¿El cambio de liderazgo en la Fed podría provocar una caída del mercado? El nombramiento de Powell podría desencadenar la "maldición" de 1996 y poner a prueba al mercado de valores.

BlockBeats News, 19 de mayo. El presidente de la Reserva Federal, Kevin Wash, está a punto de asumir el cargo de Powell este viernes, y Wall Street podría volver a temblar. Detrás de esto se encuentra la “Maldición de la Fed” de 96 años: después de que un nuevo presidente toma el cargo, el mercado bursátil suele experimentar una caída del 12% en 3 meses y del 16% en 6 meses. Wash, conocido por su postura firme contra la inflación, señala un cambio importante hacia políticas más restrictivas, y los inversores están reevaluando los riesgos sistémicos del mercado.

Según datos estadísticos de Barclays Bank, este patrón nunca ha fallado desde 1930: dentro del primer mes tras asumir un nuevo presidente de la Fed, el índice S&P 500 promedia una caída del 5%; una caída del 12% en 3 meses; y del 16% en 6 meses.

Cuando asume un nuevo presidente, significa que las políticas de tasas de interés, tolerancia a la inflación y el ritmo de flexibilización o endurecimiento monetario serán redefinidas. El mercado debe añadir una prima de riesgo por esta incertidumbre. La posición agresiva de Wash es clara—planea modificar el gráfico de puntos de la Fed, vigente hace 15 años, y el marco de orientación futura, reescribiendo la lógica de precios de los activos globales.

El mandato previo de Powell durante 8 años también fue una montaña rusa. En su primera semana en 2018, el Dow cayó 1175 puntos, causando una evaporación de 1 billón de dólares en el mercado bursátil estadounidense en 3 días. Ante la inflación disparada en 2022, inició el ciclo de suba de tasas más agresivo en una década—subiendo las tasas 75 puntos básicos en 4 ocasiones consecutivas, llevando la tasa de cero a un máximo de 20 años de 5.25%-5.5%.

En términos de resultados, Powell logró buenos datos de empleo, con una tasa de desempleo promedio mensual del 4.6% durante su gestión, superando a Greenspan (5.5%), Bernanke (7.3%) y Yellen (5.1%). Pero la inflación fue su punto débil, con una tasa promedio de 3.09%, superando ampliamente el objetivo del 2% de la Fed. Cabe destacar que defendió firmemente la independencia de la Fed bajo presión política—considerada como el legado más importante de su mandato.

Sin embargo, la historia también tiene puntos de inflexión. Cuando Paul Volcker asumió en 1979, la tasa de inflación en EE.UU. llegó al 13.5%. Logró derrotar la inflación mediante fuertes aumentos de tasas (las tasas alcanzaron el 20%), a costa de una recesión económica. Sin embargo, durante sus 8 años de mandato, el S&P 500 saltó de 104 puntos a 333 puntos, un aumento acumulado del 220%.

Un patrón similar se repitió durante los mandatos de Volcker, Greenspan y Bernanke: la volatilidad a corto plazo es la norma, el crecimiento a largo plazo es la regla. Durante el período de estos tres presidentes, el mercado bursátil estadounidense se multiplicó por 16. El mercado entra en pánico al inicio de cada nuevo mandato, pero después de 6 meses, acepta gradualmente el nuevo marco de políticas.