La inestabilidad de los bonos estadounidenses destruye el sueño de una baja de tasas: el mercado da un giro inesperado y ahora la probabilidad de que la Fed suba las tasas este año llega al 43%.

De acuerdo a El Diario Financiero Inteligente, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. sigue aumentando, cambiando completamente las expectativas del mercado respecto al momento de una próxima subida de tasas por parte de la Reserva Federal. Según la plataforma de negociación Kalshi, los traders consideran que hay un 63% de probabilidad de que la Reserva Federal suba las tasas antes de julio de 2027, mientras que la probabilidad de un aumento este año es del 43%. En otra plataforma de predicción, Polymarket, los traders le atribuyen un 35% de probabilidad a una subida en 2026.

La volatilidad de los bonos estadounidenses rompe el sueño de recortes y revive el “fantasma” de las subidas

Aunque el presidente de EE. UU., Donald Trump, originalmente nominó al próximo presidente de la Reserva Federal con la intención de impulsar recortes de tasas, su elegido, Kevin Warsh, podría dar inicio al primer ciclo de aumento de tasas de la Reserva Federal desde 2023.

Impulsadas por la subida de los rendimientos de los bonos, la intensificación de la inflación y la persistente tensión en Irán, sumado a la falta de señales claras de descenso en el precio del petróleo, la expectativa de una subida de tasas por la Reserva Federal se ha disparado en las últimas 24 horas. Antes, los traders solo le otorgaban un 50% de probabilidad a un aumento en la primera mitad de 2027.

La probabilidad de una subida de tasas por la Reserva Federal antes de julio de 2027 ha aumentado significativamente

En medio del aumento de expectativas, el nuevo presidente de la Reserva Federal, Warsh, jurará su cargo este viernes, reemplazando a Jerome Powell.

Trump nominó a Warsh para liderar la Reserva Federal a finales de enero, después de criticar a Powell por no reducir las tasas rápidamente. Sin embargo, la probabilidad de recortes ha ido disminuyendo. La fortaleza del mercado laboral y el repunte de la inflación han llevado a varios economistas a ajustar sus pronósticos, mientras que muchos miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) dejaron en claro en la última reunión que no tienen intención de enviar señales futuras de recorte.

El aumento continuo de los rendimientos de los bonos estadounidenses ha llevado a los inversores a reevaluar el panorama. El martes, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años alcanzó el nivel más alto desde 2007.

Ed Yardeni, autor del concepto de “policía de los bonos” y estratega jefe de inversiones de Yardeni Research, afirmó el lunes que la influencia del mercado de bonos en la política monetaria podría ser incluso mayor que la del próximo presidente Warsh.

Él señaló: “¿Quién realmente domina la dirección de la política monetaria? Sin duda, son los policías del mercado de bonos.”

Pero Chris Senyek, estratega jefe de inversiones de Wolfe Research, planteó un punto diferente en un informe el martes, considerando que la volatilidad en el mercado de bonos podría forzar un cambio en la situación de Medio Oriente y aliviar la presión inflacionaria.

Declaró: “Creemos que el mercado de bonos de EE. UU. ha estado enviando señales de una inflación elevada, y el movimiento de esta semana es la gota que colma el vaso. Nuestra opinión es que los policías de los bonos podrían incrementar los rendimientos para presionar al gobierno de Trump a resolver rápidamente el problema con Irán.”

Trump “retira” la presión sobre recortes, consenso de que la Reserva Federal mantendrá tasas en junio

Es relevante señalar que, justo mientras el nuevo presidente de la Reserva Federal, Warsh, asume el cargo, Trump ha moderado su insistencia en recortar las tasas.

Según reportes, Trump declaró en su última entrevista que la inflación creciente relacionada con el conflicto con Irán complica el escenario para recortar tasas en EE. UU. Solo si la situación en Medio Oriente se estabiliza, será posible evaluar plenamente los datos de inflación. “No puedes ver claramente estos datos hasta que termine la guerra”, indicó Trump, refiriéndose al impacto de los precios del petróleo por el conflicto con Irán.

Se sabe que la primera reunión de política monetaria presidida por Warsh se celebrará a mediados de junio, en un momento en que se fortalecen las posturas “hawkish”. El jefe de la Reserva Federal de Chicago, Goolsbee, comentó esta semana que EE. UU. enfrenta una inflación demasiado alta y que ese debe ser el enfoque principal durante la gestión de Warsh.

Yardeni, de Yardeni Research, también considera que, dado el entorno actual del mercado que “ya no” favorece una política expansiva, la Reserva Federal debería eliminar la tendencia dovish en la reunión de junio. Además, anticipa que la Reserva Federal mantendrá la tasa sin cambios y adoptará una postura más restrictiva.

Actualmente, el mercado de futuros de tasas considera que la probabilidad de un ajuste de tasas por parte de la Reserva Federal en junio es prácticamente nula.