Estrategas de Bank of America: optimistas con acciones individuales de EE.UU., pero no con los índices

Fuente: Informe de Mercados Globales

Savita Subramanian, directora de Estrategia de Acciones y Estrategias Cuantitativas de Bank of America en el mercado de acciones estadounidense, reiteró su postura cautelosa sostenida durante meses en una entrevista el 28 de mayo. Señaló que tiene una perspectiva positiva sobre ciertas acciones individuales, pero no sobre los índices actuales.

Subramanian afirmó: "Soy optimista con respecto a ciertas acciones, pero en esta etapa no con los índices".

La preocupación de Subramanian no proviene de factores macroeconómicos, sino de los cambios estructurales dentro del propio índice. En la actualidad, el S&P 500 está dominado por grandes empresas de inteligencia artificial. El mercado persigue a este tipo de compañías, valorando principalmente su potencial de desarrollo futuro, más que su nivel actual de rentabilidad. Ella prevé que en 2026 las valuaciones de mercado experimentarán una corrección y las primas de valuación de estas acciones también se reducirán.

El problema de la concentración en unas pocas acciones es especialmente evidente. Según datos de First Trust Group, en el tercer trimestre de 2025, los siete gigantes tecnológicos de Estados Unidos contribuyeron aproximadamente al 54% del aumento del S&P 500. Esto significa que los movimientos de unas pocas empresas en California prácticamente determinan el rendimiento de las cuentas de retiro de la población estadounidense.

A principios de este año, Bank of America detalló su lógica bajista: de los 20 indicadores de valuación que monitorea, 18 muestran que el S&P 500 está en una situación de sobrecompra.

Ante esto, Subramanian aconseja a los inversores evitar los segmentos saturados del mercado y girar hacia sectores con valuaciones más bajas y mayor estabilidad, priorizando los rubros de salud e inmobiliario, y dentro del rubro de consumo, dar mayor preferencia a los bienes de consumo básico en lugar de los no esenciales.

Más allá de las cuestiones de valuación, existe otra preocupación importante. Cree que, si la tecnología de inteligencia artificial se implementa completamente y se desarrolla como se espera, reemplazará una gran cantidad de puestos de trabajo. Al disminuir los empleos, el consumo de la población, que es el sostén de la economía, también se debilitaría. Actualmente, los inversores deben tomar decisiones clave.

Invertir en índices encierra riesgos ocultos que afectan a las cuentas de retiro estadounidenses

Más allá del análisis profesional, este juicio es sumamente relevante para los inversores comunes. Decenas de millones de estadounidenses incluyen fondos indexados del S&P 500 en sus cuentas de retiro 401(k), pero actualmente, poseer este tipo de fondos ya no equivale a invertir en todo el mercado, sino a concentrarse pasivamente en un pequeño grupo de líderes del sector de inteligencia artificial.

Por ejemplo: si un inversor tiene 100.000 dólares en un fondo indexado al S&P 500, más de 30.000 de esos dólares están apostados en unos pocos gigantes tecnológicos de inteligencia artificial que tienen un peso muy significativo en el índice. Si estas pocas acciones líderes experimentan volatilidad, el resto de los componentes del índice difícilmente puedan compensar las caídas.

Este es el núcleo de la opinión de Subramanian. Recomienda seleccionar cuidadosamente acciones individuales y tratar los índices con cautela. En esencia, sugiere a los inversores diversificar el riesgo: las personas han concentrado inadvertidamente sus inversiones en unas pocas acciones, y deberían girar hacia sectores donde las expectativas del mercado sean más racionales.