AI quien detuvo todo esto”.

Además, subrayó que la actual dependencia de la economía estadounidense respecto al gasto en AI ha alcanzado un nivel “sin precedentes” y que el mercado se encuentra en territorio desconocido.

El gasto en AI de los gigantes tecnológicos es impresionante

El furor por la inteligencia artificial ha impulsado a los gigantes tecnológicos a iniciar un ciclo de gasto de capital a gran escala.

Según declaraciones públicas de las empresas, Amazon, Google, Meta y Microsoft planean invertir este año un total combinado de 725.000 millones de dólares en gasto de capital, de los cuales una gran parte se destinará a la construcción de infraestructura para AI.

(Fuente de la imagen:Business Insider)

Este monto es aproximadamente el 2% del PIB estadounidense previsto para 2025.

Grantham considera que, sin la inversión relacionada con AI, el crecimiento del PIB de Estados Unidos en 2023 habría sido prácticamente nulo. En otras palabras, AI no solo ha sostenido a las acciones tecnológicas, sino que también ha servido de importante respaldo para el crecimiento económico estadounidense a nivel macro.

AI como el principal motor del repunte bursátil

Grantham también destacó que el gasto en AI se ha convertido en un pilar fundamental del mercado accionario estadounidense.

Mencionó que los “Siete Magníficos” de Wall Street, conformados por los mayores gigantes tecnológicos, son la fuerza central del trading en AI y en gran medida han impulsado la recuperación del índice S&P 500 desde el final de 2022 hasta los mínimos de mercado bajista en 2023.

En su opinión, la bolsa estadounidense ya estaba previamente en una burbuja parcial, el alza de las tecnológicas y el frenesí de las meme stocks no se habían depurado del todo, y posteriormente fue el auge de la AI el que reavivó el sentimiento especulativo del mercado.

Grantham declaró: “Lo que estamos viendo ahora es una burbuja que aún no ha estallado completamente, solo se ha desinflado a la mitad, y ahora se está inflando de nuevo gracias a la AI”.

El “oso permanente” vuelve a advertir sobre el riesgo de burbuja en AI

Grantham es conocido por su visión bajista de los mercados y recibió la atención de Wall Street tras advertir exitosamente sobre la burbuja de internet.

En sus memorias de 2026, tituladas «The Making of a Permabear: The Perils of Long-term Investing in a Short-term World», Grantham escribió que considera muy probable que la burbuja de AI experimente al menos una “desinflación temporal”.

A principios de este año, también afirmó en el pódcast «The Master Investor» que la reciente alza abrupta en el precio del petróleo podría tener consecuencias “dolorosas”. Señaló que en la historia de Estados Unidos nunca se ha producido un aumento tan pronunciado del precio del crudo sin que la economía entre en recesión poco después.

Controversia en los mercados: ¿La prosperidad de AI es una revolución de productividad o la próxima crisis?

Recientemente, un informe de investigación que advierte que el auge de AI podría causar recesión, colapso bursátil y un aumento vertiginoso del desempleo en el futuro, provocó un amplio debate en los mercados.

Este informe afectó temporalmente a las acciones de software y llevó a los inversores a reconsiderar los riesgos detrás de la fiebre de inversión en AI. No obstante, algunos críticos consideran que el mercado ha reaccionado de forma excesiva a un escenario extremo.

Por ahora, el debate sobre la inteligencia artificial continúa ampliándose. Por un lado, los defensores consideran que la AI impulsará la productividad a largo plazo y abrirá un nuevo ciclo de rentabilidad para las empresas; por otro lado, los escépticos están preocupados porque la magnitud de las inversiones, las valoraciones elevadas y la creciente concentración del mercado han hecho a la economía y a la bolsa estadounidense demasiado dependientes de la AI.

Las declaraciones más recientes de Grantham encarnan este debate: la AI puede haber ayudado a la economía estadounidense a evitar la recesión, pero también podría estar gestando una burbuja de mercado aún mayor y más compleja.