(Kitco News) - El mercado del oro logró superar nuevamente los $4.500 la onza; sin embargo, según una estratega de mercado, la volatilidad está manteniendo a muchos inversores minoristas al margen, lo que podría generar más presión a la baja en el corto plazo.
En una entrevista con Kitco News, Carley Garner, cofundadora de DeCarley Trading, dijo que todavía prefiere vender los repuntes en gold; sin embargo, señaló que los bruscos movimientos de precios están resultando excepcionalmente difíciles para los traders, y nadie está ganando dinero.
“Es un mercado de muy alto riesgo en este momento,” dijo Garner, indicando que la volatilidad extrema y los márgenes elevados han empujado a muchos traders fuera del mercado. “La mayoría de la gente ya no tiene apetito por el riesgo.”
Garner explicó que los rápidos movimientos de precios en los mercados de futuros y opciones han hecho que las posiciones sean cada vez más complejas. Incluso los traders que ingresaron con apuestas bajistas durante esta corrección se encontraron inesperadamente en el lado equivocado debido a la velocidad de los giros del mercado.
A la vez, el alto costo de las opciones está limitando la participación. “Es muy caro simplemente comprar opciones,” comentó, agregando que incluso los contratos micro de futuros están generando ganancias y pérdidas desproporcionadas en períodos cortos.
Si bien la actividad de trading apalancada ha disminuido, Garner destacó que los inversores en lingotes físicos y ETFs podrían tener más capacidad de aguante. Sin embargo, estos mercados tampoco son inmunes al estrés.
“Claramente hay ventas por pánico,” afirmó. “No estoy segura de que alguien esté ganando en este momento.”
Agregó que la disminución de la liquidez podría estar exacerbando la volatilidad en las materias primas, creando un círculo vicioso en el que los traders evitan el mercado, reduciendo aún más la estabilidad.
Dijo que en este entorno, el mercado de gold podría tener dificultades para recuperar el impulso que tuvo a principio de año, y puede que pase un tiempo antes de que los inversores minoristas estén listos para volver, mientras que los traders siguen reacios a comprar y negociar futuros de oro.
Sumó que el mercado del oro todavía tiene espacio para caer. A pesar del fuerte retroceso reciente, Garner enfatizó que los precios siguen situándose históricamente elevados.
“Incluso después de esta corrección, gold aún logró una carrera impresionante,” dijo.
Al observar gráficos a largo plazo, sugirió que la reciente caída puede parecer más dramática de lo que realmente es en contexto.
“Se siente como el fin del mundo, pero en realidad es solo un parpadeo comparado con esa subida parabólica.”
No obstante, Garner señaló que mantiene cautela respecto al metal en el corto plazo.
“No soy alcista en oro,” aseguró. “Simplemente no puedo ver estos niveles manteniéndose.”
Espera que gold podría intentar una recuperación a corto plazo, quizás volviendo a probar niveles de resistencia previos, pero cualquier repunte podría ser una oportunidad de venta.
“Si conseguimos un rebote —tal vez impulsado por titulares geopolíticos— estaría más interesada en posicionarme a la baja,” comentó, apuntando a una posible zona de reentrada cercana a la resistencia previa de la línea de tendencia.
La energía está impulsando todo el complejo de materias primas
Garner subrayó que el petróleo crudo es actualmente la fuerza dominante en todos los mercados de materias primas, incluyendo gold y agricultura.
“No importa qué estés negociando —metales, granos, ganado— realmente solo estás negociando petróleo crudo ahora,” expresó.
La volatilidad del petróleo ha incrementado no solo los riesgos de trading, sino también las correlaciones entre clases de activos. Por ejemplo, destacó una fuerte relación entre el petróleo y monedas como el yen japonés, que se ha debilitado a medida que aumentan los precios de la energía.
En vez de comprar puts costosos sobre el crudo, Garner dijo que su firma buscó formas alternativas de expresar el mismo tema macroeconómico.
“Compramos calls en el yen en su lugar,” explicó. “Si el crudo retrocede, el yen debería recuperarse.”
Los mercados agrícolas también están atados a la dinámica del petróleo
En el sector agrícola, Garner espera un potencial limitado al alza pese a las constantes preocupaciones de suministro.
Explicó que los granos se han correlacionado fuertemente con los mercados energéticos, y el trigo muestra una relación inusualmente fuerte con los precios del petróleo.
“No creo que los granos simplemente vayan a despegar y seguir corriendo,” comentó, y añadió que los techos de precios podrían estar cerca para el maíz, trigo y soja.
En el conjunto de las materias primas, Garner sostuvo que los traders están adoptando cada vez más estrategias defensivas, prefiriendo opciones de bajo costo y evitando apuestas direccionales importantes.
“Nosotros solo lo mantenemos simple, bajo riesgo, sin margen,” resaltó.
De hecho, sugirió que mantenerse completamente fuera del mercado puede ser la opción más inteligente para muchos participantes.
“Cuando está así de loco, la mayoría está perdiendo dinero,” afirmó. “Si estás al margen, no te sientas mal — ese no es un mal lugar para estar.”
