El precio del oro sigue oscilando, ¿es buen momento para entrar? Análisis más reciente de instituciones
Desde mayo, el precio internacional del oro ha oscilado alrededor del nivel de 4500 dólares por onza, con una marcada batalla entre compradores y vendedores. Según datos de Wind, al último cierre, el oro al contado de Londres cayó un 0,75%, ubicándose en 4508,930 dólares por onza; el oro COMEX retrocedió un 0,70%, cerrando en 4510,5 dólares por onza.
La continua volatilidad del mercado del oro tiene como fondo la posible reorientación de la política de la Reserva Federal de EE. UU., los conflictos geopolíticos en Medio Oriente, el repunte de la inflación global y la tendencia hacia la desdolarización, factores que entrecruzados han dejado a los inversores ante un dilema: ¿deberían “subirse al tren” ahora, o esperar señales más claras?
El 22 de mayo, Kevin Warsh juró en la Casa Blanca como el decimoséptimo presidente de la Reserva Federal. Este nuevo titular, conocido por su “férrea posición antiinflacionaria”, tiene un marco de políticas fundamentalmente diferente al de Powell. Cinda Futuros señala que el “efecto Warsh” ya ha mostrado un impacto preliminar aunque aún no ha sido plenamente incorporado en los precios; el mercado considera que su línea política no favorece al oro, lo que genera presión directa sobre los metales preciosos.
Además, DBS Bank ha observado un fenómeno peculiar: el oro ha experimentado un cambio temporal en sus atributos de activo, debilitando su función de refugio y comportándose últimamente más como un activo de riesgo, siguiendo el comportamiento de bonos y acciones. Este cambio obedece, tanto al ajuste de las perspectivas de inflación y tasas, provocado por los conflictos en Medio Oriente, como a la masiva acumulación de posiciones especulativas en oro en los últimos años, dada su fuerte performance en el trienio anterior; actualmente, estas posiciones enfrentan presión de toma de ganancias, agudizando la volatilidad.
"Sin embargo, la presión de corto plazo no ha quebrado la lógica de soporte a mediano y largo plazo para el oro; los factores positivos siguen desarrollándose." Esta es una opinión compartida por varias instituciones.
La principal analista macroeconómica de CITIC Construction Investment Securities, Zhou Junzhi, sostiene que el impacto de liquidez en el oro para el primer trimestre de 2026 es, en esencia, una prueba de estrés del sistema macroeconómico global ante escenarios de "alta inflación, alto apalancamiento y alta conflictividad", donde la vulnerabilidad temporal de los activos refugio en condiciones de sequía de liquidez no supone un quiebre de su lógica fundamental. Mirando a mediano y largo plazo, la competencia geopolítica global evidencia la inclinación de los sistemas monetarios desde la eficiencia hacia la seguridad, lo que continuará brindando al oro una prima independiente del rendimiento real de los bonos estadounidenses.
Si bien la volatilidad de corto plazo ha aumentado, las instituciones generalmente mantienen una visión favorable sobre la perspectiva del oro a mediano y largo plazo. DBS Bank sostiene que este cambio de atributos del oro no será permanente; a medida que el capital especulativo se retire y las expectativas de los inversores se reajusten, el oro recuperará gradualmente su papel tradicional de ancla de valor, mientras los factores estructurales positivos de la desdolarización y la depreciación monetaria seguirán siendo fuertes. Bajo este análisis, DBS Bank ha elevado sus proyecciones de precio objetivo del oro: tercer trimestre de 2026, 5000 dólares por onza; cuarto trimestre de 2026, 5300 dólares por onza; primer trimestre de 2027, 5600 dólares por onza; segundo trimestre de 2027, 5900 dólares por onza, mostrando una firme confianza en las tendencias a largo plazo.
Para el inversor común, el punto clave para la toma de decisiones en el nivel de 4500 dólares está en definir su propio horizonte de inversión y su tolerancia al riesgo. Cinda Futuros considera que el precio actual del oro se encuentra en la banda baja de un rango de oscilación amplio, y que una ruptura direccional necesita la verificación tanto de la evolución del conflicto EE. UU.-Irán como de señales de política de la Reserva Federal.
Editor responsable: Wei Yihan
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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