El oro atrapado entre la "búsqueda de refugio" y el "ajuste de tasas": una tormenta de cambios se esconde detrás de la consolidación en 4810.

El martes (21 de abril) durante la sesión asiática, el precio del oro al contado se mantuvo en torno a los 4810 dólares, consolidándose en un rango estrecho y continuando su patrón de fluctuación en niveles elevados. Tras un ascenso sostenido previo, el mercado ha entrado en una fase de descanso, donde la disputa entre compradores y vendedores se encuentra en un punto muerto, a la espera de nuevas señales macroeconómicas que definan la dirección futura.

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Desde una perspectiva fundamental, la situación incierta en Medio Oriente sigue proporcionando un fuerte soporte para el oro. Aunque se han enviado algunas señales de reanudación de negociaciones, el proceso enfrenta numerosos obstáculos y la implementación de un alto al fuego permanece inestable, manteniendo un sentimiento de refugio en el mercado. En este contexto, el oro, gracias a su tradicional atractivo como activo de refugio, sigue captando inversión y manteniendo el precio dentro de rangos altos.

No obstante, la subida del precio del oro se ve limitada por una lógica opuesta. El aumento del riesgo de suministro ha impulsado los costos de energía, reactivando las expectativas de inflación. Este cambio impacta la orientación de la política monetaria, ya que la presión inflacionaria reduce el margen para recortes de tasas y ejerce presión bajista sobre el oro, un activo sin rendimiento. En pocas palabras, actualmente el oro se encuentra atrapado entre la “demanda de refugio” y las “restricciones de las tasas de interés”.

Al mismo tiempo, el oro se cotiza en dólares estadounidenses, y su volatilidad está estrechamente ligada al desempeño del dólar. El mercado está pendiente de los próximos datos de ventas minoristas de Estados Unidos, un indicador clave para evaluar la vitalidad del consumo. Se estima que las ventas minoristas de marzo crecerán en torno al 1,4% mensual, muy superior al 0,6% del valor previo. Si los datos resultan positivos, resaltarán la resiliencia económica, fortaleciendo al dólar y presionando al oro; por el contrario, si los datos son débiles, el dólar podría sufrir y el oro tendría posibilidades de subir.

En cuanto al sentimiento de mercado, los inversores mantienen una postura cautelosa. Los riesgos geopolíticos siguen activos, y los datos macroeconómicos aún no se esclarecen, lo que desalienta la toma de posiciones en el oro en niveles altos. Bajo este clima, la volatilidad del oro tiende a estabilizarse, pero los riesgos latentes de movimientos bruscos se están acumulando. Si los datos o acontecimientos superan las expectativas, es muy probable que se produzca una ruptura rápida del precio.

[Análisis del mercado]