¡El FMI enciende la alarma! La guerra en Irán podría volver a sacudir los mercados emergentes: 4 billones de dólares en "dinero caliente" podrían convertirse en una bomba para los tipos de cambio y las tasas de interés

El Fondo Monetario Internacional (IMF) advierte que, debido a que las economías emergentes dependen cada vez más de inversionistas de mercado como los fondos de cobertura para obtener financiamiento, enfrentan riesgos más elevados ante la volatilidad de las tasas de interés y el tipo de cambio provocada por la guerra de Irán.

El análisis del IMF muestra que el año pasado, alrededor de 4 billones de dólares en fondos abandonaron el sistema bancario tradicional e ingresaron a los mercados emergentes, provenientes de instituciones financieras no bancarias como fondos de cobertura e fondos de inversión.

Economistas del IMF señalaron en un blog que este modelo de financiamiento puede tener efectos positivos en cierta medida, pero también conlleva riesgos evidentes, ya que en momentos de presión financiera, estos fondos tienden a retirarse más rápidamente que los tradicionales bancos.

El artículo asegura que el financiamiento de mercado ayuda a las empresas a integrarse mejor en cadenas de valor globales, lo cual es un motor importante para el crecimiento de exportaciones. Al obtener financiamiento comercial, capital de trabajo y otros apoyos de manera más accesible, las empresas pueden aumentar su capacidad de producción y fortalecer su competitividad internacional.

Sin embargo, el IMF advierte que este tipo de inversión "suele ser más volátil que los fondos bancarios, y se vuelve aún más susceptible a cambios en el sentimiento de riesgo global".

El IMF señala que durante golpes financieros globales, "la retirada rápida de los fondos podría agravar la presión de financiamiento externo, aumentar los costos de préstamo y provocar una depreciación brusca de la moneda, lo que a su vez presionaría al sistema financiero y ralentizaría el crecimiento económico".

El IMF destaca que algunos países ya están enfrentando estos desafíos. El reporte indica que, en el contexto de la guerra en Medio Oriente, estos riesgos son cada vez más visibles, ya que varios mercados emergentes experimentan salidas de capital de inversionistas no residentes y no bancarios.

Tras analizar el comportamiento de distintos tipos de inversionistas durante aumentos en la volatilidad del mercado, el IMF encontró que los fondos de cobertura y fondos mutuos son los que más fácilmente deciden retirar inversiones, mientras que los fondos de pensiones y fondos de seguros tienden a ser más cautelosos y no retiran fondos abruptamente.

Aparte de los canales financieros tradicionales, el IMF enfatizó que la entrada de fondos vía stablecoins en las economías emergentes también crece progresivamente. Las stablecoins suelen estar vinculadas a una moneda fiduciaria, especialmente al dólar estadounidense. El IMF advierte que estos fondos también pueden ser afectados por la volatilidad general del mercado de criptomonedas y convertirse así en fuentes de riesgo potencial.

Al mismo tiempo, las economías emergentes tampoco han estado exentas del impacto causado por la rápida expansión del crédito privado en los últimos años. El crédito privado se refiere a préstamos otorgados directamente por inversionistas de capital privado a empresas, en vez de a través de bancos.

El IMF estima que la inversión en este sector relativamente opaco ha aumentado cinco veces en mercados emergentes durante la última década, alcanzando entre 50 y 100 mil millones de dólares. Ante esto, el IMF aconseja a los reguladores mantenerse alertas.

El IMF señala que, aunque el crédito privado puede ampliar las vías de financiamiento, la baja transparencia y la limitada disponibilidad de datos dificultan la detección temprana de posibles vulnerabilidades o riesgos para la estabilidad financiera por parte de los reguladores.

Este análisis es un extracto de un capítulo del próximo Informe de Estabilidad Financiera Global del IMF, publicado antes de que ministros de finanzas y autoridades de bancos centrales se reúnan la próxima semana en Washington para la reunión de primavera del IMF.

Se espera que el impacto económico de la guerra de Irán sea uno de los temas centrales de la reunión. Actualmente, muchos responsables de políticas ya están enfrentando la presión de la subida de precios de combustibles y la posible desaceleración del crecimiento económico.

La presidenta del IMF, Kristalina Georgieva, advirtió el lunes que debido a este conflicto, "todas las rutas conducen hoy a precios más altos y crecimiento más lento". También afirmó: "Incluso si la guerra terminara hoy, el impacto negativo sobre el resto del mundo persistirá".