FX de Asia: El sentimiento cauteloso hacia el dólar deja al KRW e INR expuestos – TD Securities

Asia se enfrenta a dos desafíos: aumento del costo del petróleo y reducción de inventarios

Según Alex Loo y Jayati Bharadwaj de TD Securities, las economías asiáticas están lidiando con dos grandes obstáculos: los precios del petróleo en alza y la rápida disminución de las reservas. Estos factores están frenando el crecimiento económico e impulsando la inflación. Como resultado, se espera que los bancos centrales de la región se centren en respaldar el crecimiento, lo que podría limitar su disposición a aumentar las tasas de interés.

Las monedas y los mercados bursátiles asiáticos continúan bajo presión. Se prevé que el won coreano (KRW) y la rupia india (INR) permanezcan débiles, mientras que el dólar de Singapur (SGD) y el yuan chino (CNY) probablemente tendrán un mejor desempeño. En el corto plazo, se espera que prevalezca una postura defensiva que favorezca al dólar estadounidense.

Se espera que KRW e INR queden rezagados frente a sus pares regionales

Asia es particularmente vulnerable a la actual crisis energética, con los precios del petróleo en aumento y las reservas disminuyendo. La gran dependencia de la región en la energía importada, especialmente a través del Estrecho de Ormuz, amplifica su exposición ante estos shocks.

Se proyecta que esta situación cause una desaceleración notable en el crecimiento económico—reduciendo potencialmente el PIB en alrededor de 1%—y aumentando la inflación. Países con grandes necesidades energéticas, como Corea del Sur y Tailandia, enfrentan mayores riesgos de recesión.

Los bancos centrales de toda Asia están en una posición difícil y es poco probable que aumenten las tasas, incluso cuando la inflación se intensifique.

Factores como el shock de términos de intercambio relacionado con la energía, ajustes en las posiciones del dólar estadounidense, aceleración de la salida de capitales y la reticencia de los bancos centrales asiáticos a endurecer la política monetaria, se espera que mantengan al KRW y al INR bajo presión.

Por el contrario, el SGD y el CNY están preparados para superar a otros gracias a políticas cambiarias favorables, reservas sólidas y fuertes entradas de capital en bonos.