¿Se terminó la estrategia de “precio por volumen”? Tehai International recupera el margen de beneficio en el primer trimestre

La compañía cotizada en el extranjero de Haidilao, Tehai International, presentó su primer informe trimestral tras el cambio de dirección.

En el primer trimestre, Tehai International alcanzó ingresos de 226 millones de dólares, un aumento interanual del 14,2%; el beneficio operativo fue de 14 millones de dólares, un crecimiento del 70,7% en comparación al año anterior; la tasa de beneficio operativo recuperó al 6,2%, elevándose en 2,1 puntos porcentuales respecto al mismo periodo de 2025.

Sin embargo, la mejora en la operación no se tradujo completamente en el beneficio neto.

El beneficio durante el periodo fue de 4,1 millones de dólares, lo que supone una caída de aproximadamente el 65,9% respecto a los 11,9 millones del mismo periodo del año pasado, principalmente debido a una pérdida neta por cambio de divisas que aumentó en 11,7 millones de dólares, afectada por la volatilidad de las monedas y la depreciación de las locales frente al dólar estadounidense.

No obstante, el escenario de presión sobre los beneficios generado previamente por la estrategia de “precio por volumen” parece estar cambiando de manera gradual.

En 2025, ante la presión de flujo de clientes en el mercado internacional de gastronomía, Tehai International adoptó una política de precios más proactiva para mantener la rotación de mesas y el número de visitantes. Al mismo tiempo, la tasa de beneficio operativo a nivel de restaurante disminuyó, ya que la estrategia de concesiones redujo el margen de ganancias.

En los tres primeros trimestres de 2025, el gasto promedio por cliente fue de 24,2, 24,3 y 24,6 dólares respectivamente, y en el cuarto trimestre repuntó a 25,4 dólares.

En el primer trimestre de 2026, esta tendencia continuó, y el gasto promedio por cliente en los restaurantes de Tehai International llegó a 25,3 dólares, 1,1 dólares más que el mismo periodo del año anterior.

El volumen también mantuvo su crecimiento. En el primer trimestre, la tasa promedio de rotación de mesas en toda la empresa fue de 4,0 veces/día, superior a las 3,9 veces/día del mismo periodo del año pasado; la venta en tiendas equivalentes fue de 184 millones de dólares, lo que representa un aumento interanual del 4%.

Sin embargo, estrictamente hablando, la estrategia de “precio por volumen” no ha terminado completamente.

De ese aumento de 1,1 dólares en el gasto promedio por cliente comparado con el año anterior, aproximadamente 0,8 dólares provienen de la variación del tipo de cambio; eliminado este factor, la contribución interna al precio fue de unos 0,3 dólares.

En otras palabras, Tehai International no ha cambiado claramente a una política de incrementos de precios agresivos, sino que está corrigiendo de manera más cautelosa el margen de concesiones realizado anteriormente.

La gerencia también mantuvo esta postura en la llamada: la empresa seguirá impulsando el trabajo relacionado con la “relación calidad-precio”, incluyendo ajustes en el menú y combinaciones de productos, revisión de cantidades y precios, para que los clientes perciban más fácilmente el valor.

Esto también es más acorde a los cambios en el entorno de consumo internacional actual.

La dirección señaló que, en lo que va del año, el mercado internacional de consumo no ha empeorado claramente, pero los clientes se han vuelto más racionales y los resultados varían según el mercado: los consumidores de Norteamérica priorizan la relación calidad-precio, la demanda es activa en el Sudeste Asiático, los japoneses y coreanos son más sensibles a la eficiencia y difusión social, mientras que Australia, Reino Unido y Medio Oriente tienen hábitos y puntos de presión específicos.

Por regiones, el Sudeste Asiático sigue siendo la base principal de Tehai International. En el primer trimestre, la tasa promedio de rotación de mesas en el Sudeste Asiático pasó de 3,7 veces/día en el mismo periodo del año pasado a 3,8 veces/día; las ventas en tiendas equivalentes aumentaron aproximadamente un 6,4% interanual.

El mercado del Este Asiático mostró resultados aún mejores, la tasa promedio de rotación de mesas alcanzó 5,1 veces/día, superior a las 5,0 veces/día del mismo periodo del año anterior, y notablemente mayor que el promedio de la empresa.

Norteamérica y otros mercados aún enfrentan presión. En Norteamérica, la tasa promedio de rotación de mesas bajó de 4,0 veces/día a 3,6 veces/día respecto al mismo periodo del año anterior, y los ingresos diarios promedio por restaurante descendieron de 22.200 dólares a 21.000 dólares; en otros mercados, la tasa promedio de rotación también bajó de 4,0 a 3,6 veces/día.

Considerando que los mercados de Norteamérica, Australia, Reino Unido y Emiratos Árabes Unidos tienen mayores costos de personal, alquiler y operación, la fluctuación de la rotación de mesas afecta más la rentabilidad.

En el lado de los costes también se observan señales positivas.

En el primer trimestre, el coste de materias primas y productos consumibles supuso el 33,9% de los ingresos, una ligera bajada desde el 34% del año anterior; el coste de personal representó el 34%, también menor al 35,3% previo. La reducción en estos dos costes principales contribuyó a que la tasa de beneficio operativo subiera del 4,1% al 6,2%.

Para el modelo de negocios de hotpot, la tasa de rotación está directamente relacionada con la eficiencia por metro cuadrado, por empleado, la rotación de insumos y la amortización de costes fijos. El crecimiento de ingresos ayuda a diluir costes más rígidos como personal y alquiler.

Pero está claro que Tehai International no acelerará de forma evidente su expansión en el corto plazo.

A inicios de abril de este año, la empresa presentó su plan anual, indicando que será “muy cautelosa” en la expansión de locales. En el primer trimestre, Tehai International solo abrió un nuevo restaurante Haidilao en el Sudeste Asiático, con el total de tiendas en todo el mundo alcanzando las 127.