Société Générale: El precio del oro cayó por debajo de la media móvil de 50 días hace dos meses, aumentando el riesgo de una tendencia bajista

Informe de Huí Tōng Wǎng, 21 de mayo—— El precio del oro ha caído recientemente por debajo del umbral de 4500 dólares por onza, generando nuevamente presión a la baja. Los analistas de materias primas del Societe Generale (en adelante, "Societe Generale") señalaron que actualmente varias posiciones técnicas clave forman una sólida línea de defensa de soporte. Si estas posiciones no se mantienen, el precio del oro podría caer aún un 10% más.

El precio del oro ha caído recientemente por debajo del umbral de 4500 dólares por onza, generando nuevamente presión a la baja. Los analistas de materias primas del Societe Generale (en adelante, "Societe Generale") señalaron que actualmente varias posiciones técnicas clave forman una sólida línea de defensa de soporte. Si estas posiciones no se mantienen, el precio del oro podría caer aún un 10% más.



En su último informe, los analistas señalan que desde que el precio del oro cayó por debajo de la media móvil de 50 días (50-DMA) hace dos meses, ha estado bajo presión constante y en debilitamiento. "Después de que el oro rompió por debajo de la media de 50 días en marzo de este año, comenzó una corrección, y la posterior recuperación nunca logró remontar de nuevo por encima de esta línea, lo que confirma que la tendencia bajista sigue siendo fuerte".

Societe Generale señala claramente que la media móvil de 200 días (200-DMA) y la línea de tendencia alcista de varios años que convergen en la zona de 4350 dólares constituyen el nivel de soporte más importante para el oro en este momento. "La media móvil de largo plazo de 200 días sumada a la línea de tendencia alcista de varios años forman un importante soporte cerca de 4350 dólares; si el precio del oro podrá mantenerse en este nivel y lograr un rebote es crucial".

El analista advierte además que el oro ya ha perdido el importante umbral de los 4500 dólares, y solo si se mantiene el nivel de la media de 200 días en 4353 dólares se podrá detener una corrección profunda. De lo contrario, el precio del oro muy probablemente caerá hasta los 4100 dólares. En caso de un eventual rebote a corto plazo, la zona entre los máximos anteriores de 4685 y 4775 dólares se convertirá en una fuerte resistencia.



Ya el 23 de marzo, Societe Generale publicó su estrategia de asignación de carteras multi-activos para el segundo trimestre, anunciando por primera vez desde 2022 la reducción de su exposición al oro, dejando de sobreponderar este activo. El banco ajustó la distribución de inversiones, reduciendo la proporción de posiciones en oro del 10% en el primer trimestre al 7%, adoptando una estrategia de asignación equilibrada.

Cabe destacar que, a pesar de reducir la escala de su posición, Societe Generale sigue siendo optimista respecto a la evolución del oro a largo plazo y mantiene su objetivo de precio de 6000 dólares para finales de año.



En el ámbito de la asignación general de activos, Societe Generale busca optimizar la estructura de su cartera, reduciendo en un 5% su exposición en acciones y aumentando la posición en materias primas. El ajuste más significativo es el aumento de la exposición global a materias primas del 0% en el primer trimestre al 8%, con un enfoque particular en el potencial de inversión del sector energético.


(Gráfico diario de oro al contado, fuente: Yì Huì Tōng)

El banco afirmó: “Esta reasignación de activos está más orientada a una lógica estratégica macro de largo plazo, aumentando la exposición a materias primas y ampliando el alcance de la inversión en acciones, ya no limitándose al sector tecnológico estadounidense. Las materias primas son clave en la estrategia de autosuficiencia geopolítica; incluso si la situación en Medio Oriente se estabiliza, el precio internacional del petróleo difícilmente regresará al rango de 55 dólares previsto anteriormente”.



Según las últimas previsiones de Societe Generale, el precio del Brent caerá a 77 dólares el barril en el segundo trimestre de 2026 y a 68 dólares el barril en el cuarto trimestre, pero a medio y largo plazo volverá a una tendencia alcista, principalmente respaldado por el estancamiento en la producción de crudo de Estados Unidos y la recuperación de cuota de mercado por parte de la OPEP. Por su parte, el precio del cobre se mantiene sólido gracias a la demanda a largo plazo de la electrificación global y la construcción de centros de datos.

Societe Generale admite que el aumento de la volatilidad del precio del oro es la principal razón para esta rotación de cartera y prevé que en los próximos 12 meses el oro será una de las clases de activos con mayor volatilidad. “La actual situación en Medio Oriente ha generado aversión al riesgo en el mercado, pero el oro no ha logrado cubrir eficazmente las pérdidas en carteras derivadas de caídas en el mercado de acciones. Al mismo tiempo, la volatilidad a corto plazo del oro se disparó mucho más que la de otros activos principales”.
El analista agrega que, desde la perspectiva de la correlación de activos, actualmente el oro tiende a moverse en la misma dirección que la mayoría de los activos principales, por lo que, para un portafolio que busca controlar estrictamente la volatilidad, la alta volatilidad del oro y su correlación positiva representan un obstáculo evidente para la inversión.



En cuanto a la asignación en renta variable, Societe Generale redujo su exposición a acciones estadounidenses, de mercados emergentes globales y acciones chinas continentales, y aumentó su posición en acciones europeas (excepto Reino Unido). El banco afirma que la preocupación sobre la sostenibilidad del rally en inteligencia artificial sigue creciendo, por lo que mantiene una perspectiva negativa con respecto al comportamiento general de las acciones estadounidenses, prefiere utilizar una asignación equiponderada (tipo S&P 500) para evitar riesgos de concentración y buscar oportunidades diversas de subida en el mercado; en Europa, la recuperación cíclica económica continúa, por lo que sigue siendo el principal objetivo de sobreponderación en acciones.

En renta fija, la asignación se mantiene estable: el 25% de la cartera en bonos del Estado, el 5% en bonos corporativos y el 5% en liquidez, para garantizar la liquidez de los activos.