El socio de Dragonfly: El modelo de libro de órdenes de Hyperliquid no puede resolver el problema de liquidez de RWA, pero el modelo RFQ de Variational sí puede hacerlo.

Odaily informó que el socio de Dragonfly, Haseeb Qureshi, publicó en X afirmando que el modelo de libro de órdenes (CLOB) no resuelve el problema de liquidez de los activos RWA. Hyperliquid ha conseguido liquidez en unos pocos activos macro RWA, pero fuera de los 10 activos con mayor volumen de negociación (que representan aproximadamente el 90% del volumen), la liquidez cae drásticamente.

Cuando la demanda minorista es lo suficientemente fuerte, el modelo de libro de órdenes puede funcionar, pero si cada activo necesita su propio libro de órdenes, significa que hay que realizar una activación de demanda para cada ticker individualmente, "alquilando" liquidez mediante subsidios, lo que finalmente lleva a una serie de mercados con liquidez débil.

Variational evita todo esto mediante el modelo RFQ (Request for Quote). El RFQ es el método real de negociación institucional; en este modelo, los creadores de mercado dan cotizaciones instantáneas bajo demanda y, tras recibir las órdenes, cubren la operación en el mercado principal. Esto permite que Variational acceda directamente a la liquidez principal de TradFi y la refleje en la cadena: el margen se gestiona en contratos inteligentes, la liquidación se realiza mediante stablecoins, y la liquidez proviene de los propios usuarios que ya operan en mercados subyacentes como CME y NYSE.

Esto significa que cualquiera puede acceder, sin permisos, a la misma profundidad de mercado y a los mismos spreads que los mercados tradicionales. Una vez que se resuelva el problema del lanzamiento inicial, la puesta en marcha de nuevos mercados podrá ser tan rápida como una publicación de software. Se espera que para el próximo año, los contratos perpetuos RWA sean la mayor categoría de contratos en la cadena, superando incluso el volumen combinado de los contratos perpetuos de BTC y ETH, y la plataforma ganadora en este ámbito no tendrá el aspecto de un exchange tradicional.

Ayer, Variational anunció el cierre de una ronda de financiación Serie A de 50 millones de dólares, liderada por Dragonfly Capital, con la participación de Bain Capital Crypto y Ventures de un exchange.